2024年3月以降、暗号資産市場は大幅なプルバックを経験しており、BTCやETH以外のトークン（Altcoin）の多く、特に一部の主要なアルトコインは価格が50%以上下落していますが、新しく上場したトークンにはそれほど大きな影響はありませんでした。2000以上のトークン発行事例を研究した結果、初期段階で資金調達額が数百万ドルのプロジェクトは、ネイティブトークンの価格を安定させ、市場とは独立したトレンドを示しています。

要点のまとめ

・Web3のプライベートセール市場では、プレシードラウンドとシードラウンドの投資規模は約100万ドルであり、同時に資金調達プロセスが長時間にわたるプロジェクトは、次の融資までの時間間隔がより長く、融資金額も少なくなります。

・1月から4月までの市場を観察した結果、投融資市場は市場の上昇や下落に対して反応が遅れていることがわかりました。つまり、市場が大きく上昇した後、1ヶ月後に投融資が大量に出てくるということです。

・今年は公開販売によるトークン発行が主導的であり、年初から今までのトークン発行の81%を占めています。プライベートセールのプロジェクトは1つも公開販売のプロジェクトに比べることができません。これは公開販売が市場で非常に好まれていることを示しています。

· プロジェクトは、さまざまなステージの資金調達が完了した後、各ステージの評価データの差が大きすぎるため、また、これらのプロジェクトは情報開示時にしばしば主観的な偏見を持っているため、意味のある結論を導き出すことはできません。

資金調達の規模とトラックの成熟度

Web3自体は1つの産業ではなく、産業全体を変える技術スタックです。同時に、Web3には同じ走り道がない。創始者のバックグラウンドやプロジェクトが提供するブロックチェーンソリューションが異なるため、Web3の各走り道には異なる資本要件があります。各走り道の資本要件をより明確にするために、資金調達規模と各走り道の資金調達段階を組み合わせ、2024年初から8月11日までの期間を取り、次のようなグラフが得られました。

・X軸：プロジェクトの資金調達段階。

· Y 軸：プロジェクトの平均資金調達額。

· バブル：バブルの大きさはプロジェクトの資金調達の数を表しています。

左下から右上に向けての斜線で黄色と青色のエリアが分かれています。青色は資金調達が比較的少ない競技場を示し、黄色は資本密集型の競技場を示します。

2024年の各レーストラックの資金調達段階と規模の図

トークン融资

年初から8月11日までのデータに基づいて、375プロジェクトを調査しました。これらのプロジェクトは、ハイブリッドトークン発行モデルを採用しているか、非安定通貨を使用して資金調達を行っています。

過去1年間、暗号資産市場では375のトークンが上場し、そのうち70がプライベートセールを通じて、305が公開セールを通じて上場しました。トークンの上場数とAltcoinの時価総額の変動幅をグラフにすると、正の相関関係が見られます。Altcoinの時価総額が上昇トレンドにあるとき、トークンの上場数は翌月に急増します。過去数か月は、休日が多く市場が低迷したため、活動が減少しました。01928374656574839201

上場トークン数とアルトコインの時価総額の増減チャート

さらに詳細に観察すると、トークンの上場数とAltcoinの市場価値の変動に関連があることがわかります。また、プライベートセール形式で上場するトークンの数と市場の変動は正の相関関係があります。これは予想通りであると考えています。なぜなら、公開発行には通常、プロジェクトチームがより多くの準備をする必要があり、長い準備期間が市況の逃す可能性を高めるからです。

アルトコインの時価総額の月次増加と比較したトークン提供活動の数のグラフ

私たちは資金調達の方法も分析しました。新規上場トークンの約81%が公開販売であり、今年のいずれの分野でもまだ公開販売よりもプライベートセールが多いプロジェクトはありません。

X軸を中央で分割すると、左側にプライベートセール、右側に公募が表示され、Y軸には中央値の資金調達額が表示されます。バブルのサイズは、トークンの上場数を示しています。

ゲームプロジェクトは82、取引所プロジェクトは44、分散型金融プロトコルは19、メタバースプロジェクトは19です。これらの4つのトラックは、今年のトークン発行プロジェクトの大部分を占めています。

公売とプライベートセールのトークン発行の相対的な割合と資金調達額の中央値

伝統的なベンチャーキャピタル

私たちは1919回の資金調達を調査し、それぞれの資金調達段階のデータを分析し、最終的な結論を導きました。

・シードラウンドは最も活発な資金調達段階であり、次にアクセラレータとPre-Seedラウンドがあります。トークンの上場に伴い、Pre-Seedラウンドとシードラウンドの差が縮まっています。

