Bitcoin giao ngay ETF đang tăng vọt, nhưng các công ty khai thác không có nơi nào để phàn nàn

Spot ETF vẫn chưa xuất hiện và về cơ bản nó đã phá vỡ hệ thống định giá sức mạnh tính toán do các thợ mỏ thiết lập trong nhiều năm.

Được viết bởi Zuo Ye

** Liệu Bitcoin ETF giao ngay có phải là dấu chấm hết cho các thợ mỏ? **

Khi ETF giao ngay Bitcoin đến và đi, SEC đã nắm bắt thành công tâm lý thị trường. Sự tập trung của mọi người tập trung vào BlackRock và cuộc chiến ngắn hạn, nhưng nỗi buồn của những người khai thác đã bị bỏ qua.

Dòng chữ hot và thợ mỏ kiếm được rất nhiều tiền

Vào năm 2023, trong bối cảnh Bitcoin giảm một nửa, các thợ mỏ đã chọn hỗ trợ ghi chú để tăng thu nhập từ phí ngoài việc khai thác. Tuy nhiên, sự xuất hiện của các quỹ ETF giao ngay sẽ không gây tổn hại đến lợi ích của các thợ mỏ về giá tiền tệ, thậm chí có thể giúp họ tăng giá Thu nhập thụ động:

1. Với sự chấp thuận của ETF giao ngay, nhiều nhà đầu tư truyền thống và nhà đầu tư bán lẻ cá nhân có thể mua Bitcoin một cách hợp pháp, hỗ trợ giá thị trường của Bitcoin;
2. Các giao thức lớp thứ hai như Lightning Network sẽ được thúc đẩy bằng cách hợp pháp hóa và các hoạt động trên chuỗi với tần suất cao, số lượng nhỏ sẽ tiếp tục tăng phí xử lý mạng chính, do đó ổn định hệ sinh thái.

Không giống như khi Ethereum chuyển sang PoS, các thợ đào đã không thể cưỡng lại và các dự án như ETHW cuối cùng cũng chẳng ra gì.Sức mạnh của bộ ba nhà sản xuất máy khai thác Bitcoin + thợ mỏ + nhóm khai thác không hề yếu. gần đây Trong Cuộc chiến khắc chữ, những người khai thác có quyền lực đối với Bitcoin không kém các nhà sản xuất Bitcoin và nhóm phát triển cốt lõi.

Nhưng trước những gã khổng lồ quản lý tài sản như BlackRock, quy mô nghìn tỷ của toàn bộ thị trường mã hóa là chưa đủ. Mặc dù bề ngoài những người khai thác Bitcoin không nói ra điều đó, nhưng xét theo xu hướng nắm giữ dữ liệu tiền tệ, họ đã liên tục bán ra trong hai tháng qua. Mặc dù có những lo ngại về việc các quỹ ETF được phê duyệt quá hạn và tin tốt về việc giá giảm, nhưng về lâu dài, các thợ mỏ đã nhận thức được vấn đề.

**Sức mạnh định giá sẽ được chuyển từ sự kết hợp giữa các công cụ khai thác + trên chuỗi sang ngoài chuỗi + Phố Wall. **

**Sức mạnh định giá của việc di cư: Đông -->Tây, Satoshi Nakamoto -->Thợ mỏ -->Phố Wall? **

**Cốt lõi của sức mạnh định giá của Bitcoin là sức mạnh tính toán. **

Sau quyết định năm 2021, sức mạnh tính toán chắc chắn sẽ chuyển sang phương Tây, đặc biệt là Hoa Kỳ. Tôi sẽ không nói thêm về điều này. So với sự phân bố theo địa lý, các nhóm khai thác tiếp tục tập trung. Được thúc đẩy bởi hiệu quả vốn, thợ mỏ và các nhóm khai thác đã đạt được Trong một liên minh, các thợ mỏ vẫn có quyền kiểm soát máy khai thác và nhóm khai thác chịu trách nhiệm bảo trì hàng ngày. Logic vận hành rất đơn giản:

