#数字货币市场洞察 日本銀行が今回は本気を出してきた——12月18～19日の政策会合で、金利を0.5%から0.75%に引き上げることがほぼ確定した。今年1月以来初めてのことで、市場はその確率をすでに80%と見ているし、日本政府側からもほとんど反対の声はない。ただし、ゴールドマン・サックスなどの機関はまだ様子見で、日銀がもう少し賃金データを見たいと考えており、来年1月まで引き延ばす可能性も否定できない。

もしこれが本当に実現すれば、暗号資産市場への影響は2段階で考える必要がある。

まずは目先の問題。円は長年、機関投資家にとって“キャリートレード”の道具——つまり、安い円を借りてビットコインのような高利回り資産を買うために使われてきた。今、調達コストが上がれば、その裁定取引のポジションは急いで解消されるだろう。暗号資産は流動性が高く、動きも速いので、真っ先に売られるはずだ。これまで期待感が高まっただけで$BTCは6%急落し、$ETHはさらに9%も下落した。実際に利上げとなれば、もう一波乱あるだろう。

しかし、長期的に見れば話は別。市場の動揺が落ち着けば、グローバルな不確実性がむしろビットコインの“安全資産”としての論理を強化する。レバレッジがきれいに整理された後は、資金は再びこうしたグローバルに移動でき、流動性抜群の資産に戻ってくる。歴史的にもそうで——最初に大きく下げてから、徐々に回復し、時には新高値を更新するものだ。