ビットコインは正式に4回目の半減期を完了しましたが、影響は?

著者: NYDIG

コンピレーション:フェリックス、PANews

ポイント：

*ビットコインは4月20日(北京時間)に報酬半減期を経験し、ブロック補助金の50%削減であり、15年前のビットコインの発売以来4回目の半減期です。 *半減期はビットコインの供給固定の基礎であり、総供給量を(より近い)2100万に制限します。 *供給の減少は、毎日の出来高の0.6%にすぎず、現在、以前よりも価格への影響が少なくなっています。 *半減期は、主な収入源が50%減少するマイナーに大きな経済的影響をもたらします。 *前回の半減期後、不経済なハッシュレートレートの排除により、マイニングの難易度は5.4%〜14.7%減少しました。 ただし、ビットコイン価格とマイニングリグ ブレイクイーブンを考えると、オフラインになることがロング ハッシュレートすぎる可能性は低いです。

はじめに

4月20日の840,000回目のブロックで、ビットコインはこれまで3回しか起こっていない出来事、ブロック報酬 半減期を経験します。 「半減期」としても知られるこのイベントは、ビットコインの希少性の経済的見通しにとって重要です。 一部の人にとって、このイベントは重要な価格ドライバーであり、新しいビットコインの毎日の供給量が50%減少しました。 他の人にとっては、このイベントは技術的なマイルストーンであり、サトシナカモトが15年前に擁護したコードの証でした。 マイナーズなどにとって、この事件はビジネスモデルやサイバーセキュリティにリスクをもたらす可能性があります。

このレポートでは、半減期が価格、サイバーセキュリティ、マイナーに与える影響について見ていきます。 この記事では、過去の半減期、現在のネットワークと価格を見て、将来何が起こるかについて知識に基づいた推測を行います。

**半減期とは何ですか?

ビットコイン ブロック報酬 半減期、新しいブロックの作成者に授与される新しいビットコイン、つまりマイナーが50%削減されることを意味します。 マイナーは、ブロックを作成し、上昇するデータベース(ブロックチェーンと呼ばれる)に新しいトランザクションを追加するインセンティブがあり、取引手数料とブロック報酬(ブロック補助金とも呼ばれます)の2つの形式で報酬が与えられます。 取引手数料は、取引の送信者が取引で支払うもので、マイナーが最長の取引数から取引を選択するようにインセンティブを与えるための「チップ」の一形態です。 取引手数料は新しいビットコインを生成するのではなく、既存のビットコインを送信者からマイナーに転送するだけです。

ただし、ブロック報酬はビットコインが生まれた方法です。 新しいブロックを創造し、広めるためのインセンティブとして、新しいビットコインビットコイン プロトコル マイナー ミンティング。 2009年にビットコインネットワークが立ち上げられたとき、ブロック報酬はジェネシスブロック(ブロック0)からブロック210,000まで50ビットコインに設定されました。 210,000ブロックごとに、約4年に1回、ビットコインは予想される10分のブロック生成時間に基づいてブロック報酬を50%削減します。 3回の半減期後、ブロック報酬は6.25ビットコインで、4月20日から3.125ビットコインに下落します。

ビットコインの報酬 半減期は、その限られた供給の基礎であり、これは重要な経済的特徴です。 ことわざの2,100万ビットコインですが、より正確には20,999,999.9769(ビットコインが利用できないためわずかに低い)である供給上限は、補助金の半減期によって達成されます。 ビットコインコードの一部として、サトシ(0.0000000001 ビットコイン)で測定されたブロック補助金は、半減期ロングできないポイントに達しています。 このマイルストーンは、2140年に6,930,000番目のブロックで発生した33番目の半減期で達成されました。 これに達すると、新しいビットコインは生成されず、最終的なサトシが流通します。