Thu nhập của người khai thác = (chi phí máy khai thác - phí điện - phí nhóm khai thác) X số lượng máy khai thác X tỷ lệ khấu hao

Trong toàn bộ thời kỳ tăng giá và giảm giá, giá ngừng hoạt động thường được cho là nguy hiểm nhất đối với các nhóm khai thác và nhà sản xuất máy khai thác, bởi vì các công ty khai thác nhiều nhất sẽ chịu lỗ thả nổi. Tuy nhiên, các nhà sản xuất máy khai thác và nhóm khai thác đã làm điều này. Đó là một ngành dịch vụ “bán nước”, một khi không đủ sống thì sẽ gặp khủng hoảng kinh doanh.

Về bản chất, miner thua lỗ là do số tiền thu được từ việc bán coin không thể trang trải được các chi phí hiện có mà phần lớn chi phí thực tế chỉ là tiền điện, nếu không bán được coin cũng sẽ rút một phần tiền.

Hồ khai thác tập trung và bọn côn đồ tràn vào bờ

Đã 15 năm kể từ khi khối Bitcoin đầu tiên được tạo ra và cũng đã khoảng 10 năm kể từ khi Bitcoin sử dụng máy khai thác trên quy mô lớn, mặc dù cơ chế PoW do Satoshi Nakamoto để lại không thân thiện với môi trường nhưng nó đã giúp các thợ đào tồn tại được ít nhất 5 năm qua. vòng quanh con bò đực vì sự cường tráng của nó, con gấu có thể nói là có công nhất.

Những người khai thác ban đầu không hoàn toàn là trò chơi vốn, nhiều người tham gia là những “con bạc” từ đáy xã hội, bao gồm chủ quán cà phê Internet, người đam mê tiền điện tử và những người tiên phong không thể giải thích được. . Fu Shenhua, chi phí xây dựng vị thế bằng chiến lược vi mô là bốn hoặc năm con số, và chi phí của họ thậm chí chỉ là một con số, vì vậy họ đang kiếm được lợi nhuận khổng lồ.

Nhưng bây giờ mọi thứ sắp thay đổi.

Giá bitcoin sẽ được thúc đẩy bởi sức mạnh tính toán và chuyển sang thị trường + tâm lý + Phố Wall.

Các quỹ ETF giao ngay và ETF tương lai, thậm chí cả quỹ ETF của công ty khai thác tiền điện tử đều khác nhau, điều này về cơ bản sẽ thay đổi giá cả và logic hoạt động của Bitcoin.

Dưới động lực tăng vốn, xu hướng tập trung chip Bitcoin hiện tại sẽ ngày càng xấu đi. So với các loại tiền tệ khác, mức độ tập trung nắm giữ Bitcoin đã khá phân tán. Cộng thêm sức mạnh tính toán khổng lồ của Bitcoin, có thể tấn công hoặc kiểm soát mạng Bitcoin 51% đạt được gần như không thể đạt được.

Nhưng đây là logic của PoW. Nếu một số lượng lớn các nhà đầu tư vốn khổng lồ đổ vào, mạng Bitcoin sẽ trở thành cơ chế PoS ở một mức độ nhất định. Tất nhiên, điều này không có nghĩa là việc tạo ra Bitcoin sẽ trở thành một cơ chế cam kết, nhưng Về mặt lý thuyết, giá giao ngay là cơ sở để định giá các sản phẩm phái sinh, nhưng trong chuỗi truyền tải quá dài, có khả năng xảy ra sự mất cân đối trong cơ chế điều chỉnh và định giá.

Bạn có thể nghĩ lại cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2007. Các khoản thế chấp dưới chuẩn có nghĩa là trái phiếu rác liên tục được đóng gói và bán dựa trên các điều kiện tiên quyết. Các khoản thế chấp ban đầu không còn có tác động điều tiết đáng kể trên thị trường. Tình trạng này có thể lặp lại với Bitcoin. yếu tố khách quan.

