Observação do Mercado de Criptomoedas: Ponto de âncora de valor em mercado em baixa — Lista de tokens de altas taxas/protocolos de receita

O mercado de criptomoedas atual continua sob pressão, com a maioria das altcoins próximas dos mínimos de 11 de outubro de 2025, e se o aumento de juros do Banco do Japão for implementado ou o sentimento macroeconômico piorar, o BTC pode atingir os US$ 80.000 ou até US$ 74.000. Nesse cenário, as altcoins sem suporte fundamental podem sofrer correções mais profundas.
No entanto, mesmo em mercado em baixa, há projetos que, graças a uma implementação sólida de ecossistema, mantêm taxas de protocolo e receitas consideráveis, tornando-se pontos de âncora de valor no mercado. A seguir, dados on-chain em tempo real, sem incluir stablecoins e tokens não emitidos, classificados por ranking (dados provenientes do DefiLlama, últimas 24h/7d/30d de estatísticas on-chain). Destaca-se especialmente a vantagem fundamental dos cinco principais tokens, que merecem atenção:

1. Ranking de taxas de protocolo (Top10, por volume de taxas em 30 dias)
1. HYPE (Hyperliquid): líder no setor de derivativos, com taxas de US$ 3,16 milhões em 24h, US$ 15,84 milhões em 7d e mais de US$ 83,72 milhões em 30d; emissão zero de incentivos, 97% da receita de taxas usada para recompra e queima de tokens, relação TVL/receita significativamente superior aos principais DEXs do setor.

2. JUP (Jupiter): DEX central no ecossistema Solana, com taxas de US$ 2,68 milhões em 24h, US$ 12,36 milhões em 7d e US$ 53,04 milhões em 30d; impulsionado por agregação de negociações e contratos perpétuos, mantém a maior capacidade de captura de taxas no ecossistema Solana.

3. PUMP (Pump.fun): plataforma de tokens MEME, com taxas de US$ 1,9 milhão em 24h, US$ 15,91 milhões em 7d e US$ 71,95 milhões em 30d; alta frequência de negociações impulsiona altas taxas de comissão, com alta atividade on-chain.

4. LDO (Lido): líder em staking líquido na Ethereum, com taxas de US$ 1,98 milhão em 24h, US$ 14,61 milhões em 7d e US$ 62,06 milhões em 30d; baseado no cenário de staking ETH, com forte correlação entre taxas e volume de staking.

5. UNI (Uniswap): padrão no setor de DEX, com taxas de US$ 1,91 milhão em 24h, US$ 11,58 milhões em 7d e US$ 59,94 milhões em 30d; versão V3 otimiza a divisão de taxas, com volume semanal recente superando Circle e JUP.

6. AAVE: líder em empréstimos descentralizados, com taxas de US$ 1,91 milhão em 24h, US$ 14,35 milhões em 7d e US$ 69,48 milhões em 30d; juros de empréstimo e taxas de flash loans são as principais fontes de receita, com ecossistema maduro.

7. ASTER: protocolo emergente de derivativos, com US$ 45,06 milhões em 30d; implementação de cenários aumenta a disposição dos usuários para pagar, tornando-se uma aposta promissora no setor de taxas.

8. MET (Meteora): DEX no ecossistema Solana, com taxas de US$ 935,6 mil em 24h, US$ 8,42 milhões em 7d e US$ 31,73 milhões em 30d; mecanismo de curva de vinculação dinâmica otimiza a eficiência das taxas, mantendo uma taxa de conversão estável.

9. SKY: protocolo cross-chain de CDP, com taxas de US$ 1,13 milhão em 24h, US$ 8,27 milhões em 7d e US$ 35,7 milhões em 30d; implantação multi-chain diversifica as fontes de taxas, destacando-se na resistência a ciclos de mercado.

10. CRV (Curve): líder na troca de stablecoins, com taxas de US$ 1,28 milhão em 24h, US$ 16,76 milhões em 30d; cenário de negociações com baixa slippage sustenta taxas básicas, embora afetado por questões de dívida, mantém-se entre os principais na subdivisão.

2. Ranking de receitas de protocolo (Top9, por volume de receita em 30 dias)
1. HYPE (Hyperliquid): US$ 2,84 milhões em 24h, US$ 14,22 milhões em 7d e US$ 75,02 milhões em 30d; 99% da receita distribuída aos detentores de tokens, uma das maiores capacidades de geração de receita on-chain atualmente.

2. PUMP (Pump.fun): US$ 933.7 mil em 24h, US$ 6,97 milhões em 7d e US$ 32,42 milhões em 30d; alta eficiência na monetização de negociações, forte correlação entre receita e volume de negociações, alta elasticidade.

3. TRX (Tron): líder em receita de blockchain pública, US$ 1,12 milhão em 24h, US$ 7,04 milhões em 7d e US$ 29,63 milhões em 30d; transferências de stablecoins e pagamentos on-chain criam vantagem de monopólio, estabilidade de receita superior à de outras blockchains.

4. JUP (Jupiter): US$ 673.4 mil em 24h, US$ 3 milhões em 7d e US$ 12,71 milhões em 30d; crescimento de receita impulsionado por alta frequência de negociações no ecossistema Solana, mecanismo de divisão de receita permite que detentores de tokens compartilhem lucros.

5. SKY: US$ 383.5 mil em 24h, US$ 2,94 milhões em 7d e US$ 13,34 milhões em 30d; após deduzir custos operacionais e juros de depósitos, a receita líquida real representa mais de 37% das taxas, com alta qualidade de receita.

6. AAVE: US$ 241.2 mil em 24h, US$ 1,77 milhão em 7d e US$ 8,5 milhões em 30d; juros de empréstimos constituem uma fonte de receita estável, a fidelidade do ecossistema sustenta a continuidade da receita.

7. LDO (Lido): US$ 198.2 mil em 24h, US$ 1,46 milhão em 7d e US$ 6,21 milhões em 30d; mecanismo de divisão de taxas de staking amadurecido, receita anualizada para detentores ultrapassa US$ 22,5 milhões.

8. FORM (Fragment): plataforma de negociação de NFTs, US$ 13,72 milhões em 30d; implementação de cenários de negociação de domínios e NFTs inovadores, destaque de receita entre protocolos de médio porte.

9. CAKE (PancakeSwap): DEX central na ecossistema BNB Chain, US$ 173,2 mil em 24h, US$ 1,23 milhão em 7d e US$ 5,59 milhões em 30d; principais fontes de receita são taxas de negociação e divisão de mineração de farms, consolidando-se como líder de receita na ecossistema BNB Chain.

Lógica de foco principal
O mercado atual apresenta concentração de taxas/receitas nos principais protocolos, com o volume de receita de 30 dias dos líderes sendo mais de 20 vezes maior que o de projetos de médio e pequeno porte. A vantagem central dos tokens de alta taxa/receita acima reside no “fluxo de caixa real” — diferente de projetos que dependem de incentivos de tokens, esses projetos geram receita contínua por meio de taxas de negociação, taxas de staking e juros de empréstimos, apresentando maior resistência em mercado em baixa.

Os cinco principais, HYPE, PUMP, TRX, JUP e SKY, ou dominam seus setores (como TRX em pagamentos de blockchain pública, HYPE em derivativos), ou possuem mecanismos eficientes de divisão de receita (como recompra e queima de HYPE, dividendos de tokens JUP), sendo alvos de valor que merecem acompanhamento em mercados voláteis; enquanto AAVE, LDO e outros blue chips de topo, embora com receita estável, apresentam uma valorização de mercado relativamente alta em relação à receita, devendo-se acompanhar o ritmo de digestão da avaliação.