ブラックロックは再び暗号化を採用：ビットコインETFを立ち上げた後、今度はオンチェーンファンドを立ち上げる

2024-03-21 06:36:14

今朝、私は大きなニュースを見ました。ブラックロックは、イーサリアムネットワーク上でトークン化された資産ファンドを正式に立ち上げ、資産トークン化会社Securitizeに戦略的投資を行いました。 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fundと呼ばれるこのファンドは、ブロックチェーンベースのBUIDLトークンで表され、現金、米国債、現先契約によって完全に裏付けられており、毎日の収益をブロックチェーン経由でトークン保有者に支払います。 Securitizeは転送エージェントおよびトークン化プラットフォームとして機能し、BNYメロンはファンド資産の保管者となります。

ブラックロックCEO、BTCをETFに投資した男

ブラックロックは本当に素晴らしい役割を果たしています. ビットコインスポットETFはちょうど2か月以上が経過し、従来の金融に暗号資産を導入しました. このバックハンドの波はまた、従来の金融資産を暗号資産に導入しました.

**「暗号化を採用」し、「ポリシーの優位性」を確立すると主張する一部の場所にとって、これは何を意味しますか? （香港の話です）これらの場所自体は単なる仲介機関にすぎず、独自の金融市場を持たず、政策を先延ばしにして他に追随しています。 **

暗号化によって金融のグローバル化が加速する未来では、本当に素晴らしいことになるのではないかと思います。

この記事の残りの部分は主に私の友人の Twitter を参照しています。RWA に関する彼の見解は非常に専門的です。時間があれば、Twitter にアクセスして原文を読むことができます。

ブラックロックは明らかにパブリックチェーンのトークン化の分野に力を入れたいと考えており、このファンドの名前もBUIDL（ブラックロックUSD機関デジタル流動性ファンド、各単語の頭文字）というのがカッコいい、以前のBTCスポットETFは実はBTCスポットETFだった。 Web2 を介した Web3 アセット今回は、Web2 アセットが Web3 の形で Web3 (および Web2) に販売されます。以前の BTC スポット ETF によって洗練されたさまざまなコンプライアンスおよび技術プロセスと同様に、このタイプの商品は Web2 システムと Web3 システムの両方を考慮する必要があります。この製品の最低サブスクリプション金額は 500 万で、資格のある投資家が利用でき、1 BUIDL = 1 USD を維持し、毎日のリベースを使用して利息を分配します (トークン価格は一定のままで、トークンの数は収入に応じて増加します)。ホワイトリスト内でのみ回覧されます。その構造は以下の通りですが、最も懸念されるのは証券化でしょう。 Securitize Markets は米国で ATS (代替取引) ライセンスを取得しており、Finra のブローカーディーラーです。Securitize LLC は SEC に登録された転送代理店でもあり、システムはパブリックチェーンに展開されています。これは、シンガポールの @DigiFTTech が取得したキャピタルマーケットサービスと認定マーケットオペレーターのライセンスに似ており、プライマリーマーケット発行と流通市場取引の基礎となるテクノロジーとしてパブリックチェーンを使用しています。

ファンド管理会社としてこの分野に参入するブラックロックは、トークン化を支援してくれる機関を見つける必要がある。 BNY メロン銀行などの他の機関は従来の資産保管を提供しており、BitGo との環境協力はそのような資産の保管と配布をサポートしています。

以前の RWA 資産と比較して、このファンドのハイライトはリアルタイムのサブスクリプションと償還であり、これはブラックロックのような伝統的な機関が達成に非常に熱心であることでもあります。 Web3の世界でAAVEで10ポイントのインカムを獲得し、エントリーとイグジットがリアルタイムで清算・決済がリアルタイムに完了するというのが金融機関にとってパブリックチェーン技術の最大の魅力です。しかし、従来のチャネルでは、さまざまな機関の帳簿が一致していないため、さまざまな外部機関や内部プロセスを介して途中で清算や決済が必要となり、リンク全体が長くなると、T+2、3、さらにはTとなります。 +5は正常です。

従来のファンド取引プロセス

サブスクリプションと償還はリアルタイムで実現できると主張されていますが、結局のところ、従来の法定通貨システムでは依然として清算と決済における摩擦と時間の問題に直面することになり、そのプロセスには行き詰まった点や前提条件が多すぎることになります。テストはありませんが、いくつかの推測があります。従来のチャネルの現状と解決すべき問題についてお話しましょう。

1. Securitize は、DigiFT プラットフォームと同様に、USDC および USD のサブスクリプションと償還をサポートできます。ユーザーが USDC を使用して購読している場合でも、Circle を通じて交換する必要があります (現在、Circle には顧客銀行のみがあります)。Securitize と blackrock の両方が銀行に口座を開設しているか、リアルタイムの銀行間送金ネットワークがない限り、それはできません。リアルタイムで完了します。
1. ユーザーが米ドルを使用する場合、最初に Securitize プラットフォームにリチャージする必要がありますが、同じ銀行からでない場合は、時差や銀行間送金の損耗を支払う必要があります。 Securitize と blackrock 間の銀行送金は、同じ銀行内であればリアルタイムの取引を実現できます。
1. サブスクリプションによりリアルタイムの取引が可能になり、ブラックロックはリアルタイムで新しいファンド株を鋳造できますが、投資した米ドルが原資産を購入するまでに時間がかかり、これはSTETHとやや似ており、全体の年利が希薄化します。ただし、多額の償還がブラックロック・ファンドに保有されている現金を超える場合は、原資産を売却する必要があり、それには時間がかかりますが、最大の資産運用会社であるブラックロックが提供できる流動性は依然として十分です。

現在流通している 40M BUIDL は 2 つのアドレスによって保持されており、それぞれ 35M と 5M BUIDL が保持されます。 Blackrock には最低 500 万のサブスクリプション額が必要ですが、通常、参加できる Web3 組織はほとんどありません。チェーンの状況を観察すると、USDC のサブスクリプション行動は見られず、購入者は基本的に伝統的な機関でした。

実際、上記のリンクから、それはファンド株式のトークン化だけであり、他のプロセスは実際にはオフチェーンです。 **（これはまだ最初のステップです）リアルタイムとは、証券化されたサブスクリプションを通じてリアルタイムで新株を鋳造するブラックロックの能力のみであり、中間は上記の2つの当事者間の接続です。償還はブラックロック独自の流動性取り決めの対象となります。全体の構造は基本的に、従来の機関がさまざまな高度な資金準備、システム自動化ドッキング、その他のソリューション、および多くの協議と協力を通じてかろうじて達成できる「リアルタイム性」であり、Web3 と比較すると、Web2 はサイズが大きいものの、この機能は、Web3 を実現し、手をかざすだけでトランザクションを完了するまでに、本当に多大な努力と 10 年にわたる努力を要しました。

しかし、それがどれほど複雑であっても、これは非常に良い試みです。これは Web2 と Web3 の統合プロセスにおける大きな一歩です。それがどれほど大きくなるかは問題ではありません。重要なのは、このプロセスでは、さまざまな参加者がプロセス全体に関するさまざまな意見インフラストラクチャレベルを推進し、従来のチャネルと新興インフラストラクチャを統合する機能をさらに検討します。 **将来的には、より多くの資産が Web3 に参入し、特により多くの資産がチェーン上で直接発行され、さらに多くのステーブルコイン、特に銀行のステーブルコイン、さらには CBDC がチェーン上に存在し、トークンを Web3 のトークンに直接転送できるようになります。取引と取引所、これが Web3 が金融の世界を真に変える方法です。 **