Cổ phiếu lên kệ, tập đoàn sáp nhập, thợ mỏ chết thảm, nghe êm tai

Bitcoin vẫn thiếu hệ sinh thái

Sự phổ biến của dòng chữ và sự phổ biến của tầng hai vẫn dựa trên sự chắp vá của cơ chế cũ.

Vai trò ban đầu của Bitcoin đã được đề cập nhiều lần và mọi người đều thiếu kiên nhẫn khi nhắc đến nó - tiền điện tử ngang hàng.Trong thị trường gấu, các đổi mới thanh toán vi mô dựa trên Lightning Network đã được thử nghiệm ở các nước Mỹ Latinh như Argentina.

Nhưng bây giờ, mọi người đang coi trọng tính thiêng liêng của Bitcoin nhưng lại lạm dụng không gian khối bằng cách nhồi nhét.

Xét về mức độ phổ biến của Bitcoin, số lượng máy ATM Bitcoin và địa chỉ hoạt động trên chuỗi gần đây đã giảm nhẹ. Bitcoin yêu cầu phần cứng vật lý để thiết lập liên kết vật lý giữa mọi người và điểm-điểm. Điều này có thể tăng lên với các quỹ ETF. Và được mở rộng đáng kể.

Về địa chỉ hoạt động, Bitcoin đã dần đi chệch khỏi tâm lý kỳ vọng 1 triệu, cho thấy một cảnh tượng kỳ lạ về “cơn sốt on-chain và cơn sốt off-chain”, mọi người đang nói về Bitcoin nhưng ngược lại họ đang dần chuyển động tránh xa việc sử dụng Bitcoin.Làm thế nào một loại tiền điện tử có thể lưu hành nếu không có ai sử dụng nó?

Có một chu trình hợp lý ở đây: thiếu hệ sinh thái dẫn đến không ai sử dụng nó, không ai sử dụng nó dẫn đến thiếu hỗ trợ cho giá tiền tệ, giá tiền tệ yếu dẫn đến việc thợ đào bán phá giá, thợ đào bán dẫn đến quỹ OTC việc tích trữ tiền xu và các quỹ không cần kê đơn dần dần có được sức mạnh định giá.

Điều này về cơ bản cũng giống như việc đốt tiền để chiếm lĩnh thị trường trên Internet, chỉ cần bạn đốt tiền để chiếm lĩnh thị trường trong giai đoạn đầu thì sau khi chiếm được thị trường độc quyền, bạn có thể tiếp tục thu “tiền thuê đất” và ăn hết cổ tức của từng ngành, cho đến việc sáp nhập công ty gọi taxi Kuaidi, trường hợp này là như vậy.

Ngày nay, dưới tâm lý tích cực của ETF, quyền chọn cuối năm của Bitcoin đã đạt hơn 51.000 đô la Mỹ, chênh lệch nghiêm trọng so với giá thị trường giao ngay. Có thể nói đó là Meme Coin lớn nhất, thế giới rộng lớn và tâm trạng cũng lớn nhất.

Trong chớp mắt, giá Bitcoin đã giảm nhanh chóng từ 45.000 USD xuống còn 40.000 USD, với biến động giá tiền tệ tương đương với các altcoin.

Kết luận: Thánh nhất định sẽ phá sản

ETF giao ngay vẫn chưa xuất hiện và về cơ bản đã phá vỡ hệ thống định giá sức mạnh tính toán do các thợ mỏ thiết lập trong nhiều năm. Người ta thường nói rằng Bitcoin khác với các loại tiền tệ khác. Đó là một phát pháo hoa độc đáo, dần dần thiết lập sự tôn nghiêm tôn giáo giữa các tín đồ. , hiện nay , một khi giấc mơ tan vỡ, bụi trở về với cát bụi, thậm chí bạn không thể nghe thấy giọng nói của người thợ mỏ nếu bạn không nhìn thấy, có lẽ họ vẫn đang đắm chìm trong sức nóng của những dòng chữ và tiếng cười khi rút tiền xu.

Các quỹ ETF giao ngay bitcoin có thể tiến lên và rút lui một cách tự do, nhưng liệu sức mạnh cuối cùng của các công cụ khai thác PoW có đi vào lịch sử không?