分析师警告：比特币价格或遭操纵，做市商被指压制 BTC 真实价值

尽管美国股市屡创新高、ETF 资金持续流入，比特币（BTC）却在 110,000–115,000 美元区间陷入盘整，迟迟无法突破 117,000 美元关口。市场分析师 Ash Crypto 警告，这背后可能并非需求疲软，而是做市商与交易所利用期货与衍生品操纵价格，制造「虚假疲软」的市场假象。

现货需求强劲，价格却被压制

Ash Crypto 指出，历史上比特币价格走势主要由现货市场驱动：

买家吸收供应 → 推高价格

ETF 稳步增持 → 减少交易所储备

长期持有者（HODLers）不愿抛售

然而，如今的市场结构已被期货与衍生品改变。交易所发现，创建合成比特币合约的利润往往高于现货交易，这让未公开的加密交易平台有机会利用杠杆影响市场趋势，而不必依赖真实的比特币供需。

操纵迹象：高位做空与清算潮

分析师认为，近期比特币触及 124,000 美元 时，做市商与大型投资者迅速透过期货与 ETF 做空，导致看涨投资者被迫平仓，价格在短短两周内急跌至 107,000 美元。

这种「高位做空 → 清算散户 → 压低价格」的模式，正是操纵市场的典型策略。

历史模式：爆发前的压制期

（来源：Trading View）

尽管存在操纵疑虑，Ash Crypto 强调 牛市周期仍然完好。

2017 与 2021 年：比特币在创新高前，均经历了长时间的横盘与压制

当前走势：BTC 日线图显示价格在历史高点下方盘整，或为下一轮「价格发现」做准备

截至撰稿时，BTC 报 114,969 美元，近 7 日与 14 日分别上涨 3% 与 6%。

投资者该如何应对？

关注现货流向：ETF 持仓、交易所储备变化可反映真实需求

警惕高杠杆陷阱：避免在关键阻力位过度加仓

利用盘整期布局：历史显示，压制期往往孕育下一轮大涨

结语

比特币的现货需求与长期基本面依然稳健，但期货与衍生品市场的结构性变化，让价格更容易受到操纵。对投资者而言，理解这种「表面疲软、内在强劲」的矛盾，并在盘整期保持耐心与纪律，或许才是迎接下一轮牛市的关键。