¿Está Bitcoin sobrevalorando el riesgo de recesión en EE. UU.? El analista ve un gran potencial al alza si la desaceleración no se materializa

Según André Dragosch, Jefe de Investigación para Europa en Bitwise, la reciente caída de Bitcoin puede reflejar ansiedades macroeconómicas más amplias en lugar de vulnerabilidades específicas del criptoactivo. En un análisis reciente, Dragosch argumentó que el mayor activo digital del mundo parece estar descontando en gran medida la probabilidad de una recesión severa en EE. UU. Si las condiciones económicas resultaran ser más resistentes de lo que actualmente se estima, sostiene, Bitcoin podría estar preparado para una recuperación sustancial.

Bitcoin como un activo sensible a los macrodatos

Dragosch caracterizó a Bitcoin como un activo fundamentalmente sensible a la macroeconomía, con aproximadamente el 90% de su rendimiento histórico atribuible a fuerzas económicas generales. Estos impulsores incluyen expectativas de crecimiento, disponibilidad de liquidez global y trayectorias de política monetaria. Sin embargo, reconoció que existen períodos en los que Bitcoin se desacopla temporalmente de estos factores macro tradicionales, sugiriendo que el mercado podría estar experimentando actualmente uno de esos cambios cíclicos.

La presión vendedora reciente, según la evaluación de Dragosch, va más allá de las preocupaciones macroeconómicas estándar. Algunos participantes del mercado han atribuido el bajo rendimiento a lo que los analistas llaman un “descuento cuántico”, la idea de que los tenedores a largo plazo están deshaciendo posiciones mientras los especuladores temen la eventual aparición de estándares criptográficos resistentes a la computación cuántica.

El enigma del descuento cuántico

Una indicación de este descuento relacionado con la cuántica puede observarse en el rendimiento inferior de Bitcoin en comparación con Bitcoin Cash (BCH), que algunos consideran que tiene un camino más transparente hacia la resistencia cuántica a corto plazo. Dragosch estima que los mercados podrían estar valorando actualmente en aproximadamente un 25% la probabilidad de riesgo cuántico, mientras que una evaluación más realista sugeriría cerca del 5%, dado que cualquier escenario significativo de “Día Q” probablemente aún esté a décadas de distancia.

Por qué la valoración actual de la recesión puede ser excesiva

Recientemente, Dragosch señaló que la sensibilidad de Bitcoin a las condiciones macroeconómicas se ha intensificado. Esta mayor correlación ha coincidido con una debilidad en las acciones tecnológicas, lo que ha contribuido a una presión adicional a la baja sobre la criptomoneda.

En su opinión, la última corrección ha generado una de las mayores distorsiones macroeconómicas en la historia del comercio de Bitcoin. Señaló disparidades significativas entre los indicadores económicos prospectivos y la valoración implícita de crecimiento de Bitcoin, una brecha que incluso superó la divergencia observada durante la recesión de 2020 por COVID-19. En términos prácticos, la valoración actual de Bitcoin parece incorporar expectativas de una profunda recesión en EE. UU. Si tal caída no se materializara, Dragosch argumenta que la situación resultante sería una de las oportunidades de riesgo-recompensa más asimétricas para Bitcoin hasta la fecha.

Las señales económicas sugieren un riesgo de recesión más lento del que se valora

Es importante destacar que las señales macroeconómicas no son uniformemente negativas. Los mercados de materias primas industriales han comenzado a mostrar un impulso renovado, mientras que los datos de manufactura del índice ISM de EE. UU. han vuelto a territorio de expansión. Los indicadores líderes, como el índice de confianza empresarial Ifo de Alemania y las tendencias de exportación de semiconductores en Taiwán, están en tendencia ascendente. Además, los ciclos globales de reducción de tasas han precedido históricamente a una estabilización en las expectativas de crecimiento futuro.

En conjunto, estos indicadores sugieren que las perspectivas de crecimiento global podrían no estar deteriorándose tan rápidamente como implica la valoración actual. Un entorno así suele apoyar activos de riesgo como Bitcoin, mientras que reduce el apetito relativo por activos defensivos como el oro. Dragosch destacó que la relación Bitcoin-oro actualmente se encuentra cerca de niveles dislocados históricamente, lo cual ve como otra señal potencial de subvaloración de Bitcoin.

A finales de febrero de 2026, Bitcoin cotizaba aproximadamente a $65,340, lo que representa una caída de aproximadamente el 48% desde su máximo histórico de $126,080 alcanzado en octubre. La divergencia entre la valoración actual de Bitcoin y los fundamentos económicos prospectivos podría, en última instancia, determinar si esta corrección es una advertencia genuina o una oportunidad de distorsión de precios poco frecuente.