Phân tích vàng: Sau khi tăng vọt đầu năm, làm thế nào để đối phó với rủi ro ở mức cao?

Kể từ đầu năm, thị trường vàng đã hoạt động tốt, với giá vàng tăng nhanh gần 60 USD trong phiên giao dịch châu Á vào đầu tháng 1, đứng quanh mức 4.378 USD/ounce, thiết lập mức tăng ấn tượng. Đằng sau làn sóng thị trường tăng này, những lực lượng nào đang thúc đẩy vàng đạt mức cao mới? Ngoài ra còn có sự khác biệt rõ ràng trong quan điểm của thị trường về phân tích vàng - một số lạc quan về triển vọng trung và dài hạn, trong khi những người khác cảnh giác với áp lực chốt lời ngắn hạn.

Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất đã trở thành động lực chính thúc đẩy vàng tăng giá

Mối quan hệ giữa vàng và định hướng chính sách của Fed có liên quan sâu sắc. Thị trường hiện đang kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất hơn nữa ở Mỹ vào năm 2026, điều này đã trở thành yếu tố cốt lõi hỗ trợ giá vàng. Tại cuộc họp chính sách của Fed vào tháng 12 năm ngoái, quan chức này đã quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, hạ phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang xuống 3,50% đến 3,75%.

Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy hầu hết các quan chức Fed tin rằng việc nới lỏng chính sách hơn nữa là phù hợp miễn là lạm phát tiếp tục giảm, mặc dù họ vẫn không đồng ý về thời điểm và mức độ cắt giảm lãi suất. Môi trường lãi suất thấp hơn trực tiếp làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, đây chắc chắn là một yếu tố quan trọng trong việc nâng cao sức hấp dẫn của các kim loại quý không tự tạo ra lãi suất. Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026 tiếp tục tăng, dự kiến sẽ làm giảm lợi suất thực tế của trái phiếu Mỹ và tạo thành sự hỗ trợ cơ cấu trung và dài hạn cho vàng.

Nhu cầu trú ẩn an toàn và xung đột địa chính trị đã đẩy giá vàng lên cao

Bên cạnh mặt chính sách thuận lợi, nhu cầu trú ẩn an toàn từ phía vốn cũng mạnh mẽ. Các tranh chấp địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông, căng thẳng giữa Mỹ và Iran, và xung đột giữa Mỹ và Mỹ và Ủy ban Venezuela đã khiến sự bất ổn toàn cầu ở mức cao. Trong môi trường này, các nhà giao dịch đã chuyển sang vàng như một kho lưu trữ giá trị truyền thống và các hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương và phân bổ vốn tổ chức tiếp tục cung cấp hỗ trợ đáy cho giá vàng.

Điều đáng chú ý là vàng sẽ tăng 65% vào năm 2025, mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979, là kết quả của động lực kép giữa kỳ vọng cắt giảm lãi suất và các quỹ trú ẩn an toàn. Bước sang đầu năm 2026, nhu cầu này không suy yếu mà tiếp tục lên men do tình hình địa chính trị không chắc chắn.

Khía cạnh kỹ thuật cho thấy sự biến động cao và các yếu tố rủi ro xuất hiện

Từ góc độ kỹ thuật, vàng đã duy trì hiệu suất cao sau khi tăng mạnh và xu hướng chung vẫn là tăng. 4.300 USD/ounce đã được chuyển đổi thành mức hỗ trợ quan trọng và nếu giá vàng có thể giữ mức này, vẫn còn chỗ để thăm dò tăng thêm. Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật đang ở mức cao, điều này đã gợi ý về sự cần thiết phải điều chỉnh hoặc hợp nhất ngắn hạn và triển vọng thị trường sẽ không suôn sẻ.

Điều quan trọng là phải cảnh giác rằng áp lực chốt lời ngắn hạn đang tích lũy. Đáng chú ý, Tập đoàn Chicago Mercantile Exchange (CME) gần đây đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với các kim loại quý như vàng và bạc. Hành động này có nghĩa là các nhà giao dịch cần đầu tư nhiều tiền hơn để ngăn chặn rủi ro giao hợp đồng, có khả năng buộc một số vị thế có đòn bẩy cao phải giảm vị thế của họ một cách thụ động, do đó làm trầm trọng thêm sự biến động giá. Ngoài ra, nếu dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ bất ngờ và đồng đô la Mỹ phục hồi theo từng giai đoạn, nó cũng sẽ kìm hãm giá vàng.

Triển vọng phân tích vàng: Cơ hội và rủi ro cùng tồn tại

Nhìn vào nhiều khía cạnh của phân tích vàng, triển vọng trung và dài hạn vẫn lạc quan. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ tiếp tục hỗ trợ kép cho vàng, trong khi việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và phân bổ vốn tổ chức dự kiến sẽ duy trì cam kết đáy.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, cần đề phòng nguy cơ sốc và pullback cao. Trong môi trường hiện tại, các nhà giao dịch có thể làm trầm trọng thêm sự biến động do các điều kiện thuận lợi hoặc điều chỉnh vị thế, đặc biệt là trong bối cảnh tỷ suất lợi nhuận CME cao hơn. Về mặt hoạt động, sẽ phù hợp hơn khi áp dụng ý tưởng rút lui và mua vào, tức là tìm kiếm cơ hội mua ở mức hỗ trợ khoảng 4.300 USD/ounce, thay vì theo đuổi cao hơn. Nhìn chung, thị trường vàng vẫn đang trong xu hướng tăng cấu trúc, nhưng những người tham gia cần nhận thức đầy đủ những bất ổn và rủi ro ngắn hạn.