Michael van de Poppeが警告した暗号市場の転換ポイント〜PPI発表とClarity法の影響を振り返る

2025年2月当時、市場分析家のMichael van de Poppeは、暗号資産市場が極めて重要な局面を迎えていることを指摘していました。当時の予測では、PPI発表やNvidiaの業績報告、さらにはClarity Act（クラリティ法）の行方が、暗号資産の方向性を大きく左右する可能性があるとされていました。

その後の1年以上の推移を見ると、Michael van de Poppeが指摘した心理指標やテクニカルシグナルは、実際に市場の転機を示す重要な指標となっていたことが分かります。

恐怖指数5〜極限の弱気心理が示唆していたもの

当時、Michael van de Poppeが注目していたFear & Greed Index（恐怖と欲求指数）は、わずか5まで低下していました。この数値は、2020年のコロナ禍、2022年のFTX破綻、2018年のビットコインハードフォーク騒動の際よりも低い水準でした。

こうした極端な悲観心理は、市場参加者の過度なパニック売却を意味していました。しかし逆説的に、このレベルの恐怖心理に到達することは、市場の「底」が近づいていることを示唆する古典的なシグナルでもあります。キャピチュレーション（投降）と呼ばれるこの現象は、多くの弱気な投資家が完全に損切りを完了した状態を示しており、その先には反転の可能性が控えていることが多いのです。

CMEスマートマネーシグナルの転換〜大型トレーダーの動きが示した機会

Michael van de Poppeも参考にしていたCME（シカゴ・マーカンタイル取引所）のデータによると、機関投資家やスマートマネーと呼ばれるプロトレーダーたちは、2月時点で重要なポジション転換を行っていました。具体的には、これまでのベアリッシュ（弱気）ポジションから、ネットロング（買い越し）へのシフトが観察されていたのです。

過去のデータによると、こうした大型トレーダーのポジション転換の局面では、その後の上昇相場が期待できる傾向が見られていました。実際に2023年には190%、2025年には約70%の上昇がもたらされた時期がありました。当時の予測では、ビットコインが約85,000ドル水準を目指す可能性が議論されていました。

ただし、こうした技術的なシグナルだけでなく、市場の基礎的な強度を測定するマクロ経済指標も重要でした。

経済指標とテック企業業績が市場を左右する理由

2月24日のADP雇用変動データ、翌25日のNvidiaの第4四半期決算発表、そして週末のPPI（生産者価格指数）公表は、暗号市場にとって極めて重要なイベントでした。

特にNvidiaの決算は、過去の発表時に暗号市場全体に波及効果をもたらしていました。AI関連銘柄であるNear Protocol（NEAR）やBittensor（TAO）といったAI暗号資産が大きく反応した例から見ても、テクノロジーセクターの好調が暗号市場の上昇ドライバーになることが明らかでした。

一方、PPIデータが予想を上回れば、インフレが根強いことを示唆し、リスク回避の流れを生む可能性がありました。逆に予想以下ならば、インフレの鈍化を意味し、市場ボラティリティが高まる環境が生まれることが期待されていました。

Clarity Act成立確率の低下〜規制環境の複雑さ

暗号市場の心理と技術指標が好転の兆しを見せる中、政策面では異なる展開が見られていました。2026年のClarity Act成立確率は、Polymarketの予測市場では72%から42%へと大きく低下していました。

この法案は、米国のステーブルコイン規制を巡る重要な案件でしたが、銀行業界からの強い反発に直面していました。ステーブルコインが従来の銀行業務の利益と手数料を圧迫する存在として認識されていたため、金融業界の既得権益が法案成立の障害となっていたのです。

結果として、暗号資産市場の心理面での底打ち感と、政策面での不確実性が並存する複雑な状況が形成されていました。Michael van de Poppeをはじめとする市場分析家たちは、こうしたマルチファクターの動きを総合的に評価することで、市場の次段階を見極めようとしていたのです。

現在から振り返ると、2025年2月当時の技術指標が示唆していた転換シグナルは、その後の市場推移において確かに重要な判断材料となっていたことが確認できます。