重要なポイント-------------* 最高裁判所は、2025年にトランプ大統領が施行した大規模な関税を違法と判断しました。* このニュースを受け、市場は控えめに上昇し、米国市場指数は午前中の取引で0.83％上昇しました。* 反応は控えめで、判決は予想通りであり、アナリストは政権が回避策を模索すると見ています。関税騒動はついに終わりを迎えたのでしょうか？金曜日、最高裁判所は昨年トランプ大統領が施行した多くの関税に反対する判決を下しました。トランプ氏はこの決定を批判し、判決に反対した裁判官たちを非難し、金曜日の午後には他の手段を用いて10％のグローバル関税を課す意向を示しました。この判決により、米国とヨーロッパの株式は上昇し、少なくとも短期的には企業にとってより明確で安定した環境がもたらされる可能性があります。これは、ポリシーの不安定さが続いた1年の後に重要な変化です。Morningstar Wealthのチーフマルチアセットストラテジスト、ドミニク・パッパラルドは、「この不確実性を排除または軽減できるものは、影響を受ける人々にとってプラスと見なされるだろう」と説明しています。この明確さは、消費者や企業の支出の混乱を緩和するのにも役立つ可能性があります。しかし同時に、アナリストたちは、トランプ政権が今後も関税を追求し続ける可能性が高いと考えており、一部は株式や経済成長への効果は限定的で一時的なものになると指摘しています。金曜日の判決は、2025年4月2日に発表された広範な措置を含む、国際経済緊急権限法に基づく関税に適用されます。これには、カナダ、メキシコ、中国に対して課された別個の関税も含まれます。裁判所の決定は、トランプ氏の貿易政策を推進するための連邦緊急権限の行使に対する批判として広く解釈されています。最高裁判事のジョン・ロバーツは判決文で、「議会が関税を課すための明確かつ特別な権限を伝える意図があったなら、それは明示的に行われたはずだ」と述べています。最高裁判決の市場への影響----------------------このニュースを受けて株式は控えめに上昇しましたが、その結果はほぼ予想通りでした。Morningstarの米国市場指数は午前中の取引で0.33％上昇しました。Janus Hendersonのグローバル短期および流動性責任者、ダン・シルクは、「市場にとっては、判決は大統領の突然の関税ショックを抑制することで、米国の貿易政策の不確実性をわずかに低減させる」と述べています。ヨーロッパの市場も上昇し、Morningstar Europe Indexは0.83％上昇しました。ヨーロッパのMorningstarのチーフ株式ストラテジスト、マイケル・フィールドは、「この判決により、企業の不確実性が解消され、株式が押し上げられるだろう」と述べています。「政権の関税引き下げ能力の喪失は、これらの企業にとってより明確な計画と投資を可能にするだろう」とも付け加えました。一方、米国10年国債の利回りは0.3ポイント上昇し、4.097％となりました。Janus Hendersonのシルクは、長期的にはこの決定が長期国債の利回りに上昇圧力をかける可能性があると指摘しています。特に、米国財務省が関税から既に徴収した収益を返還させるために、より多くの債務を発行しなければならなくなる場合です。「裁判所が最終的に財務省に対し、以前徴収した関税収入の一部を返還させる必要が出てきた場合、その財政赤字はより多くの発行によって賄われる必要がある」と彼は金曜日に書いています。関税の今後の展望----------------アナリストたちは、金曜日の判決にもかかわらず、トランプ政権は引き続き世界の貿易相手国に対して関税を課す他の手段を追求すると見ています。彼らは、関税に関する多くの重要な疑問が未解決のままであることを投資家に警告し、この決定による市場や経済成長への一時的な効果は、最終的には不確実性によって抑制される可能性があると指摘しています。LPL Financialのチーフ株式ストラテジスト、ジェフ・ブッチバインダーは、市場の反発は短命に終わるだろうと考えています。「政権はすぐに別の法的根拠に基づいて代替関税を導入し、暫定的に赤字が拡大する間に動くことになるだろう」と述べています。「短期的に関税を引き下げることで経済に与える効果は部分的にしか現れず、長期的には不確実性の期間が続く可能性が高い。そして、政権はより持続可能な手段で関税を再構築する可能性が高いため、全体の関税率は現在の水準に近づくかもしれない」と、オックスフォード・エコノミクスの米国チーフエコノミスト、マイケル・ピアースは金曜日のメモで述べています。ナティクシスの米国チーフエコノミスト、クリストファー・ホッジは、関税は今後もトランプの貿易政策の「中核的要素」であり、「多くのツール」が依然として手元にあり、今後の課税はより限定的な商品に焦点を当てると述べています。ただし、彼は、現在の価格の手頃さに焦点を当てていることから、ホワイトハウスは関税の使用に慎重になるだろうとも付け加えています。「再び脅威を示し、貿易の舞台でドラマを続ける可能性を完全に否定することはできませんが、私たちは関税の効果的なピークは過ぎたと考えています」と金曜日のクライアント向けメモで述べています。
