日本は12月に高確率で利上げを行う見込みで、市場では「グリーンスパン2.0」への期待も過熱しています。この2つが重なった場合、市場が再び崩れる可能性はあるのでしょうか？

私の判断は：必ず利上げがある、というものです。この前提に基づき、様々なマクロデータや暗号資産市場の過去の変動を調べた結果——たとえ12月に本当に利上げがあっても、その影響力は8月5日の時ほどではない、という結論に至りました。

なぜそう言えるのでしょうか？

まず8.5当日を振り返ってみましょう。日本銀行が突然利上げし、米連邦準備制度理事会（FRB）側は雇用統計の悪化でサームズルールが発動し、利下げ期待が一気に高まりました。両方同時に問題が起こり、流動性への恐怖が急上昇、市場のフラッシュクラッシュが起きても不思議ではありませんでした。

しかし、今回は違います。

**第一に、市場はすでに心の準備ができています。**昨年はサプライズでしたが、今年は皆12月を注視しています。予想内のショックは、予想外のものより一般的に穏やかです。

**第二に、円キャリートレードの規模が大幅に縮小しています。**昨年のフラッシュクラッシュの本質は、円キャリートレード（キャリートレード）の一斉解消——円売り・ドル買いのポジションを逆転させることがコアでした。しかし今では、ドル/円は155台から154.56付近（12月5日東京市場）に下落し、円は約0.3%上昇。円安を見込んだポジションは大量に整理済みです。さらに重要なのは、現在の円キャリートレード規模は約1.7兆ドルで、昨年の半分以下。リスクはすでに前倒しで吐き出されており、爆発待ちのポジションはそれほど残っていません。

**第三に、米株における日本キャリートレードの比率もそれほど大きくありません。**昨年の米株急落には日本資金の引き上げが一因でしたが、現在はその比率も大幅に低下しています。

最近の市場心理についても言及します。今週に入り、市場はハセット（影のFRB議長）のハト派発言を過剰に織り込み、さらにはパウエルが月曜日に辞任するとの噂まで飛び交い、「グリーンスパン2.0」取引への期待が最高潮に達しました。私は楽観的すぎると感じ、93203付近でBTCのショートを仕込みました——短期と長期の両方。短期用の10BTCポジションは本来89200で利確予定だったのですが、API設定ミスで全ポジションがロスカットされました。

別に自慢にもならない話ですが、ロスカットの悔しさは皆さんも分かると思いますし、その時は再エントリーする気力もありませんでした。

この経験で学んだことは：**すべての取引で独自に考えること、前回の経験をそのまま当てはめないこと。**市場環境は変化するので、論理も変えなければなりません。

どう分析すればいいか分からない時は、正直、他人の意見を追いかけるよりAIツールに聞いた方がまだ信頼できます。データは公開されているのですから、自分自身で理解できてこそ本当の理解です。