Khởi động mô-đun cổ tức, nâng cấp mô-đun an ninh: Phân tích sâu về mô hình kinh tế mới của Aave

Aave là một trong những dự án mà tôi đã theo dõi trong thời gian dài, ngày hôm qua, nhóm quản trị ACI của nó đã đăng tải dự thảo mô hình kinh tế mới của Aave trên diễn đàn cộng đồng, giới thiệu các cập nhật về việc nắm bắt giá trị của token Aave, chế độ bảo mật của giao thức và nhiều khía cạnh khác.

Về Aave, tác giả đã có một bài viết gần đây về tình hình, sức cạnh tranh và đánh giá tổng quan: 《AltCoin giảm không ngừng, đến lúc theo dõi lại Defi》

Trong bài viết này, tác giả tập trung vào đề xuất mới gây ảnh hưởng lớn và trả lời chính xác bốn câu hỏi sau:

1. Dự án này bao gồm những nội dung chính nào

2. Tiềm ẩn ảnh hưởng của các nội dung chính

3. Thời gian và điều kiện kích hoạt của lịch trình triển khai đề xuất.

4. Đề xuất này có thể ảnh hưởng đến giá token Aave trong trung và dài hạn như thế nào?

Bản gốc đề xuất: https://governance.aave.com/t/temp-check-aavenomics-update/18379

一. Nội dung cốt lõi của đề xuất AAVEnomics

Đề xuất này có tên đầy đủ là [TEMP CHECK] AAVEnomics update, ở giai đoạn đầu của đề xuất cộng đồng, cụ thể là giai đoạn “Kiểm tra nhiệt độ”, được đăng trước 15 giờ, người đề xuất là ACI, có thể hiểu ACI là đại diện quản trị của Aave, ACI cũng là trí não và người điều phối chính của quản trị cộng đồng, các đề xuất quan trọng của họ thường được thảo luận kỹ lưỡng với các đại diện quản trị khác và các nhà cung cấp dịch vụ chuyên nghiệp trước khi công bố, do đó khả năng thông qua rất cao.

[TEMP CHECK] Nội dung chính của cập nhật AAVEnomics như sau:

1. Giới thiệu về tình trạng hoạt động tốt và dự trữ tài chính dồi dào hiện tại của Aave

Dự án đang dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay, mức thu nhập vượt xa chi phí dự án và các khoản dự trữ chủ yếu là ETH và các loại tiền tệ ổn định, do đó có cơ hội cập nhật mô hình kinh tế và khởi động phân phối thu nhập giao thức.

2. Cơ chế xử lý nợ xấu cập nhật: Mô-đun an toàn hiện tại dần rời sân khấu, hệ thống an toàn mới Umbrella (Ô) đi vào hoạt động

• Hiện tại, Aave cung cấp một Khoản dự phòng cho các khoản nợ có thể xảy ra của giao thức, cơ chế này được gọi là “Mô-đun an toàn”, phần dự phòng này hiện tại bao gồm ba phần:
  • thế chấp的Aave，现价值2.75亿美金
  • Aave coin thế chấp Stablecoin, giá trị hiện tại là 6000 triệu đô la
• Aave-ETH LP thế chấp, đồng thời cũng là một trong các nguồn cung cấp thanh khoản trực tuyến của Aave, hiện giá trị là 1.24 tỷ đô la Mỹ
• Hệ thống an toàn “Ô” mới được triển khai sẽ thay thế mô-đun an toàn ban đầu, cụ thể như sau:
  • Khoản dự trữ nợ xấu của hệ thống sẽ được quản lý bởi mô-đun aToken mới, nguồn tiền của mô-đun này đến từ người dùng gửi tiền tự nguyện, người dùng không chỉ nhận được lợi nhuận Tiền lãi từ việc gửi tiền ban đầu, mà còn nhận thêm phụ cấp an toàn, phụ cấp này đến từ thu nhập giao thức của Aave

3. Vai trò mới của Aave Token và khởi đầu phân chia lợi nhuận giao thức

• Mô-đun thế chấp Aave vẫn tồn tại, nhưng Aave thế chấp không còn làm nhiệm vụ dự trữ rủi ro nữa mà có hai vai trò:
  • Các cộng đồng giao thức Aave có thể nhận được phân phối lợi nhuận dư thặng sau khi giữ lại số vốn cần thiết cho hoạt động, thông qua đề xuất cùng cộng đồng và được thực hiện định kỳ bằng cách mua lại Aave trên Thị trường thứ cấp và phân phối cho người thế chấp.
• thế chấp Aave có thể nhận được “Anti-GHO”, “Anti-GHO” có thể được sử dụng để cấp bách nợ của bạn trong GHOCoin ổn định, cũng có thể được lưu trữ trực tiếp trong mô-đun thế chấp GHO, do đó Aave cũng có thể nhận lợi nhuận từ GHO sản xuất

4. Thay đổi mô-đun thế chấp GHO

Mô-đun thế chấp GHO hiện có yêu cầu bảo đảm toàn bộ hệ thống giao thức Aave, nhưng sau khi thay đổi chỉ yêu cầu bảo đảm khoản nợ xấu của phần GHO.