半減期の経済的意義

ビットコイン 半減期は経済的に大きな影響を与えます。 ブロック報酬は新しいビットコインが生成される方法であるため、半減期は新しいビットコインの年間上昇率(しばしば「インフレーション率」と呼ばれる)を50%ドロップすることができます。 短期的には、ビットコインの供給の伸びは年間1.7%から年間0.85%に上昇します。 サトシナカモトが選んだ2100万ビットコインの上限については特別なことは何もなく、受容性と使用に関するいくつかの大まかな仮定だけですが、その希少性は価値を与えることを目的としています。 供給関数の減少は、抽象的には現実世界のコモディティを模倣しているかもしれませんが、実際には、金などのコモディティの年間供給上昇は指数関数的です。

また、ネットワーク自体にも経済的な影響が及ぶ可能性があります。 ビットコインのブロック補助金は、マイナーの主な収入源です。 1年以上前にOrdinalsが登場する前は、ブロック補助金はマイナーの収益の97〜98%を占めていましたが、取引手数料は収益の2〜3%しか占めていませんでした。 この数字は11.2%に跳ね上がったばかりですが、マイナーの主な収入源が50%減少したとしても、ネットワークセキュリティとマイナー自身に大きな影響を与える可能性があります。

ブロック補助金に依存するマイナー収入

マイナーはビットコインの生命線であり、10分ごとに新しいブロックを生成します。 マイナーは、トランザクションを集約してブロックチェーンに追加する上で重要な役割を果たします。 その見返りとして、マイナーはブロック補助金と取引に付随する取引手数料を通じてビットコインを受け取ります。

ビットコインの歴史を通じて、マイナーの収入は主に取引手数料ではなくブロック補助金から得られてきました。 開始以来、ブロック補助金はマイナーの収益の98.5%を占めており、取引手数料からのものはわずか1.5%です。 取引手数料の重要性は、特に序数と碑文の導入により高まっています。 3月には、取引手数料がマイナーの収益の約5%を占めていました(最近11.2%に跳ね上がった数字)。 最近のいくつかのブロックでは、取引手数料はブロック補助金を上回っています。 この変化にもかかわらず、マイナーは依然としてブロック補助金に大きく依存しているため、半減期はマイナーにとって大きな問題です。 ブロック補助金が半減期後に減少するにつれて、マイナーは収益を生み出すために取引手数料にますます依存するようになります。

**以前の半減期から何を学ぶことができますか?

この半減期はビットコインの4回目の半減期であり、前の3回の半減期はそれらから正確な結論を引き出すのに長くはありませんが、暗号資産の開発パターンが繰り返される傾向があるため、それでも有益です。 これに基づいて、価格、ネットワーク採掘難易度、ハッシュレート変化、および半減期前後ビットコインハッシュ価格(マイナー ハッシュの価値)は、投資家にとって一定の基準値を持っています。

価格パフォーマンス

半減期がビットコイン価格に与える影響は、特に投資家にとって頻繁に議論されるトピックです。 過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを示すものではありませんが、過去のパターンの繰り返しがあるようです。 過去半減期を振り返ると、ビットコイン 反転は強く、今年の半減期も例外ではなく、昨年のビットコインポンプ155%となっています。 過去3半減期前の360日間で、ビットコイン ポンプはそれぞれ317%、125%、23%増加しました。

ビットコインは前回の半減期で強い勢いを示しましたが、半減期後の360日間はさらに大きな上昇がありました。 前後半のポンプは、それぞれ2,819%、803%、707%でした。 この半減期の興味深い違いは、半減期後に新高値に達した過去のサイクルとは異なり、ビットコインが半減期前に史上最高値を更新したことです。

ビットコインサイクルの見通しは依然として明るいものの、現物 ETF需要の急増がリターンサイクルを加速させている可能性があります。

採掘難易度はオフラインのハッシュレートを反映しています

ビットコインの難易度は、ネットワークマイニング活動の重要な指標であり、新しいブロックを作成するプロセスにおいて重要な役割を果たします。 このメトリックはネットワークのハッシュレートに直接関係しており、ハッシュレートはマイナーがオンラインかオフラインかに基づいて変動します。 2,016ブロックごと、つまり約2週間ごとに難易度が調整されます。 半減期イベントがマイナー経済に与える影響は、コンピューティングパワーのサイズ、ひいては難易度に直接影響するため、過小評価することはできません。 難易度が下がると、効率の悪いマイナーがマシンをシャットダウンしていることを意味します。 過去のデータを見ると、マイナーは半減期イベントの前にハッシュレートレートを上げており、難易度の大幅な上昇を反映していることがわかります。

