150億米ドルのオプション引き渡しが目前に迫っていますが、大きなボラティリティが訪れるのでしょうか？

著者: Mary Liu、BitpushNews

木曜日の仮想通貨市場は若干反発し、ビットコインは早朝の日中安値6万8,855ドルから午後の高値7万1,635ドルまで上昇したが、その後は反落し、金曜日の主要オプションの満了を前に7万ドル付近で安定した。

アルトコインの面では、ドージコイン（DOGE）が20％近く急騰し、2021年12月14日以来初めて0.22ドルを超えて取引されている一方、ビットコインキャッシュ（BCH）は予想される4月4日の半減期イベントを前に13％上昇した。

明日の個人消費支出（PCE）統計に投資家が注目したため、米国株も上昇し、S&P500指数は取引後半に上昇した。インフレは若干上昇すると予想されるが、米国市場が休場のため株価への影響は遅れるだろう。金曜日。引け時点で、S&P指数とダウジョーンズ指数はそれぞれ0.11％と0.12％上昇し、ナスダック指数は0.12％下落した。

150億米ドルのオプションがまもなく配信されます

金曜日の協定世界時08:00に、暗号オプション取引所デリビットの152億ドル相当の四半期契約が受渡し期限を迎える｡ビットコインオプションは95億ドルで、決済される予定の想定建玉総額の62%を占め、残りはイーサリアムであるオプションです。

デリビットのデータによると、150億ドルの期限切れは取引所史上最大であり、各期間にわたるビットコインとイーサリアムの想定上の建玉総額の40％と43％が消滅することになる。

想定建玉は、特定の時点でのアクティブな契約数のドル価値です。 Deribit では、1 つのオプション契約は 1 BTC と 1 ETH を表します。この取引所は世界の暗号オプション市場の 85% 以上を保有しています。コールオプションは、購入者に、後日事前に設定された価格で原資産を購入する権利を与える金融契約です。プットオプションは売る権利を与えます。

市場は変動する可能性があります

デリビットの最高商業責任者、ルーク・ストリエルス氏は、多くのオプションがイン・ザ・マネー（ITM）で期限切れとなり、市場に上昇圧力やボラティリティをもたらす可能性があると述べた。

イン・ザ・マネー・コール・オプション（ITM）は、原資産の実勢市場金利を下回る権利行使価格で期限切れになります。有効期限が切れると、ITM コール オプションは買い手に 1 BTC を権利行使価格 (スポット市場価格を下回る) で購入する権利を与え、それによって利益を生み出します。イン・ザ・マネーのプット・オプションの権利行使価格は、原資産の実勢市場金利よりも高くなります。

約7万ドルの市場価格で、39億ドル相当のビットコインオプションはインザマネーで期限切れとなり、決済される四半期の建玉総額95億ドルの41％を占める。同様に、ETHの四半期建玉総額57億ドルのうち15％はインザマネーで期限切れとなる。

ストライアス氏は、「これらの水準は通常よりも高く、もちろん最近の価格上昇の影響で最大ペインポイント水準が低いことにも見られる。より高い水準でのITM期限切れは、潜在的な上昇圧力やボラティリティにつながる可能性がある」と説明した。

BTC と ETH の四半期有効期限の最大の問題点は、それぞれ 50,000 ドルと 2,600 ドルです。最大の問題点は、オプションの購入者が最も多くのお金を失うことです。その理論は、オプションの売り手（売り手）、通常は十分な資本供給を持つ機関やトレーダーが、オプションの買い手に最大の損失を与えるために最大のペインポイント付近で価格を固定したいと考えているというものです。

前回の強気相場では、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ最大の問題点に向かって後退していたが、期限切れ後に上昇を再開した。

ストライジャース氏は、同様の力関係が働いている可能性があると述べ、「期限切れにより市場の下方にある最大の痛点が解消されるため、市場は上昇圧力に直面する可能性がある」と述べた。

ディーラーまたはマーケットメーカーのヘッジ取引が増加する

トロントに本拠を置く仮想通貨プラットフォームFRNT Financialの国際流通部門責任者デイビッド・ブリッケル氏は、トレーダーやマーケットメーカーによるヘッジ活動がボラティリティを高める可能性があると述べた。

デビッド・ブリッケル氏はレポートの中で、「しかし、最大の影響は、マーケットメーカーの活動中のガンマポジションから来ていた。トレーダーはガンマで約5,000万ドルをショートしており、その大半は約7万ドルのストライキに集中していた。そのため、期限が近づくにつれて、ガンマポジションはさらに大きくなり、強制ヘッジにより70,000ドル付近のボラティリティが増大し、そのレベルの両側で乱高下することになるだろう。」

ガンマはデルタの変化を測定し、原資産価格の変化に対するオプションの感応度を測定します。言い換えれば、ガンマは、価格変動時にネットエクスポージャーを中立に保つためにマーケットメーカーが行う必要があるデルタヘッジの量を示します。マーケットメーカーは、オーダーブックに流動性を生み出し、買値と買値のスプレッドから利益を得る一方で、市場中立的なエクスポージャーを維持する必要があります。

マーケットメーカーがガンマを空売りしたり、オプションの空売りポジションを保有したりすると、帳簿をヘッジするために高値で買って安値で売り、市場のボラティリティを引き起こします。

69,000 ドルのサポート レベルが最も重要です

一部のトレーダーは、今後数日でビットコインが6万9000ドルの水準を下回れば、市場全体がさらに反落するだろうと警告している。

Ｆｘプロのシニア市場アナリスト、アレックス・クプツィケビッチ氏はレポートで「トレーダーらの短期的な焦点は、ビットコインが火曜日の日中安値６万９５００ドル付近を再び試すことができるかどうかだ。その水準を下回る動きは長期にわたる調整を示唆する可能性がある」と述べた。

仮想通貨アナリストのブルース・パワーズ氏は、ビットコインは過去4日間、78.6％のフィボナッチ・リトレースメント水準付近で圧力を受け、7万1790ポイントの抵抗に直面しており、過去数日間は20日移動平均を上回って取引されていると考えている。上昇トレンドはそのままですが、RSI の弱気の乖離は、反落にはまだ時間がかかる可能性があることを示唆しています。今週の高値である71,290を超える決定的な反発は、上昇トレンドの強気の継続を引き起こす可能性があり、最初の新たな高値目標は77,660付近であり、この目標は2つのフィボナッチレベルによって決定されます。