La probabilidad de que el Banco de Japón suba los tipos de interés en diciembre ya ha superado el 80%. Esto puede sonar como algo lejano para nosotros, pero en realidad podría ser la mayor mina de liquidez a la que debemos prestar atención este año.

Durante las últimas décadas, el yen ha sido el "apalancamiento gratuito" del mercado de capitales global: se pide prestado en yenes para comprar acciones estadounidenses, criptomonedas y todo tipo de activos de alto rendimiento. Este mecanismo ha sostenido operaciones de carry trade por valor de billones de dólares. Ahora que Japón va a subir los tipos, el coste de este juego aumenta repentinamente, y una gran cantidad de capital se verá obligada a retirarse de los activos de riesgo.

Ya sabes lo sensible que es el mercado cripto a la liquidez. En cuanto empiecen a cerrarse estas operaciones de carry trade, la presión vendedora será muy directa. Más preocupante aún es el aspecto emocional: cuando hasta el banco central más "dovish" del mundo empieza a endurecer su política, el apetito por el riesgo del mercado se enfría rápidamente. La baja liquidez combinada con alta volatilidad puede desencadenar fácilmente una serie de liquidaciones en cadena.

¿Qué hacer en este momento? Algunos consejos:

Reduce el apalancamiento de los contratos al mínimo, o simplemente vuelve al spot. Mantén más stablecoins en cartera y espera a que el mercado entre en verdadero pánico y caídas para actuar. Durante las 48 horas alrededor de la reunión de política monetaria de diciembre, vigila de cerca el mercado.

Echa un vistazo a los ciclos de subidas de tipos de 2018 y al ajuste de la política de control de la curva de rendimientos de Japón en 2022: cada vez que la liquidez se retira bruscamente, el corto plazo suele ser muy duro, pero a menudo también aparecen puntos de entrada importantes para el medio y largo plazo.

Cuando baja la marea, se ve quién estaba nadando desnudo. Esta ronda puede doler mucho, pero también puede ser una oportunidad para reestructurar posiciones en BTC, ETH y otros activos clave. La clave es saber si lo que tienes en cartera ahora es pura espuma o auténtico oro.