Perspectives sur la trajectoire du Bitcoin de fin 2025 à 2026 : Consolidation par volatilité à court terme, opportunités haussières sous un récit d’assouplissement à long terme

À la fin de l’année 2025, la configuration macroéconomique mondiale de la liquidité connaîtra plusieurs changements majeurs : anticipation d’une hausse des taux du yen, baisse des taux de la Fed et arrêt du resserrement quantitatif, recomposition des marchés des devises et de l’or. Dans ce contexte multivarié, le marché du Bitcoin présentera un schéma en trois étapes : « forte volatilité à court terme, consolidation et reprise à moyen terme, tendance haussière à long terme ». Cet article analyse, en s’appuyant sur les principales données macroéconomiques et logiques de marché, la trajectoire du Bitcoin de décembre 2025 à 2026 ainsi que les variables clés à surveiller.

I. Fond macroéconomique principal (décembre 2025) : la recomposition de la liquidité domine les anticipations de marché

(1) Hausse des taux du yen : resserrement temporaire de la liquidité mondiale

Le consensus du marché prévoit que la Banque du Japon procédera le 19 décembre à une hausse de taux de 25 points de base, portant le taux directeur à 0,75 %, avec une trajectoire claire vers 1 % en 2026. Cette tendance accroîtra directement le coût du financement en yen et entraînera la liquidation massive des opérations de carry trade à l’échelle mondiale — le marché ayant auparavant emprunté d’importants volumes de yens à bas coût pour investir dans le Bitcoin et d’autres actifs mondiaux à rendement élevé. La hausse du coût du financement forcera un retrait massif des capitaux des actifs risqués, entraînant un resserrement temporaire de la liquidité mondiale et constituant la principale source de choc à court terme.

(2) Réserve fédérale américaine : poursuite du cycle d’assouplissement, atténuation de la pression sur la liquidité

La Fed a déjà abaissé deux fois de 25 points de base ses taux en septembre et octobre, ramenant la fourchette des taux directeurs à 3,75 %-4,00 %, tandis que la probabilité d’une baisse en décembre atteint 80 %, renforçant les anticipations d’assouplissement. Plus important encore, la Fed mettra officiellement fin à la réduction de son bilan à partir du 1er décembre, ce qui permettra une amélioration de l’environnement de liquidité, offrant ainsi un soutien clé à la reprise des actifs risqués à moyen terme.

(3) Devises et or : corrélation avec le sentiment du marché du Bitcoin

Avec la hausse des taux du yen et l’assouplissement de la Fed, le marché des changes verra le yen s’apprécier et l’indice dollar sous pression ; l’or connaîtra d’abord une phase de consolidation suivie d’une reprise — à court terme, la liquidation des carries, le rapatriement des capitaux vers le yen et la hausse du coût d’opportunité pèsent sur l’or, mais à moyen terme, l’affaiblissement du dollar et la montée de l’aversion au risque mondiale soutiendront l’or. Sa trajectoire, corrélée aux qualités refuge et anti-inflation du Bitcoin, constitue une référence clé pour évaluer l’appétence au risque du marché.

II. Analyse des trois phases du Bitcoin (décembre 2025 — 2026)

(1) Court terme : décembre — janvier 2026, correction en forte volatilité à la recherche d’un point bas

La principale problématique à court terme est le choc de liquidité provoqué par la liquidation des opérations de carry trade sur le yen. Les capitaux fortement exposés à l’effet de levier, afin de rapatrier des yens, privilégieront la vente du Bitcoin et d’autres actifs liquides à risque. Ajouté à un refroidissement de l’appétit pour le risque au niveau mondial, le Bitcoin devrait connaître une chute brutale de 5 % à 15 %, avec une zone de support clé entre 78 000 et 85 000 dollars.

D’un point de vue temporel, la volatilité du marché atteindra un pic autour de la décision de la Banque du Japon du 19 décembre. Les anticipations avant la décision et les liquidations de positions après celle-ci accroîtront les mouvements de prix ; par ailleurs, si la baisse des taux de la Fed en décembre déçoit les attentes du marché, cela pèsera davantage sur l’appétit pour le risque et pourrait provoquer une deuxième correction du Bitcoin.

Il faut rester attentif à l’incertitude sur l’ampleur et le rythme des liquidations de carries ; un effet d’entraînement sur la liquidité pourrait entraîner une chute plus importante que prévu du Bitcoin.

