最近、再生可能エネルギー分野をかなり注意深く見ています。そして正直なところ、エネルギー貯蔵株のファンダメンタルズは、今後数年に向けてかなりしっかりしているように見えます。

そこで、私の注目を集めているのは次の点です。世界の電力需要は、私たちがこれまでに見てきたよりもはるかに大きく、今まさに急増しようとしています。データセンターは驚くほどの勢いで増え続け、EV（電気自動車）の普及も加速し続け、エアコンの使用もあらゆる場所で増加しています。国際エネルギー機関（IEA）は、今年には再生可能エネルギーが世界全体の発電において石炭を追い抜くと言わんばかりです。これは非常に大きな変化です。ですが、ここがポイントです。太陽光と風力は間欠的ですよね？ そこで活躍するのが、エネルギー貯蔵株です。余剰電力をためて、需要がピークに達したときに放出できるようにするには、バッテリーシステムが必要です。

投資目線はかなりシンプルです。電力需要は、景気が厳しい局面でも安定しています。そのため、これらの企業は予測可能なキャッシュフローを持っています。さらに、政府のインセンティブ、ネットゼロの義務、そしてクリーンエネルギーに流入する企業マネーもあります。技術コストも下がり続けており、再生可能エネルギーが「本当に」競争力を持つ局面になってきています。

注目に値する銘柄をいくつか挙げてみます。

Amerenが気になりました。彼らは再生可能エネルギーの話をしているだけではなく、実際に資本を投下しています。すでに建設中の設備として1,200 MWを抱えており、2035年までに新たな再生可能エネルギー供給能力として4,200 MWを目標にしています。バッテリー貯蔵の取り組みもあります。2030年までに1,000 MWが稼働開始予定です。特に印象的だったのは、送電網のアップグレードと再生可能エネルギーの統合に向けて、過去1年に発表した総額16.2 billionドル（162億ドル）の投資計画です。これを5年間で実行します。数字を見ると、2025年の売上成長は約7.3%、EPSは6.7%上昇という見立てです。

CMS Energyも似たような戦略を取っていますが、より強気です。20年計画には、2045年までに9 GWの太陽光と4 GWの風力、そして850 MWのバッテリー貯蔵が含まれています。また、EVインフラにも強く推し進めており、2030年までにミシガン州で100万台の電気自動車を支えることを目標にしています。再生可能エネルギーに向けて、2029年までに52億ドルをコミットしています。コンセンサス予想では、売上高の成長が7.3%、EPSの成長が7.8%です。

Bloom Energyは別の領域で事業を行っています。固体酸化物燃料電池です。ただし、エネルギー貯蔵のエコシステムに関連する存在です。世界全体で約1.4 GWを展開しており、データセンターの電力供給を目的としてEquinixとのパートナーシップを拡大したばかりです。成長見通しはさらに刺激的です。売上高は18.3%の成長、EPSは35.7%の成長が見込まれています。

Stem Inc.はソフトウェア側のプレイヤーです。彼らは基本的に、クリーンエネルギー資産の「OS（オペレーティングシステム）」のような存在で、太陽光ポートフォリオ、バッテリーシステム、仮想発電所を管理しています。現在、16,000人以上の顧客がいて、より大きな契約を継続的に獲得しています。直近の昨年は、Amerescoとともに313 MWhのバッテリープロジェクトに取り組み、ヨーロッパの主要な太陽光ポートフォリオも支援していました。売上の伸びは1.3%と控えめですが、市場におけるポジショニングは強固です。

エネルギー貯蔵株を「カテゴリー」として見て面白いのは、複数の追い風が交差する地点に位置しているからです。エネルギー転換、送電網の近代化、データセンターの爆発的な拡大、そしてEVのスケール拡大です。投資しているのは投機的な技術ではなく、世界が実際に機能するために必要なインフラなのです。

この分野へのエクスポージャーを追加したい場合、この4銘柄はそれぞれ異なる角度を示しています。ユーティリティ規模の再生可能エネルギーの展開、ソフトウェアインフラ、そして先進的な燃料電池技術です。投資家の観点から、ファンダメンタルズはかなり耐久性があるように感じられます。