5. Khác

• Token Aave không còn phụ thuộc vào độ thanh khoản của mô-đun thế chấp Aave - ETH, mà được giao cho ủy ban ALC (Aave Thanh khoản)
• Việc đổi đồng TokenLend thế hệ đầu tiên của giao thức sang Aave sẽ bị chấm dứt, các Token không được đổi đúng thời hạn sẽ được chuyển vào kho quốc gia.

Mô hình kinh tế mới của Aave có thể được nhìn thấy trong biểu đồ quan hệ:

二. Tác động của nội dung đề xuất này

Có hai tác động chính:

• AaveToken sở hữu một cách rõ ràng để bắt giữ giá trị, và áp lực bán tiếp tục Thả, liên kết mạnh mẽ với sự phát triển tốt của giao thức
  • 价值捕获来自于：giao thứcChênh lệch lãi suất部分的收入回购+GHOTiền lãi收入的反哺
  • Sự giảm áp lực bán ra đến từ: việc vô hiệu hóa mô-đun thế chấp, cũng có nghĩa là Aave sẽ sử dụng Stablecoin và ETH từ thu nhập giao thức làm Token chi tiêu thay vì sản xuất AaveToken, điều này sẽ giảm áp lực bán ra của Aave trực tiếp và làm cho Aave trở nên khan hiếm hơn
• Sự giới thiệu của mô-đun an toàn Umbrella đã làm cho cấu trúc của giao thức trở nên linh hoạt hơn, tối ưu hóa thêm động lực của giao thức, nâng cao hạn mức quản trị an toàn của giao thức và đặt ra yêu cầu quản trị cao hơn.
  • Mô-đun an toàn Aave ban đầu chỉ dựa vào phát hành Aave để thúc đẩy, có tính linh hoạt thấp. Mô-đun an toàn dù có vẻ giống với mô hình AVS của Eigenlayer, nhưng nó là một mô-đun có thể tùy chỉnh theo loại tài sản, thời gian và dung lượng. Điều này cũng có nghĩa là đội ngũ rủi ro của Aave sẽ phải đánh giá và thiết lập một chỉ số mới ngoài các chỉ số rủi ro như quy mô tài sản, đường cong lãi suất, LTV và các chỉ số khác.

Ba. Lịch trình triển khai và điều kiện tiên quyết

ACI cho biết, việc triển khai sẽ diễn ra theo cách từ từ, dựa trên các điều kiện tiên quyết khác nhau, chia thành ba giai đoạn (ba đề xuất quản trị) để triển khai nội dung trên.

Giai đoạn 1: Thay đổi cơ chế thế chấp và cơ chế GHO

• GHOthế chấp chỉ bảo đảm phần nợ của GHO bị mất.
• Mô-đun thế chấp Aave và Aave - ETH đã được thay đổi thành ‘Mô-đun an ninh cũ’, vẫn tiếp tục hoạt động như một chức năng thế chấp trước khi được thay thế, thời gian làm mát của Aave thế chấp được đặt là 0

Tiền đề: Đã đạt được

Thời gian thực hiện: Đề xuất này đã nhận được ý kiến đầy đủ của cộng đồng và được các nhà phát triển chính của cộng đồng Aave, BGD Labs, chấp thuận sau khi nâng cấp Umbrella.

