A teoria do ciclo BTC está morta?

Teoria do ciclo BTC, especialmente a correlação com o evento de Reduzir para metade do BTC, tem sido considerada uma ferramenta importante para prever o movimento de preço do BTC. Historicamente, o Reduzir para metade do BTC costuma resultar em um aumento de preço, mas o desempenho atual do mercado e os fatores por trás disso indicam que a eficácia dessa teoria pode estar diminuindo.

Este artigo irá rever os 4 ciclos BTC de 2011 a 2024 e explorar a mudança de mercado no ciclo atual.

Fundamentos da teoria do ciclo 01.BTC

Bitcoin每210,000个Bloco的Mineração奖励会Reduzir para metade，约每四年发生一次。这一机制旨在控制Bitcoin的供应量，从而增加其稀缺性。历史上，Reduzir para metade事件通常伴随着Bitcoin价格的显著Aumento，形成周期。例如：

Redução para metade em 2012: o preço do BTC subiu de cerca de 12 dólares para mais de 1000 dólares no final de 2013.

2016年Reduzir para metade：BTC价格在Reduzir para metade后不久Aumento至近3000美元，并在2017年底达到近20000美元的历史高点。

2020年Reduzir para metade：BTC价格在2020年5月的Reduzir para metade后，迅速Aumento至2021年的历史新高。

Após os eventos de Reduzir para metade em 2012, 2016 e 2020, o preço do Bitcoin experimentou um Aumento significativo e formou um ciclo claro de Mercado em alta. Esses dados históricos tornaram a teoria do ciclo do BTC amplamente reconhecida e confiável.

本轮周期在2024年4月20日完成第四次BTCReduzir para metade，然后Reduzir para metade后的表现却不如预期。

02. Dados de preço após a redução para metade

Se puxarmos a data histórica do BTCReduzir para metade para o mesmo ponto de partida do eixo de coordenadas, e compararmos o preço depois disso com o preço do BTCReduzir para metade no mesmo dia, podemos descobrir que o ciclo atual tem o pior desempenho.

Apesar de ter quebrado um novo recorde histórico cíclico no mercado antes do evento de redução para metade em abril, isso não mudou o desempenho atualmente relativamente fraco deste ciclo.

Fonte: Glassnode

Aqui está a situação de subida e descida de preços cerca de 144 dias após cada ciclo de Reduzir para metade (em comparação com o preço no dia de Reduzir para metade):

• Período 1: +895%
• Ciclo 2: +15%
• Período 3: + 37%
• Ciclo 4: -11%

O atual ciclo de Reduzir para metade mostra uma reação de preço mais fraca do que antes, e o preço do BTC está com desempenho abaixo do esperado. A que se deve isso? Qual é a diferença entre este ciclo e os anteriores?

03. BTC tende a estabilizar

O ciclo BTC de 2023-2024 é semelhante em alguns aspectos aos ciclos anteriores, mas também há diferenças significativas.

Após o colapso da FTX no final de 2022, o mercado passou por cerca de 18 meses de estabilidade de preços. Com a aprovação do ETF Bitcoin, novos fundos continuaram a fluir, e após atingir o pico de $73,000, o mercado entrou em um período de três meses de volatilidade.

Durante este período, de maio a julho, o preço do BTC passou pela mais profunda retração cíclica, com uma queda superior a 26%. Embora essa queda tenha sido significativa, em comparação com ciclos anteriores, a queda desta vez foi claramente mais suave e a volatilidade também diminuiu, refletindo uma estrutura de mercado BTC relativamente estável e mais madura como ativo financeiro do que antes.

Fonte: Glassnode

Nós vamos dar uma olhada em outro indicador técnico MVRV Z-score, o que também pode mostrar as diferenças no desempenho do mercado de BTC em diferentes períodos.

Em primeiro lugar, o índice MVRV-Z é um indicador relativo, calculado pela fórmula: (Capitalização de mercado em circulação - Capitalização de mercado realizada) / desvio padrão (Capitalização de mercado em circulação). Quando este indicador é muito alto, indica que o valor de mercado do BTC está sobrevalorizado em relação ao seu valor real, o que pode ser desfavorável para o preço. Por outro lado, se o indicador for baixo, significa que o valor de mercado do BTC está subvalorizado.

Fonte: Coinglass

A partir dos dados de 2010 a 2024 mostrados no gráfico acima, podemos ver que, em comparação com ciclos anteriores, o escore MVRV-Z (linha verde) de Flutuação, pico e retorno é relativamente suave, não tão grande como no início.

BTC começa a mostrar uma tendência estável e gradual de Ascensão, em vez do aumento abrupto de preços no passado, esse modo subir gradual é mais atraente a longo prazo.

04. Razões para a redução da volatilidade

Podemos usar um indicador de dados para explicar de forma intuitiva por que a volatilidade do BTC está diminuindo e tornando-se mais estável.

O indicador BTC 5+ Years HODL Wave mostra a porcentagem de BTC que não se moveu na cadeia por pelo menos 5 anos, às vezes chamado de oferta de BTC mais ativa há 5 anos. Reflete em certa medida o comportamento de participantes de longo prazo do mercado.

Claro, também é possível que uma parte desses BTC esteja perdida, ou seja, o usuário não pode mais acessar a Chave privada da Carteira que contém o BTC, mas essa proporção é pequena.

A partir do gráfico, pode-se ver que atualmente mais de 30% do BTC não foi transferido nos últimos cinco anos, essa proporção pode continuar a Ascensão.

Esse fenômeno resulta na diminuição da quantidade de BTC em circulação no mercado, cujo impacto ultrapassa a redução do aumento da oferta trazido pelo evento de Reduzir para metade.

Isto significa que a tendência de longo prazo de manter o BTC está a ascender significativamente, o que permite que o mercado se proteja melhor contra a flutuação a curto prazo, e ao mesmo tempo pode enfraquecer a flutuação cíclica do BTC, sendo esta uma das razões para a redução da flutuação do BTC.

Outros fatores também podem ser atribuídos a: por exemplo, à medida que o mercado amadurece, cada vez mais investidores optam por manter o BTC a longo prazo, reduzindo o fornecimento circulante e causando uma flutuação acentuada no preço da Gota.

Além disso, a relação entre oferta e demanda do BTC também está mudando, com a contínua entrada de fundos fornecendo suporte ao preço.

Além disso, a incerteza da economia global, mudanças de políticas e sentimentos de mercado podem afetar o preço do Bitcoin.

Nesse caso, o preço do BTC pode estar mais relacionado às tendências do mercado TradFi, resultando em sua volatilidade independente.

Estes motivos combinados resultam numa volatilidade relativamente moderada dos preços do BTC neste ciclo atual.

05. Resumo

Comparado com ciclos históricos, a retração de preço deste ciclo é menor, a estrutura de mercado é relativamente estável e a volatilidade do preço do BTC diminuiu.

Portanto, ao negociar BTC, apenas a análise do ciclo do mercado não é suficiente. Por um lado, os dados históricos não podem prever as tendências futuras. Por outro lado, o mercado de criptomoedas também caminhará gradualmente em direção à padronização do mercado, aumentando a Liquidez e aplicação em maior escala, que é o resultado natural do desenvolvimento financeiro.

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