Banque Américaine 2026 : une grande révolution ! Vanguard annule l'interdiction de la Crypto, la FDIC lance un plan de stablecoins

Washington lance la réforme bancaire de 2026, Vanguard annule l’interdiction des Crypto-monnaies, ouvrant le trading de ETF au comptant à environ 50 millions de clients ; les conseillers en gestion de patrimoine des banques américaines pourront dès début janvier recommander à leurs clients d’allouer entre 1 % et 4 % en Crypto-monnaies. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a publié le 16 décembre une notification de proposition de règles conformément à la loi GENIUS, amorçant le processus d’émission de stablecoins par les banques.

Effet de déblocage de janvier chez Vanguard et les banques américaines

(Source : FDIC)

Le changement de politique du groupe Vanguard est d’une importance majeure en raison de sa taille. Cette société de gestion d’actifs, qui gère 11 000 milliards de dollars, a interdit l’investissement en Crypto-monnaies pendant de nombreuses années. Son PDG a publiquement déclaré que « le Bitcoin n’est pas un investissement ». Mais début décembre, la société a changé de position, permettant à ses clients de négocier des ETF et fonds communs de placement tiers détenant du Bitcoin, de l’Ethereum et d’autres actifs numériques.

Même si Vanguard refuse de lancer ses propres produits en Crypto, les 50 millions d’investisseurs mondiaux peuvent accéder à des opportunités d’investissement correspondantes, ce qui témoigne de sa capacité à couvrir un marché de détail important. La majorité de ces clients sont des investisseurs conservateurs à long terme, dont les décisions d’investissement sont basées sur la théorie de l’allocation d’actifs plutôt que sur la spéculation à court terme. Lorsqu’un tel capital commence à allouer du Bitcoin, cela signifie souvent que la « smart money » estime que la valorisation est attrayante.

Les directives des banques américaines fonctionnent différemment, mais le résultat final est similaire. À partir du 5 janvier, les conseillers en gestion de patrimoine de Merrill Securities et de la banque privée pourront recommander activement des Crypto-monnaies ETP, et pas seulement exécuter des transactions initiées par leurs clients. Ce changement est extrêmement crucial, car il existe une différence énorme entre « exécution passive » et « recommandation active ». Lorsqu’un conseiller recommande activement, cela signifie que la Crypto-monnaie est intégrée dans le modèle d’allocation d’actifs standard.

La banque guide ses clients appropriés pour qu’ils allouent entre 1 % et 4 % de leurs fonds dans le principal ETF Bitcoin de la banque américaine. Cette stratégie d’investissement prudente excluait auparavant des centaines de milliards de dollars de patrimoine. La banque américaine gère environ 3 000 milliards de dollars d’actifs, et si 10 % de ses clients allouent 2 % en Bitcoin, cela générera une demande supplémentaire de 60 milliards de dollars.

Trois impacts majeurs du déblocage de janvier sur le Bitcoin

Libération de nouveaux pools de capitaux : 50 millions de clients de Vanguard et clients de gestion de patrimoine des banques américaines, représentant plusieurs milliers de milliards de dollars potentiellement alloués

Changement de nature des fonds : passage de capitaux spéculatifs à effet de levier vers des fonds pour la retraite et à long terme, avec une durée de détention plus longue et une moindre pression de vente

Effet saisonnier positif combiné : selon l’historique, le rendement moyen en février est de 15 %, et le premier trimestre affiche un rendement moyen supérieur à 50 %, en résonance avec l’ouverture de nouveaux canaux

Cela ne garantit pas un afflux de capitaux. La variation des portefeuilles modèles est lente, et la conformité filtrera également les investisseurs finaux. Cependant, désormais, les clients traditionnels peuvent investir dans la Crypto via des canaux auparavant fermés. Les acheteurs marginaux de début 2026 ne ressemblent pas à des fonds Crypto à effet de levier, mais plutôt à des comptes de retraite, avec une augmentation de 2 % en Bitcoin.

