了解加密货币交易所交易基金（ETF）：它们是什么以及如何运作

当ProShares在2021年推出比特币ETF（BITO）——美国首个比特币交易所交易基金时，交易者在短短48小时内就向该基金注入了惊人的10亿美元。这一空前的热潮凸显了机构投资者和散户投资者获取数字资产方式的根本转变。那么，什么是加密货币ETF，它为何受到金融专业人士的日益关注？了解加密货币ETF对于任何通过受监管的传统金融渠道探索加密投资的人来说都至关重要。

什么是加密货币ETF？

加密货币ETF是一种在证券交易所（如纽约证券交易所）交易的投资基金，让交易者无需直接持有数字币即可获得加密资产的价格敞口。它就像是传统金融与加密经济之间的桥梁。

与直接购买比特币并存储在钱包中不同，加密货币ETF允许你通过券商账户获得数字资产的价格敞口——就像买股票一样。基金经理负责管理基础资产（无论是真实的比特币、挖矿公司，还是区块链技术股票），你则持有代表该基金部分持仓的股份。

传统的ETF市场规模已达7万亿美元，几十年来主要由黄金和股票等传统资产主导。如今，加密货币ETF正吸引大量关注，调查显示，90%的财务顾问收到客户关于加密货币ETF投资的咨询。

加密货币ETF与普通ETF的区别

普通ETF让你接触各种资产类别——商品、股票或贵金属。例如，黄金ETF让你无需存放实物金条就能获得黄金价格的敞口。加密货币ETF的原理相同，但它们专注于加密行业。

关键区别在于基金经理实际持有的资产。一些加密货币ETF持有实际的比特币或其他加密货币，另一些则持有比特币期货合约——追踪加密货币价格的金融衍生品，无需实际持有资产。而还有一些加密货币ETF根本不持有加密货币，而是持有深度参与加密挖矿、区块链开发或加密交易所（如Coinbase）股份的公司股票。

这一区别很重要：现货加密货币ETF（如21Shares的EBTC）持有实际的加密货币，存放在安全账户中；期货支持的ETF（如BITO）则持有衍生合约。是否允许持有现货或期货ETF，取决于你所在国家的监管框架。

购买和管理加密货币ETF的流程

对于熟悉股票交易的人来说，流程非常简单：

1. 开设券商账户，选择提供目标加密货币ETF的券商
2. 为账户注资，可以通过银行转账或信用卡支付
3. 在交易平台搜索（如BITO、BLOK、DAPP等）对应的代码
4. 购买股份，就像买公司股票一样
5. 持有并监控你的仓位，支付年度管理费
6. 随时卖出，在正常交易时间内操作

不同于锁定在私人钱包中的加密货币，你可以在纽约证券交易所交易时间内立即清算你的加密货币ETF仓位——提供比直接持币更优的流动性。

为什么交易者喜欢加密货币ETF：优点

**监管安全与透明：**加密货币ETF在SEC监管下运作，遵循标准报告要求。你无需应对未受监管的交易所或钱包安全问题。对于风险偏好较低的投资者，这种监管框架提供了保障。

**简化税务：**加密货币税法在不同地区仍然混乱，关于如何计算收益的指引不明确。而ETF会生成标准的税务文件，显示你的盈亏情况——让每年4月15日的报税变得简单许多。

**无需管理私钥：**你无需担心存储助记词或管理私有钱包。对许多人来说，这消除了进入加密投资的心理障碍。

**便于多元化投资组合：**无需研究单个加密货币，你可以通过持有单一ETF实现对整个加密行业的广泛敞口。

缺点：为什么加密货币ETF并非完美

**不实际持有加密资产：**持有BITO股份并不意味着你拥有可以转账或消费的比特币。你不能在去中心化金融（DeFi）协议或点对点支付网络中使用加密货币ETF。如果你希望积极参与Web3应用，ETF不是合适的工具。

**对手方风险：**你在押注你的ETF提供商不会挪用资金或遭遇黑客攻击。即使管理良好的公司也存在风险——黑客可能攻破其加密钱包，技术故障也可能阻碍基金经理访问持仓。你实际上用机构风险（信任公司）取代了自我托管的风险（管理私钥）。

**价格波动不一致：**由于ETF股份的价值取决于基金经理的持仓，有时比特币的实际成本与ETF交易价格之间会出现差距。在市场波动剧烈时，股份可能以溢价或折价交易。

常见的加密货币ETF选择

目前市场上有几只加密货币ETF竞争投资者的关注：

• ProShares比特币ETF（BITO）： 2021年推出的美国首个比特币ETF，采用期货合约追踪比特币价格，而非持有实物比特币。

• Amplify Transformational Data Sharing ETF（BLOK）： 持有区块链公司和相关企业股份，如Coinbase和比特币挖矿公司Marathon Digital。这是一只主动管理型基金，持仓会不断调整。

• VanEck Vectors Digital Transformation ETF（DAPP）： 类似BLOK，投资于推动加密行业的上市公司，包括Coinbase、比特币矿商Riot Platforms和Block（原Square）。

• Valkyrie比特币矿工ETF（WGMI）： 专注于比特币矿业公司，如Hut 8、Riot Platforms和Hive Blockchain，以及供应挖矿硬件的芯片制造商如AMD和台积电。

加密货币ETF的总结

加密货币ETF为投资者提供了一条受监管、传统金融路径进入加密资产的渠道，非常适合希望获得机构化结构和税务清晰度，而非直接持有数字资产的投资者。无论是BITO的期货策略、BLOK的公司股权布局，还是WGMI的矿业焦点，是否符合你的投资理念和风险承受能力，取决于你的投资目标。

对于希望获得加密敞口但又不想管理钱包的交易者来说，加密货币ETF是介于完全避免数字资产和全权持有加密货币之间的有吸引力的折中方案。