JPMorgan Đánh Dấu 19 Tên Phần Mềm là AI-Resilient Giữa Cơn Bán tháo Thị trường

Giao dịch thị trường gần đây đã đẩy cổ phiếu phần mềm vào vùng giảm giá, nhưng các chiến lược gia của JPMorgan cho rằng các nhà đầu tư có thể đang định giá quá mức sự gián đoạn của AI. Phân tích của ngân hàng cho thấy một số doanh nghiệp phần mềm có lợi thế cấu trúc giúp chúng chống chịu được sự gián đoạn của trí tuệ nhân tạo—mở ra cơ hội mua vào tiềm năng cho các nhà đầu tư thông thái.

Nỗi lo thị trường có thể đã quá mức

Theo nhóm Chiến lược Thị trường Toàn cầu của JPMorgan, vị thế hiện tại của thị trường và sự bi quan cực đoan về tác động của AI đối với ngành phần mềm đã tạo ra mức định giá sai lệch. “Với vị thế quá tải, triển vọng quá bi quan về sự gián đoạn của AI đối với phần mềm và các nền tảng vững chắc về cơ bản, chúng tôi tin rằng rủi ro đang ngày càng nghiêng về khả năng phục hồi,” giải thích Dubravko Lakos‑Bujas, Trưởng nhóm Chiến lược Thị trường Toàn cầu của ngân hàng.

Các chiến lược gia cho rằng thị trường hiện đang định giá các kịch bản gián đoạn AI trong ngắn hạn có vẻ không phản ánh thực tế. Việc bán tháo mạnh đã tạo ra một cơ hội hấp dẫn để quay trở lại các tên tuổi phần mềm chất lượng cao, có khả năng chống chịu tốt với sự chuyển đổi do AI thúc đẩy.

19 doanh nghiệp phần mềm kiên cường: Các nhà xây dựng pháo đài doanh nghiệp

JPMorgan chỉ ra 19 công ty phần mềm có khả năng chống chịu đặc biệt với sự gián đoạn liên quan đến AI. Ngân hàng xác định Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) và CrowdStrike Holdings, Inc. (NASDAQ:CRWD) là những ví dụ tiêu biểu—các doanh nghiệp có vị thế để hưởng lợi từ cải tiến quy trình làm việc dựa trên AI trong khi vẫn duy trì các hàng rào bảo vệ xung quanh khách hàng doanh nghiệp của họ.

Điều gì tạo nên khả năng bền bỉ cạnh tranh này? Chi phí chuyển đổi cao và các hợp đồng nhiều năm với khách hàng doanh nghiệp giúp giảm thiểu rủi ro đột ngột bị gián đoạn. Các yếu tố cấu trúc này tạo nền tảng cho sự ổn định doanh thu lâu dài.

Ngoài các tên tuổi lớn, JPMorgan còn chỉ ra thêm 17 công ty phần mềm có khả năng chống chịu tương tự: Twilio Inc. (NYSE:TWLO), Okta Inc. (NASDAQ:OKTA), ServiceNow Inc. (NYSE:NOW), Palo Alto Networks Inc. (NASDAQ:PANW), Zscaler Inc. (NASDAQ:ZS), Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ:CHKP), SentinelOne Inc. (NYSE:S), Snowflake Inc. (NYSE:SNOW), Datadog Inc. (NASDAQ:DDOG), Veeva Systems Inc. (NYSE:VEEV), Guidewire Software Inc. (NYSE:GWRE), CoStar Group Inc. (NASDAQ:CSGP), Tyler Technologies Inc. (NYSE:TYL), JFrog Ltd. (NASDAQ:FROG), SailPoint Inc. (NYSE:SAIL), Netskope Inc. (NASDAQ:NTSK), và Q2 Holdings Inc. (NYSE:QTWO).

Mở rộng lợi nhuận đã bắt đầu

Chiến lược gia Đầu tư Toàn cầu của JPMorgan, Kriti Gupta, nhận định rằng việc bán tháo đã diễn ra một cách không phân biệt, ảnh hưởng ngay cả đến các công ty có khả năng hưởng lợi từ nhu cầu hạ tầng AI. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh một xu hướng ngược lại quan trọng: việc áp dụng AI trong doanh nghiệp đã bắt đầu cải thiện lợi nhuận trên toàn thị trường.

Các công ty trong S&P 500 đã tích hợp công cụ AI đang chứng kiến mức mở rộng biên lợi nhuận ròng khoảng 2 đến 3 điểm phần trăm cao hơn so với các đối thủ không áp dụng và chỉ số chung. Dữ liệu này cho thấy AI đã mang lại lợi ích rõ ràng về năng suất, chứ không chỉ là rủi ro gián đoạn mang tính đầu cơ.

Các yếu tố kỹ thuật thị trường

Áp lực bán đã rất lớn. State Street SPDR S&P Software & Services ETF (NYSE:XSW) đã giảm 20,58% tính từ đầu năm 2026, phản ánh sự định giá lại toàn ngành. Trong khi lo ngại về AI có thể khiến một số sản phẩm phần mềm trở nên lỗi thời đã thúc đẩy phản ứng này, JPMorgan cho rằng thị trường đã phản ứng quá mức—và các cổ phiếu có sức mạnh định giá, sự bền vững của doanh nghiệp và khả năng cải thiện lợi nhuận đã được chứng minh mang lại giá trị hấp dẫn ở mức hiện tại.