労働市場から気になるシグナルがあります。最も低所得層の労働者がこれまで以上に厳しい状況に置かれています。米国労働者の下位25%の賃金成長率は、12か月移動平均で+3.5%にとどまり、少なくとも過去7年間で最も低い伸びとなりました。

これは経済全体にとって何を意味するのでしょうか。稼いだお金をすべて消費に回す人々の実質所得が増えていなければ、個人消費が落ち込む可能性があります。そして、消費が経済の70%を占める米国において、これは決して強気材料とは言えません。

この傾向には注目しておきましょう。リスク資産にとって早期の警告サインとなる可能性があります。