最初に半減期が始まると難易度が下がる可能性がありますが、一般的な傾向として、半減期後360日で難易度が大幅に上昇します。 これは、マイニング活動の変化に対応するビットコインネットワークの回復力と適応性を強調しています。

特にマイナーにとって、半減期中に考慮すべき重要な要素は、収益性の低下によるハッシュレートのオフライン化の潜在的な影響です。 半減期は本質的にマイナーのブレイクイーブン価格(取引手数料を除く)を2倍にするため、これらのコストの上に稼働しているマイニングリグは閉鎖を余儀なくされる可能性があるという憶測があります。

ただし、この半減期に関するNYDIGの予測では、最も古いマイニングリグのいくつかが現在の価格レベルでまだ利益を上げているため、半減期後にハッシュレートがオフラインになることはめったにありません。 前回の半減期のピークはそれぞれ13.7%、5.4%、14.7%でした。

ハッシュレート 半減期、修正されましたが、その後上昇を続けます

ネットワークハッシュレートは、半減期前後のリターゲティングの難易度のパターンを反映しており、半減期が近づくにつれて、マイナーが収益を最大化するために操作を強化するため、ネットワークハッシュレートが急上昇するのが一般的です。 半減期後、収益性の低いマイニング操作がオフラインになると、ハッシュレートが一時的にドロップする可能性があります。 ただし、過去のデータによると、ネットワークが新しい環境に適応するにつれて、ハッシュレートは通常安定して回復します。 現在の市場価格とマイナーのブレイクイーブンに基づいて、半減期 ロング マイニングリグはオフラインまたはクローズされません。

ハッシュ価格の高い変動性

ハッシュ値(ハッシュ価格と呼ばれる)はマイナーにとって重要な要素であり、ブロック報酬と取引手数料の影響を受け、半減期の前後に大きく変化します。 現在の半減期のように、半減期が発生する前にハッシュ価格が急上昇する場合もあれば、下落する場合もあります。 通常、半減期後、手数料がマイナーの収入にどれだけ貢献しているかに応じて、ハッシュ価格は約50%低下します。 しかし、半減後の360日間の結果は予測不可能であることが判明し、最初のレベルから増加したケースもあれば、鋭いポンプの後に大幅に低下したケースもありました。

供給削減はもはやそれほど重要ではありません

投資家が利用できる新規供給の減少を考えると、半減期イベントを取り巻く一般的な見解は、価格へのプラスの影響です。 ビットコインの毎日の供給量は4月20日に450減少し、ビットコインあたり70,000ドルの毎日の供給量は約3,150万ドルになると予想されているため、それは真実に聞こえます。 しかし、世界の出来高の観点から見ると、この減少は1日の出来高のわずか59ベーシスポイント(約0.6%)であり、比較的小さな割合です。 この割合は過去にロング高くなっており、出来高と価格に大きな影響を与える可能性が高いことに注意することが重要です。 たとえば、最初の供給半減期では出来高が約10.64%減少し、現在の状況と比較して影響がより顕著になっています。 NYDIGは、特に現物 ETFとの関係において、需要側が供給よりも価格を決定する上でより重要な役割を果たすと考えています。

まとめ

半減期が完了したばかりなので、ビットコインの歴史におけるその重要性を認識する必要があります。 この稀な現象は、テクノロジーだけでなく、エコシステム全体の経済にも影響を及ぼします。 半減期がビットコイン価格に及ぼす直接的な影響は時間の経過とともに減少する可能性がありますが、半減期はビットコインの価格サイクルを理解する上で依然として重要な要素です。 このイベントはマイナーの収入を減らしますが、半減期と採掘難易度のリターゲティングは、ビットコインのプログラマティックおよび供給固定の基本的な機能です。

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