· 周期が上昇するにつれて、ますます多くのエコシステムが現れ、アクセラレータで育成されるプロジェクトの数が増加しています。

· 2024 年から現在まで、各段階の平均資金調達規模を集計しました：Pre-Seed ラウンド 220 万米ドル、シードラウンド 490 万米ドル、A ラウンド 1980 万米ドル、B ラウンド 5100 万米ドル。

次に、これらの数字について詳しく調査します。私たちは、シードラウンドが最も活発な資金調達の段階であり、次にPre-Seedラウンドであることを発見しました。興味深いことに、これら2つのラウンドで資金調達の段階を区別する企業がますます少なくなっていることがわかりました。というのも、時にはシードラウンドがプライベートセールに置き換えられることがあるからです。

接下来、私たちは多くのアクセラレーター育成プログラムに注目しています。私たちの観察によると、これらの育成プログラムは去年よりも上昇しています。今年、私たちはWeb3で多くの新興アクセラレーターが誕生しているのを見ています。しかし、1つのデータに問題があります。それは助成金の金額です。私は育成プロジェクトが実際の数字が統計数字よりも1桁大きいと考えています。したがって、助成金は資金調達とは見なされません。

年初から現在まで、異なる資金調達段階と数量

資金調達額のデータをマークすると、以下の図が得られます。プロジェクトが資金調達額を公開しないことは比較的一般的ですが、データサンプルが十分に大きい場合、欠損しているデータを推定することができます。

以下のように、灰色の領域は推定データです。異常値の影響を軽減するため、中央値と平均値の組み合わせにより合計を計算する保守的な方法を採用しています。

異なる段階で調達された資金の総額

以上の2つのチャートを使用して、我々はさらに今年初めからの各段階の平均資金調達額の近似値を計算しました。つまり、簡単な資金調達総額を資金調達件数で割ります。得られた結果は正確さに欠けるかもしれませんが、同僚に提供したアドバイスとも一致しています。

取引段階別の平均調達額

最後に、私たちはPre-Seedラウンド、シードラウンド、Aラウンドの資金調達規模が時間とともにどのように変化しているかを調査しました。データから見る限り、市場の動揺にもかかわらず、Pre-Seedラウンドおよびシードラウンドの資金調達規模は市場の影響を比較的受けていません。なぜなら、これらの初期プロジェクトは革新的な領域に焦点を当てているからです。

それに対して、AラウンドはよりTGEの段階に近く、プロジェクトが製品の魅力を証明する必要があります。市場のプルバックは通常、後期の投資に大きな影響を与え、資金調達活動と規模の両方が減少することになりますが、それが2022年の状況です。

今年初期の資金調達規模の増加（2024年1月以降）は、市場が混乱期の後期から回復の初期段階に移行すると投資家が考えたため、年初の投資・資金調達市場が盛んになった可能性があります。

1月と比較すると、各段階の資金調達規模の変化

データの調整

キーメッセージ:

・トークンの上場は通常、シードラウンド、Aラウンド、およびストラテジックラウンドの資金調達と同期して行われます。

・短期間で最も一般的な資金調達の組み合わせは、アクセラレータ+シードラウンドです。多くの人々が新しいプロジェクトに参加する際や参加して間もなくしてプロジェクトが新たな資金調達を完了します。

2024年初からの暗号資産業界のすべての資金調達データを報告しました。ただし、データ収集の過程でいくつかの問題がありますので、以下に説明します。

当社のデータによると、1,392社の企業が融資情報を複数のチャネルに登録しています。2つの場合があります:

・会社は1年以内に複数の資金調達ラウンドを実施しました。

・会社は伝統的なリスク投資とオンチェーントークンの資金調達を同時に行いました。

以下は最も一般的な資金調達の組み合わせです。最も一般的なのはアクセラレータとシードラウンドですが、それは理にかなっています。アクセラレータのインキュベーションプログラムは、プロジェクトのビジネスモデルのリスクをドロップするのに役立ち、プロジェクトは通常、プレシードラウンドまたはシードラウンドの資金調達の準備段階でアクセラレータに参加します。また、公開トークンセールラウンドの資金調達は、戦略的またはシードラウンドの資金調達と同時に行われることがあり、通常はリリース前またはリリース時にTGEと同時に行われます。さらに、今年はシードラウンドとAラウンドの両方を同時に完了したのは4社だけです。

さまざまな資金調達オプションと使用回数

これらのトレンドを強調することは、プロジェクトの創設者に、非伝統的な資金調達構造が珍しいものではないことを伝えるためです。私たちは創設者に、伝統的な株式とトークンを組み合わせて資金調達することを強くお勧めします。

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