来週の日銀のこの局面、ますます複雑になってきた～

中東情勢が緊迫すると、油価がぐんぐん上がり、日本にとってはほぼ「インフレ加速器」と同じ。日本のエネルギーの約90%は輸入に依存しており、油価が上がると、電気代、交通、原材料価格にすぐにコスト転嫁され、CPIは自然と上昇を余儀なくされる。さらに厄介なことに、円が最近さえない状況で、対ドルではすでに160近辺まで下落しており、弱い円+高油価というコンボは、ほぼインポートインフレーションの典型的なテンプレート～
だから日銀は今実は相当迷っている。
一方では、インフレと為替レートの圧力があり、理論上はハト派的な立場を取る理由がある；一方では、このインフレはよりコストプッシュ型で、本質的には「消費者に税金を課す」ようなもの。もし無理に利上げすれば、すでに弱い消費回復を直接抑制する可能性が高い。
市場が今一般的に判断しているのは：3月は大体様子見が有力であり、本当のアクションのタイミングは4月か7月かもしれないということ。
言い換えれば、日銀は今まさに綱渡りをしているようなもの——
左側はインフレと為替レート、右側は経済回復。
一歩が速すぎれば、失敗する可能性があり；一歩が遅すぎれば、円はまた横ばい状態を続ける～

#BOJ # USDJPY