Une nouvelle ère pour les stablecoins bancaires sous la loi GENIUS

Le cadre réglementaire publié le 16 décembre est très limité. Il établit une procédure de demande pour les banques d’État régulées par la FDIC afin que leurs filiales puissent émettre des « stablecoins de paiement » conformément à la loi GENIUS. Cette transformation structurelle pourrait remodeler à la fin de 2026 le système de paiement basé sur le dollar sur la blockchain publique.

GENIUS définit le stablecoin de paiement comme un actif numérique destiné au paiement, dont l’émetteur doit racheter à une valeur fixe en monnaie fiduciaire. La loi exige que le stablecoin de paiement soit soutenu à 1:1 par des réserves de haute qualité, avec une divulgation détaillée et un rapport mensuel préparé par un comptable. Sauf cas exceptionnels, la réhypothèque est interdite. Les éléments clés incluent des applications personnalisées évaluées selon des critères légaux : maintien des réserves, capital et liquidité, gestion des risques, gouvernance et politique de rachat.

Le calendrier montre pourquoi cela ne sera pas le principal moteur du premier trimestre. La notification de proposition de règles (NPRM) ouvre une période de consultation de 60 jours, et le système GENIUS ne sera lancé qu’après le 18 janvier 2027 ou 120 jours après la publication des règles finales, selon la première échéance. Même dans le scénario le plus optimiste, la première fenêtre réaliste de déploiement des filiales bancaires américaines régulées par la FDIC pour la mise en œuvre de dollars sur la blockchain sera fin 2026.

Les stablecoins bancaires finiront par remodeler la liquidité. Le cadre GENIUS indique que les filiales bancaires assurées, qui émettent des tokens en dollars sur la blockchain selon des règles fédérales unifiées, domineront le marché. Même si seulement quelques grandes banques adoptent cette approche, elles pourront fournir une liquidité en dollars bon marché et automatisée pour les transactions Bitcoin. Les stablecoins émis par ces filiales pourront servir de collatéral ou d’actifs de règlement pour les teneurs de marché ETF et les principales contreparties, réduisant ainsi les spreads et approfondissant le marché des dérivés.

La différence entre le paysage actuel dominé par des institutions offshore et celui où de grandes banques américaines émettent des dollars fédéraux sur la blockchain modifie la confiance dans ces tokens, qui peut être détenue dans des comptes de garde, et ce que ces tokens peuvent réaliser dans les flux de travail institutionnels.

Origines des achats du premier trimestre et ajustements saisonniers

La situation du premier trimestre est beaucoup plus simple que celle de fin 2026. Les 50 millions de clients de Vanguard et les conseillers en gestion de patrimoine des banques américaines représentent une mathématique d’allocation ennuyeuse : combien de comptes ont augmenté leur position Bitcoin de 1 % à 2 %, et combien de capitaux ont été déplacés ? La régularité saisonnière indique que février et mars ont généralement tendance à la hausse. Les données historiques montrent qu’en moyenne, le rendement en février depuis 2013 est d’environ 15 %, et le premier trimestre affiche un rendement moyen supérieur à 50 %.

Cependant, 2025 a brisé cette règle, avec une baisse de 12 % du Bitcoin au premier trimestre, la pire performance en une décennie. La différence cette année réside dans une position de marché plus claire, avec des cibles de vente également revues à la baisse. La Standard Chartered a fortement réduit ses prévisions de fin 2025, passant d’environ 200 000 dollars à 100 000 dollars, et ses objectifs pour 2026 sont passés de 300 000 dollars à 150 000 dollars.

Le prochain trimestre testera si l’expansion de la distribution et les facteurs saisonniers positifs peuvent stabiliser le Bitcoin après la turbulence de fin 2025. La réussite du Bitcoin dépendra moins des gros titres que du nombre de clients Vanguard qui cliqueront sur « acheter » en février, et si les banques capables d’émettre des stablecoins conformes à GENIUS décideront réellement de le faire.