ロシア経済は今や自らを食い尽くす「死のゾーン」に入りつつあると、元中央銀行顧問のアレクサンドラ・プロコペンコ氏は述べている。 ====================================================================================================================================== 破壊されたロシアのT-72戦車が、2026年1月25日にウクライナのオデーラ、クリュリコヴェ・ポールで展示されている。 · フォーチュン · ヴィアチェスラフ・オニシェンコ／グローバルイメージズ・ウクライナ／ゲッティイメージズ ジェイソン・マ 月曜日、2026年2月23日 午前8:10（GMT+9） 5分で読む ウクライナ侵攻を命じてから4年、ロシア経済は「死のゾーン」に入ったと、カーネギー・ロシア・ユーラシアセンターのフェロー、アレクサンドラ・プロコペンコ氏は述べている。 最近の _エコノミスト_ の寄稿で、彼女は高地登山の用語を引用し、高高度では身体が自己修復よりも早く自己消耗する状態を例えた。 「ロシアの経済は、いわば負の均衡状態に陥っている：未来の能力を着実に破壊しながら、何とか持ちこたえている状態だ」と彼女は書いた。 経済は差し迫った崩壊に向かっているわけではないが、GDPは停滞し、西側制裁の影響で石油収入は半減、政府の予算赤字は急速に準備金を枯渇させている。 同時に、二つの経済システムが浮上している。一つは、クレムリンが優先する軍事および関連産業からなるシステム。もう一つは、「冷遇された」その他のすべてだと、プロコペンコ氏は説明した。 「この新しい構造の最も危険な特徴は、その燃料だ」と彼女は付け加えた。「ロシアの経済は今や『軍事レンタル』と呼ばれるものに依存している：防衛企業への予算移転で、賃金と経済活動を生み出しているのだ」。 しかし、その移転は破壊を目的とした資産に向けられていると、プロコペンコ氏は指摘した。言い換えれば、ロシアの工場を稼働させ続ける資金は、最終的に破壊または損傷される戦車や装甲車、その他の兵器のために使われており、将来の経済成長には役立たない。 同様に、新兵を引きつけるために費やされる資金は、彼らをより生産的に再訓練することには使われず、多くは死亡または永久的な傷害を負って帰還している。戦略国際研究センターは、ロシア軍の犠牲者を120万人と推定し、そのうち32万5千人が戦死している。 「身体は自己の筋肉組織をエネルギー源として代謝している」とプロコペンコ氏は述べた。 『長くいるほど悪化する』 ---------------------------------------- 中央銀行は成長を支えるために金利を引き下げ、クレムリンは予算赤字を抑制する措置を取っているが、彼女はロシアの経済的窮地は金融政策や財政政策だけでは解決できないと書いている。 実際、今年の政府の債務に対する利子支払いは、教育や医療の支出を合計した額をすでに超える見込みだ。 景気後退のような循環的な不況とは異なり、プロコペンコ氏は、ロシアが直面しているのは高山病に似た状態だと主張している—「長く滞在すればするほど、休息に関係なく悪化する」。 しかし、プーチンは経済が軍事セクターにますます依存する中で山を降りる余裕がなく、軍の動員解除は経済危機を引き起こす可能性が高い。そして戦争を終わらせるのではなく、プーチンはウクライナや西側の支援者が最初に折れるのを待ちながら続行を主張している。 「ロシアは今後もしばらく戦争を続けられるだろう」と彼女は予測している。「しかし、死のゾーンを無期限に生き延びられる登山者はいないし、降下を試みる登山者すべてが生き残るわけではない」。 最近数ヶ月、ロシア内部から経済に対する警鐘が鳴り響いている。ロシアの関係者は、今月初めにワシントン・ポストに対し、プーチンに対して夏までに金融危機が訪れる可能性を警告した。 彼らは、1月の石油収入が前年同月比で50％減少したことや、プーチンが消費者への税を引き上げた後も予算赤字が拡大し続けていることを指摘した。 モスクワのビジネス幹部もポストに対し、インフレの加速により「3、4ヶ月以内に危機が到来する可能性がある」と述べ、レストランの閉鎖や何千人もの労働者の解雇が進んでいると付け加えた。 プーチンの賭け ------------- 経済的な圧力は、4年前のウクライナ侵攻にさかのぼる。制裁が効き始め、プーチンが長期戦のために経済を動員する中、労働市場は逼迫し、高インフレが中央銀行に高金利を維持させた。最近の緩和策も、いくつかの消費者カテゴリーで支出の減少を防げていない。 高金利と弱い消費の圧迫を受け、多くの労働者が未払いになったり、休暇を取ったり、労働時間を削減されたりしている。その結果、消費者はローンの返済に苦しみ、金融セクターの崩壊の懸念が高まっている。 「銀行危機が起こる可能性がある」と、匿名を条件にロシアの関係者は12月にポストに語った。「支払い不能の危機もあり得る。戦争の継続やエスカレーションのことは考えたくない」。 