阶段二：Aave Token功能更新，新经济模型逐步上线

• Kết thúc thế chấp AAVE nhận được GHOTiền lãi giảm giá chức năng
• Anti-GHO tính năng đã được triển khai, thế chấp Aave có thể nhận được Anti-GHO
• Đóng giao dịch LEND sang AAVE

Điều kiện tiên quyết:

• Quy mô GHO đạt 175 triệu (hiện tại khoảng 100 triệu)
• Thanh khoản cấp hai của GHO, có thể đạt được “quy mô giao dịch 10 triệu đồng với tác động giá nhỏ hơn 1%”, hiện tại quy mô giao dịch tác động đến giá GHO là khoảng 2,1 triệu đồng

Giai đoạn ba: Kích hoạt công tắc phí Aave, bắt đầu mua lại

• Tắt mô-đun bảo mật truyền thống
• Khi kích hoạt chế độ aToken của mô-đun an toàn dù, người dùng có thể cung cấp bảo lãnh cho hệ thống bằng tiền gửi của họ và nhận thêm phần thưởng
• Các nhà cung cấp dịch vụ tài chính của Aave mở ra việc mua lại Aave thông qua quản trị và phân phối cho người gửi tiền Aave, và dần dần thực hiện tự động hóa

Điều kiện tiên quyết:

• Giá trị tài sản ròng trung bình trong 30 ngày qua của Hồ thu nhập Aave đủ để chi trả chi phí hoạt động hiện tại trong vòng 2 năm

• Tổng tài sản hiện tại của quỹ Aave, ngoại trừ token Aave, là khoảng 67 triệu đô la Mỹ (61% là đồng tiền ổn định, 25% là Ethereum, 3% là Bitcoin), trong khi tổng chi phí của Aave trong năm 24 là khoảng 35 triệu đô la Mỹ (dữ liệu được cung cấp bởi người phụ trách ACI), nếu mức chi phí trong năm 25 tương đương, tổng chi phí trong hai năm sẽ là 70 triệu đô la Mỹ, xem xét vào việc Aave đã thu được thu nhập hàng tuần từ 1-2 triệu đô la Mỹ kể từ đầu năm nay, hai yếu tố này đã gần như tương đương, có thể đạt được mức đó trong khoảng một tháng.

Cấu trúc quỹ của Aave bao gồm, nguồn: https://aave.tokenlogic.xyz/treasury

Thu nhập giao thức Aave, nguồn: https://aave.tokenlogic.xyz/revenue

• Aave giao thức gần 90 ngày thu nhập hàng năm đạt 150% tất cả các chi phí của giao thức từ đầu năm đến nay, bao gồm ngân sách mua lại AAVE và chi phí của mô-đun an toàn ô

• Ngân sách được xác định, cấp phát và điều chỉnh hàng quý bởi nhà cung cấp dịch vụ tài chính Aave.

Nhìn chung, giai đoạn một đã đáp ứng được điều kiện để ra mắt, giai đoạn hai dự kiến ​​sẽ mất vài tháng (phụ thuộc vào ngân sách và nỗ lực đầu tư của Ủy ban Thanh khoản đối với ngân sách và đầu tư của GHO), thời gian ra mắt giai đoạn ba thì khó dự đoán, bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như kế hoạch ngân sách cụ thể, môi trường thị trường và thu nhập, nhưng khi xét đến mức thu nhập mạnh mẽ hiện tại của AAVE, đạt tiêu chuẩn không phải là điều khó khăn.

四. 该提案会如何中长期影响 Aave Token价格

长期来看，该提案第一次明确地将AAVEgiao thức的发展和AAVEToken进行了挂钩，AAVEToken的下限有了回购托底，持有人则有了现金流收入，Thông tin tốtAAVE的价格。

Tuy nhiên, khi xem xét đến thời gian cần thiết để triển khai đề xuất và việc triển khai được thực hiện theo từng giai đoạn, cộng thêm việc đề xuất chỉ mới được công bố trong vòng chưa đầy một ngày và các điều khoản cụ thể vẫn cần được thảo luận và sửa đổi, việc bắt giữ giá trị của token Aave là một quá trình tiến triển và dài hạn.

Tuy nhiên, nếu đề xuất được triển khai thành công, Aave sẽ trở thành một trong những dự án DeFi lớn nhất hiện nay, với quản trị tuân thủ và minh bạch, đồng thời hỗ trợ cho người nắm giữ Token. Điều này có thể khiến nó được ưa chuộng hơn bởi những nhà đầu tư ưa thích đầu tư giá trị, không chỉ từ thế giới tiền điện tử mà còn từ những người mới gia nhập vào lĩnh vực TradFi từ Web3.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [Mintventures]，著作权归属原作者[Alex Xu]，如对转载有异议，请联系Gate Learn团队，团队会根据相关流程尽速处理。
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến ​​được thể hiện trong bài viết chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không đưa ra bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Phiên bản tiếng khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn, không được sao chép, phát tán hoặc sao chép bài viết đã được dịch mà không đề cập đến Gate.io.