ほぼすべての関税コストはアメリカの消費者が負担しており、暗号市場の停滞を引き起こしている

暗号通貨市場は2025年10月以降、停滞状態にあり、暴落も上昇も見られない。この現象は、多くのアナリストが驚くべき原因として挙げる、米国の関税政策に遡ることが多い。キール世界経済研究所の最新調査は、主流の政治的物語が語る関税の負担者像に異議を唱える、厳しい経済現実を明らかにしている。

関税コストの真実の背景

ChainCatcherが引用した調査によると、2024年1月から2025年11月までの関税収入は約2000億ドルと推定され、そのうち実際の経済的負担の約96%は米国内の消費者や輸入業者が負担している。海外の輸出業者はこのコストのわずか4%しか負担しておらず、政治的なレトリックが示すように海外生産者が関税負担を吸収しているわけではない。むしろ、海外輸出業者は出荷量を減らすことで、国内の価格マージンを維持しつつ、実質的にコスト構造の全てを米国側に押し付けている。

コストが米国の輸入業者と消費者に転嫁される仕組み

その仕組みは単純だが、家庭の財政にとっては破壊的である。米国の輸入業者や小売業者はこれらの関税を直接受け、最初の衝撃を吸収する。関税導入後の最初の6か月間で、これらのコストの約20%だけが消費者の価格に反映される。残りの80%はサプライチェーン内に閉じ込められ、輸入業者や倉庫、小売業者の利益率を圧迫し続ける。この結果、企業は競争力を維持するために利益を削り、投資や拡大、雇用維持の余裕を失う悪循環に陥る。

関税が流動性を奪い、暗号市場を停滞させる

経済内に蓄積される関税コストは、消費者や企業が通常投資や投機に回す資本、すなわち可処分所得を次第に枯渇させていく。家庭や企業は利用可能な流動資金の減少に直面し、支出を必要不可欠なものや借金返済に振り向けざるを得なくなる。投機資金の流入に支えられる暗号通貨市場は、この流動性不足を映す鏡となっている。2025年10月以降、暗号市場は爆発的な成長や崩壊による暴落ではなく、横ばいの状態に入った。これは、関税政策の真のコストを示している。市場の大きなショックではなく、デジタル資産の取引や投資を支える投機資金の徐々の枯渇という、ゆっくりとした消耗の過程である。