マイアミで地図が変わりつつあるようだ。先週、そこで開催された会議でウォール街の重鎮たちと会い、皆同じことを話していた：AIラリーの簡単な部分は終わるかもしれないが、成長は続く可能性がある。

リック・リーダー、ブラックロックからは、ポートフォリオを圧迫する巨大キャップのテクノロジー取引から撤退していると語った。彼はまだテクノロジーの一部を好むが、市場のダイナミクスは変化していると述べ、これまでにないほど異なる環境を見ていると指摘した。米国の成長は、金利が下がっている間でも上向きのサプライズをもたらす可能性があると考えている。AIの効率性は経済を支援でき、労働市場が柔らかいままであれば、インフレはコントロールされ続けるだろう。

UBSのウルリケ・ホフマン＝ブルカーディは、マクロ環境は今年改善すると述べている。しかし、最も重要なことは：AI取引が変化していることだ。3年間、市場はインフラ企業を評価してきたが、今や勝者と敗者の分かれ目が見えてきている。UBSは、産業、電化、ヘルスケアセクターに注目している。

サード・ポイントのダニエル・ルーブは、市場はすでにより選択的になり、より深い株選びを行う投資家を評価していると観察した。巨大キャップの取引から、ヨーロッパ、日本、韓国のニッチ企業へと資金が流れている。

ビットコインにとってこれは何を意味するか？ドルの弱さに対する一貫したヘッジ手段がないとしても、成熟し、より分散化された市場では、複雑なソフトウェア賭けの代わりに、よりシンプルで流動性の高い選択肢として価値を高める可能性がある。資本が巨大キャップの取引から流出すれば、一部の投資家は代替資産に関心を持つかもしれない。ビットコインは、リスク許容度が高い時期に高ベータのテクノロジー指標として取引されてきたが、分散を求める投資家からも需要が見込める。

価格は現在$72.66K付近だ。実際のストーリーは、ビットコインがマクロの恐怖にあまり依存せず、ポートフォリオの多様化や機関投資資産としての役割により重きを置くようになっている可能性だ。ソフトウェアの収益モデルに依存せず、AI市場シェア争いに勝つこととも関係しない。この環境では、小規模な暗号資産よりも強い立場にあるかもしれない。単なるモメンタム取引よりも、自立した資産として見なされる必要がある。