誰ももうアルトシーズンについて言及していない。正直、それがここ数ヶ月で最も強気のシグナルかもしれない。

私はソーシャルメディア上のアルトコインに関する話題を見ているが、ほぼ横ばいだ。Santimentのデータによると、「アルトシーズン」の言及は少なくとも2年ぶりの最低水準にある。考えてみると、これは実は面白いことで、この指標は過去に市場の底とかなり明確に相関してきた。

このパターンは注目に値する。ソーシャルメディアでアルトシーズンの盛り上がりがピークに達するたびに、ローカルなトップを迎える。みんなが沈黙し、アルトについて話さなくなるとき？それが本当の蓄積が始まる瞬間だ。リテール投資家の諦めと実際の価格回復との相関は完璧ではないが、複数のサイクルで一貫している。特にDOGEを見てみると、アルトシーズンの話題が盛り上がるたびにピークを迎え、静かな期間の後に上昇が続いている。

なぜ今みんな静かなんだ？それはアルトコインが完全に叩きのめされたからだ。DOGEはサイクルの高値から約75%下落している。Solanaは60%以上失っている。Cardanoは70%以上の下落だ。全体のアルトコイン市場は、資本がBTCやステーブルコインに回る中、何ヶ月もビットコインに対して血を流している。これまで持ち続けてきた人にとっては、もう興奮する材料は何も残っていない。

他のセンチメント指標も同じ状況を示している。Fear and Greed Indexは数週間にわたり恐怖と極度の恐怖の間を行き来している。「最良の暗号通貨を買う」検索もほとんど消えた。今月初めには、「ビットコインがゼロになる」検索が記録的な高値をつけたこともある。リテール層は完全に離れてしまった。

しかし、ここが面白いところだ。センチメントが崩壊している一方で、オンチェーンのデータは異なるストーリーを語っている。100BTC以上を保有するビットコインのホエールウォレットは、2月末に初めて20,000に達した。大口保有者たちは静かに下落局面を蓄積している。リテールの疲弊と機関投資家の蓄積との間に明確な相関が形成されつつある—これは市場のトップで見られる逆の動きだ。

アルトシーズンの準備はまだ整っていない。ビットコインは地政学的なノイズによる圧力の中で安定する必要がある。しかし、センチメントの土台はすでにできている。この無関心のレベルと、過去に一般的に続く動きとの相関は無視できないほど強い。誰もアルトについて話さなくなるときこそ、本当の動きが始まることが多い。

今後数週間でこの動きがどう展開するか注視する価値がある。多くの人が気づいていない方法で、ピースが揃いつつあるかもしれない。