(2) Moyen terme : février — juin 2026, consolidation et reprise, relèvement de la fourchette

À moyen terme, l’environnement de liquidité mondiale s’améliorera progressivement, devenant le principal moteur de la reprise du Bitcoin. D’une part, la Fed poursuivra ses baisses de taux et aura mis fin à la réduction de son bilan, assouplissant ainsi davantage la liquidité du dollar ; d’autre part, la réduction de l’écart de taux entre le dollar et le yen atténuera progressivement la pression des liquidations de carries, favorisant un retour des capitaux vers les actifs risqués et permettant au Bitcoin de se stabiliser.

Durant cette phase, le Bitcoin entrera dans un canal de consolidation et de reprise, avec une zone de fluctuation qui se déplacera progressivement vers 90 000 à 110 000 dollars. Chronologiquement, février-mars sera marqué par une reprise lente, le marché digérant progressivement le choc de liquidité à court terme ; d’avril à juin, avec la montée des anticipations liées au halving du Bitcoin, le sentiment du marché s’améliorera, les fluctuations de prix s’accentueront, mais la tendance globale restera haussière.

Un facteur potentiellement limitant : si le Japon accélère de façon inattendue la hausse de ses taux ou si les taux des obligations américaines rebondissent, l’appétit des capitaux pour les actifs risqués pourrait être freiné, limitant ainsi le potentiel haussier du Bitcoin.

(3) Long terme : à partir du second semestre 2026, tendance haussière, test des sommets historiques

À long terme, le Bitcoin profitera de la double dynamique « assouplissement de la liquidité + amélioration de l’offre et de la demande », déclenchant une tendance haussière. D’abord, la poursuite du cycle de baisse des taux de la Fed et la baisse des taux réels mondiaux renforceront les qualités anti-inflation et refuge du Bitcoin, qui deviendra un instrument privilégié de couverture contre les risques macroéconomiques ; ensuite, après le halving, la croissance de l’offre de Bitcoin chutera de façon marquée, optimisant l’équilibre offre-demande et constituant le principal soutien à la hausse des prix.

On s’attend à ce que, dès le second semestre 2026, le Bitcoin progresse progressivement vers la zone des 120 000 à 150 000 dollars, avec une possible tentative de nouveaux sommets historiques. Il convient toutefois de noter que plusieurs incertitudes pèsent sur cette trajectoire à long terme : un durcissement de la régulation par la SEC américaine ou une récession mondiale plus forte que prévu pourraient retarder la tendance haussière.

III. Logique fondamentale et variables clés : saisir le fil conducteur de l’évolution du Bitcoin

(1) Logique fondamentale : les fondements des trois phases

L’évolution du Bitcoin de fin 2025 à 2026 repose sur une logique en trois temps : « la liquidité à court terme, le rythme de l’assouplissement à moyen terme, l’offre et la demande et les taux à long terme ». À court terme, la liquidation des carries sur le yen dicte le choc de liquidité ; à moyen terme, la politique d’assouplissement de la Fed favorise le retour des capitaux ; à long terme, le halving du Bitcoin améliore l’offre et la demande, en résonance avec la baisse des taux réels mondiaux.

(2) Variables clés : déterminants du rythme et de l’ampleur de la tendance

1. Trajectoire de hausse des taux de la Banque du Japon : surveiller si la hausse de décembre dépasse les attentes et si l’objectif de 1 % est dépassé en 2026, ce qui influencerait directement l’ampleur des liquidations de carries et le resserrement de la liquidité mondiale ;

2. Rythme des baisses de taux de la Fed : vérifier si la Fed atteindra comme prévu la fourchette de taux neutres de 3,0 %-3,25 % en 2026, l’ampleur de l’assouplissement déterminant la vitesse de retour des capitaux à moyen terme ;

3. Risque de liquidité mondiale : se méfier du risque systémique lié aux liquidations de carries, qui, s’il se propage aux marchés financiers mondiaux, perturberait le rythme de reprise du Bitcoin ;

4. Régulation et flux des ETF : la direction de la politique américaine en matière de régulation des crypto-actifs et le volume net de flux vers les ETF Bitcoin influenceront directement l’appétit des institutionnels, constituant un facteur de soutien ou de pression sur la tendance à long terme.
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