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日本、国債のトークン化：24兆ドル規模のブロックチェーン取引の24/7化へ

伝統的な金融と最先端技術を融合させる画期的な動きとして、日本は巨大な国債市場のトークン化に乗り出している。国内最大手の銀行やグローバル資産運用会社が主導するコンソーシアムとともに、東京は2026年までに日本国債（JGB）の24時間365日のブロックチェーン取引を確立することを目指している。

なぜ日本はJGBをオンチェーン化しようとしているのか

日本の国債市場は世界最大級で、流通額は9兆ドルを超える。しかし、これらの債券の取引と決済の現行インフラは過去の遺物となっている。送金にはしばしば数日かかり、東京の営業時間に制限され、多数の仲介者を経由し、何十億ドルもの資本が「停滞」している。

この非効率性は重大な脆弱性となっている。米国はすでにCanton Networkのようなブロックチェーン上で国債をトークン化し、ほぼ即時かつ24時間365日の決済を可能にしている。JGBが遅れを取ると、グローバルファンドから「トップクラス」の担保としての地位を失うリスクがあり、より機敏な米国資産を好むようになるだろう。

二つのアプローチ：ProgmatとCanton

日本は現在、JGBをオンチェーン化するために二つの重要な試みを並行して進めている。

Progmatコンソーシアム（市場インフラ重視）
2026年5月に立ち上げられたこの作業グループは、MUFGが設立したブロックチェーンプラットフォームのProgmatが主導している。コンソーシアムには、日本の三大銀行（MUFG、みずほ、SMBC）、ブラックロック・ジャパン、大和証券、ステートストリートが参加している。彼らの目標は、JGBを証券トークンとして発行し、円のステーブルコインを用いて決済する規制されたシステムを構築することだ。2026年10月までに正式な報告書を公開する予定。

Cantonネットワークの試験（担保重視）
同時に、日本証券クリアリング機構（JSCC）とみずほ、野村、Digital Assetは、2026年4月にCantonネットワーク上での概念実証を開始した。この試験は、トークン化されたJGBをレポ取引の担保として使用することに焦点を当てている。Cantonはプライバシー機能に優れ、取引データを関係者だけに見えるようにしつつ、法的にも準拠している点が選ばれている。

グローバル金融への影響

1. 24/7資本効率化：主な推進力は「T+0」決済だ。現在、JGBのレポは翌営業日に決済される。ブロックチェーンにより、リアルタイムかつアトミックな決済（引き渡しと支払いの同時実行）が可能となり、何十億ドルものロックされた資本を解放し、週末でも即座に担保を再利用できるようになる。
2. ステーブルコインとの連携：これを実現するには、現金側もデジタル化が必要だ。コンソーシアムは、規制された日本円のステーブルコインを決済に利用するインフラを構築している。これにより、債券取引の近代化とともに、デジタル円の実用性も生まれる。
3. 規制の後押し：日本政府は2026年4月に、暗号資産を金融商品取引法の下で金融商品に再分類する法案を可決した。これにより、暗号資産の規制が株式や債券と同じ土俵に上がり、機関投資家の採用に必要な法的明確性が提供される。

結論

日本の国債のトークン化への動きは単なる技術的なテストではなく、デジタル金融時代において重要性を維持するための戦略的必要性だ。9兆ドル規模の国債をブロックチェーンに統合することで、日本は伝統的資産の未来の取引方法における世界標準を示す可能性がある—常時稼働、常時開放。