DeFi đã chết chưa? Thị trường vốn trên chuỗi đang định hình lại tài chính

Giám đốc điều hành Maple Finance, Sid Powell, gần đây đã thách thức cách phân loại tài chính kỹ thuật số truyền thống, lập luận rằng sự phân biệt giữa DeFi và tài chính truyền thống đang trở nên lỗi thời. Khi tín dụng tư nhân chuyển lên blockchain, Powell cho rằng các tổ chức sẽ ngày càng xem tất cả hoạt động thị trường vốn qua một lăng kính thống nhất, khiến câu hỏi “deFi đã chết” trở thành vấn đề về ngữ nghĩa hơn là thực tế thị trường.

Kết thúc của DeFi như một danh mục độc lập

Theo phân tích của Powell, các giới hạn truyền thống từng định nghĩa DeFi đang tan rã. Thay vì hoạt động như một hệ sinh thái riêng biệt, tài chính phi tập trung đang hòa nhập với hạ tầng tài chính truyền thống khi các tổ chức áp dụng thanh toán dựa trên blockchain. Sự hội tụ này có nghĩa là tương lai sẽ không phân biệt giữa DeFi và TradFi—thay vào đó, tất cả các giao dịch sẽ được thanh toán trên chuỗi, tạo ra một hạ tầng tài chính liền mạch nơi nền tảng công nghệ trở nên vô hình đối với người dùng cuối.

Token hóa tín dụng tư nhân: Động lực thực sự cho sự phát triển trên chuỗi

Powell nhận diện một sự chuyển đổi quan trọng trong việc thúc đẩy tài chính trên chuỗi: đó là token hóa tín dụng tư nhân, không phải trái phiếu chính phủ. Sự phân biệt này rất quan trọng. Thị trường tín dụng tư nhân, đã lớn trong tài chính truyền thống, đại diện cho biên giới thực sự của sự mở rộng trên chuỗi. Việc token hóa các tài sản tín dụng tư nhân mang lại vốn từ các tổ chức và hoạt động kinh tế thực cho blockchain, trong khi token hóa trái phiếu chính phủ chủ yếu sẽ sao chép các cơ chế hiện có.

Thị trường vốn hóa cho thị trường vốn trên chuỗi đã phát triển này có thể đạt tới 1 nghìn tỷ đô la, Powell đề xuất, về cơ bản thay đổi quy mô của hạ tầng tài chính dựa trên blockchain.

Dự đoán thị trường cho năm 2026 và những năm tới

Triển vọng của Powell mở rộng ra các dự báo ngắn hạn. Ông dự đoán rằng một sự kiện vỡ nợ tín dụng trên chuỗi lớn sẽ xảy ra vào năm 2026, như một bài kiểm tra căng thẳng thị trường có thể định hình lại các thực hành quản lý rủi ro. Đồng thời, khối lượng thanh toán bằng stablecoin dự kiến sẽ tăng vọt lên 50 nghìn tỷ đô la, cho thấy sự chấp nhận bùng nổ của thanh toán dựa trên blockchain cho các giao dịch kinh tế thực.

Những dự đoán này nhấn mạnh luận điểm rộng hơn của Powell: câu hỏi không phải là DeFi có tồn tại hay không, mà là tốc độ các tổ chức tài chính toàn diện chấp nhận hạ tầng trên chuỗi như lớp thanh toán mặc định cho thị trường vốn.