La respuesta después de cuatro años de silencio: Análisis de las acusaciones de uso de información privilegiada en Jane Street y la responsabilidad en el colapso de LUNA

En mayo de 2022, el mundo de las criptomonedas vivió una de las caídas más devastadoras de la historia. UST, considerado un ejemplo de stablecoin algorítmica, se despegó, y en pocos días, más de 40 mil millones de dólares en valor de mercado desaparecieron, mientras que el precio de LUNA se acercaba peligrosamente a cero.

Gráfico de la caída del precio de LUNA, fuente: CoinMarketCap

Cuatro años después, una demanda presentada ante la Corte Federal de Manhattan apunta en una dirección diferente. El liquidador de Terraform Labs acusa a Jane Street, uno de los fondos de trading cuantitativo más misteriosos y rentables del mundo, de ser quien quizás supiera el desenlace con anticipación.

Jane Street y “El secreto de Bryce”

Para entender el núcleo de la acusación, hay que conocer un chat privado llamado “El secreto de Bryce”. Según la demanda, Bryce Pratt, empleado de Jane Street y ex pasante en Terraform, creó a principios de 2022 un canal privado que conectaba ambas compañías. La acusación señala que, a través de esta vía secreta, Jane Street habría obtenido información anticipada sobre la decisión de Terraform de retirar silenciosamente fondos del pool de liquidez Curve — información que nunca fue divulgada al público.

Retrocedamos al 7 de mayo de 2022, a las 5:44 p.m. Poco después de que Terraform Labs retirara en solo 10 minutos 150 millones de UST del Curve 3pool, una wallet vinculada a Jane Street retiró 85 millones de UST del mismo pool. Esta fue la mayor transacción registrada en ese pool hasta la fecha.

El liquidador indica en la demanda que las acciones de insider trading de Jane Street le permitieron “cerrar posiciones por varios cientos de millones de dólares en riesgo potencial justo horas antes del colapso del ecosistema Terraform”. Este saqueo masivo antes del desplome agravó la pánico en el mercado y se considera un factor clave que aceleró el despegue de UST y la espiral mortal de LUNA.

El doble juego de la firma de trading cuantitativo

Como una de las mayores firmas de trading algorítmico del mundo, Jane Street gestiona miles de millones de dólares en activos y desempeña un papel crucial como creador de mercado en los mercados tradicionales y cripto. Entre sus ex empleados figura SBF, fundador de FTX, lo que la conecta con varias crisis importantes del sector cripto.

Sin embargo, esta acusación en Terraform por primera vez vincula directamente a Jane Street con posibles actividades ilícitas de insider trading. La respuesta de la firma fue contundente. Un portavoz calificó la demanda como “una acción desesperada” y “un intento transparente de extraer dinero de la compañía”. La firma sostiene que las pérdidas de los holders de Luna se deben a un “fraude de miles de millones de dólares” orquestado por Do Kwon y la dirección de Terraform.

La oscuridad más profunda y la reflexión del sector

El caso de Jane Street no es aislado. Dos meses antes, el mismo liquidador presentó en la Corte Federal de Chicago una demanda por hasta 4 mil millones de dólares contra Jump Trading, acusándola de tener un papel poco honorable en el colapso de Luna.

Estos dos casos dibujan un panorama inquietante: bajo la apariencia de “descentralización” y “transparencia” en el mercado cripto, la asimetría de información nunca desaparece. Cuando los fondos de los inversores comunes se evaporan en la espiral mortal, ¿no habrán ya las instituciones con ventaja informativa y herramientas avanzadas de trading retirado con seguridad y, quizás, beneficiándose del caos?

Conclusión

Por ahora, las acusaciones contra Jane Street están en etapa de proceso judicial, sin que la corte haya emitido una decisión definitiva. Jane Street niega rotundamente cualquier conducta indebida y se prepara para defenderse activamente. Independientemente del fallo final, este caso obliga a repensar los límites y responsabilidades de los creadores de mercado en el ecosistema cripto.

La pregunta de si “deberían ser responsables por uno de los mayores colapsos en la historia de las criptomonedas, como Luna”, quizás aún requiera tiempo para una resolución legal, pero el debate sobre la equidad en el mercado ya ha sido reavivado.