最高裁判所、トランプの関税措置を違憲と判決—市場への影響は
重要なポイント
関税騒動はついに終わりを迎えたのでしょうか？金曜日、最高裁判所は昨年トランプ大統領が施行した多くの関税に反対する判決を下しました。
トランプ氏はこの決定を批判し、判決に反対した裁判官たちを非難し、金曜日の午後には他の手段を用いて10％のグローバル関税を課す意向を示しました。
この判決により、米国とヨーロッパの株式は上昇し、少なくとも短期的には企業にとってより明確で安定した環境がもたらされる可能性があります。これは、ポリシーの不安定さが続いた1年の後に重要な変化です。Morningstar Wealthのチーフマルチアセットストラテジスト、ドミニク・パッパラルドは、「この不確実性を排除または軽減できるものは、影響を受ける人々にとってプラスと見なされるだろう」と説明しています。この明確さは、消費者や企業の支出の混乱を緩和するのにも役立つ可能性があります。
しかし同時に、アナリストたちは、トランプ政権が今後も関税を追求し続ける可能性が高いと考えており、一部は株式や経済成長への効果は限定的で一時的なものになると指摘しています。
金曜日の判決は、2025年4月2日に発表された広範な措置を含む、国際経済緊急権限法に基づく関税に適用されます。これには、カナダ、メキシコ、中国に対して課された別個の関税も含まれます。
裁判所の決定は、トランプ氏の貿易政策を推進するための連邦緊急権限の行使に対する批判として広く解釈されています。最高裁判事のジョン・ロバーツは判決文で、「議会が関税を課すための明確かつ特別な権限を伝える意図があったなら、それは明示的に行われたはずだ」と述べています。
最高裁判決の市場への影響
このニュースを受けて株式は控えめに上昇しましたが、その結果はほぼ予想通りでした。Morningstarの米国市場指数は午前中の取引で0.33％上昇しました。
Janus Hendersonのグローバル短期および流動性責任者、ダン・シルクは、「市場にとっては、判決は大統領の突然の関税ショックを抑制することで、米国の貿易政策の不確実性をわずかに低減させる」と述べています。
ヨーロッパの市場も上昇し、Morningstar Europe Indexは0.83％上昇しました。ヨーロッパのMorningstarのチーフ株式ストラテジスト、マイケル・フィールドは、「この判決により、企業の不確実性が解消され、株式が押し上げられるだろう」と述べています。「政権の関税引き下げ能力の喪失は、これらの企業にとってより明確な計画と投資を可能にするだろう」とも付け加えました。
一方、米国10年国債の利回りは0.3ポイント上昇し、4.097％となりました。
Janus Hendersonのシルクは、長期的にはこの決定が長期国債の利回りに上昇圧力をかける可能性があると指摘しています。特に、米国財務省が関税から既に徴収した収益を返還させるために、より多くの債務を発行しなければならなくなる場合です。「裁判所が最終的に財務省に対し、以前徴収した関税収入の一部を返還させる必要が出てきた場合、その財政赤字はより多くの発行によって賄われる必要がある」と彼は金曜日に書いています。
関税の今後の展望
アナリストたちは、金曜日の判決にもかかわらず、トランプ政権は引き続き世界の貿易相手国に対して関税を課す他の手段を追求すると見ています。彼らは、関税に関する多くの重要な疑問が未解決のままであることを投資家に警告し、この決定による市場や経済成長への一時的な効果は、最終的には不確実性によって抑制される可能性があると指摘しています。
LPL Financialのチーフ株式ストラテジスト、ジェフ・ブッチバインダーは、市場の反発は短命に終わるだろうと考えています。「政権はすぐに別の法的根拠に基づいて代替関税を導入し、暫定的に赤字が拡大する間に動くことになるだろう」と述べています。
「短期的に関税を引き下げることで経済に与える効果は部分的にしか現れず、長期的には不確実性の期間が続く可能性が高い。そして、政権はより持続可能な手段で関税を再構築する可能性が高いため、全体の関税率は現在の水準に近づくかもしれない」と、オックスフォード・エコノミクスの米国チーフエコノミスト、マイケル・ピアースは金曜日のメモで述べています。
ナティクシスの米国チーフエコノミスト、クリストファー・ホッジは、関税は今後もトランプの貿易政策の「中核的要素」であり、「多くのツール」が依然として手元にあり、今後の課税はより限定的な商品に焦点を当てると述べています。ただし、彼は、現在の価格の手頃さに焦点を当てていることから、ホワイトハウスは関税の使用に慎重になるだろうとも付け加えています。「再び脅威を示し、貿易の舞台でドラマを続ける可能性を完全に否定することはできませんが、私たちは関税の効果的なピークは過ぎたと考えています」と金曜日のクライアント向けメモで述べています。