一方、西側の関係者は、ロシアが勝利しているという見方を払拭しようとしている。実際、ウクライナは最近、ロシア軍がSpaceXのスターリンクインターネットから切り離されるのを利用して反攻を開始した。 戦争研究所は、1月1日以降、ウクライナが少なくとも168.9平方キロメートルの領土を解放したと推定している。 戦争研究所のロシア担当副リーダー、クリスティナ・ハワードは、ロシア軍は採用できる兵士数を超える犠牲を出していると述べている。 彼女は日曜日のニューヨーク・ポストに、「プーチンは戦争を維持するために限定的なロールアウトの兵役召集を始める必要が出てくるかもしれない」と書いた。彼の交渉での自信は実は賭けであると付け加えた。 「採用率が低下し、インフレ率が上昇し、彼の部隊が望む領土を実際に奪取できるか疑問視されている今、プーチンはやがて国民に経済的苦難と死を強いることになるだろう」とハワードは述べた。 このストーリーはもともと Fortune.com に掲載されたものです。
ロシア経済は今やプーチンのウクライナに対する戦争によって将来の生産能力を破壊し、自滅の道を歩んでいると、元中央銀行の顧問は述べています
ロシア経済は今や自らを食い尽くす「死のゾーン」に入りつつあると、元中央銀行顧問のアレクサンドラ・プロコペンコ氏は述べている。
破壊されたロシアのT-72戦車が、2026年1月25日にウクライナのオデーラ、クリュリコヴェ・ポールで展示されている。 · フォーチュン · ヴィアチェスラフ・オニシェンコ／グローバルイメージズ・ウクライナ／ゲッティイメージズ
ジェイソン・マ
月曜日、2026年2月23日 午前8:10（GMT+9） 5分で読む
ウクライナ侵攻を命じてから4年、ロシア経済は「死のゾーン」に入ったと、カーネギー・ロシア・ユーラシアセンターのフェロー、アレクサンドラ・プロコペンコ氏は述べている。
最近の エコノミスト の寄稿で、彼女は高地登山の用語を引用し、高高度では身体が自己修復よりも早く自己消耗する状態を例えた。
「ロシアの経済は、いわば負の均衡状態に陥っている：未来の能力を着実に破壊しながら、何とか持ちこたえている状態だ」と彼女は書いた。
経済は差し迫った崩壊に向かっているわけではないが、GDPは停滞し、西側制裁の影響で石油収入は半減、政府の予算赤字は急速に準備金を枯渇させている。
同時に、二つの経済システムが浮上している。一つは、クレムリンが優先する軍事および関連産業からなるシステム。もう一つは、「冷遇された」その他のすべてだと、プロコペンコ氏は説明した。
「この新しい構造の最も危険な特徴は、その燃料だ」と彼女は付け加えた。「ロシアの経済は今や『軍事レンタル』と呼ばれるものに依存している：防衛企業への予算移転で、賃金と経済活動を生み出しているのだ」。
しかし、その移転は破壊を目的とした資産に向けられていると、プロコペンコ氏は指摘した。言い換えれば、ロシアの工場を稼働させ続ける資金は、最終的に破壊または損傷される戦車や装甲車、その他の兵器のために使われており、将来の経済成長には役立たない。
同様に、新兵を引きつけるために費やされる資金は、彼らをより生産的に再訓練することには使われず、多くは死亡または永久的な傷害を負って帰還している。戦略国際研究センターは、ロシア軍の犠牲者を120万人と推定し、そのうち32万5千人が戦死している。
「身体は自己の筋肉組織をエネルギー源として代謝している」とプロコペンコ氏は述べた。
『長くいるほど悪化する』
中央銀行は成長を支えるために金利を引き下げ、クレムリンは予算赤字を抑制する措置を取っているが、彼女はロシアの経済的窮地は金融政策や財政政策だけでは解決できないと書いている。
実際、今年の政府の債務に対する利子支払いは、教育や医療の支出を合計した額をすでに超える見込みだ。
景気後退のような循環的な不況とは異なり、プロコペンコ氏は、ロシアが直面しているのは高山病に似た状態だと主張している—「長く滞在すればするほど、休息に関係なく悪化する」。
しかし、プーチンは経済が軍事セクターにますます依存する中で山を降りる余裕がなく、軍の動員解除は経済危機を引き起こす可能性が高い。そして戦争を終わらせるのではなく、プーチンはウクライナや西側の支援者が最初に折れるのを待ちながら続行を主張している。
「ロシアは今後もしばらく戦争を続けられるだろう」と彼女は予測している。「しかし、死のゾーンを無期限に生き延びられる登山者はいないし、降下を試みる登山者すべてが生き残るわけではない」。
最近数ヶ月、ロシア内部から経済に対する警鐘が鳴り響いている。ロシアの関係者は、今月初めにワシントン・ポストに対し、プーチンに対して夏までに金融危機が訪れる可能性を警告した。
彼らは、1月の石油収入が前年同月比で50％減少したことや、プーチンが消費者への税を引き上げた後も予算赤字が拡大し続けていることを指摘した。
モスクワのビジネス幹部もポストに対し、インフレの加速により「3、4ヶ月以内に危機が到来する可能性がある」と述べ、レストランの閉鎖や何千人もの労働者の解雇が進んでいると付け加えた。
プーチンの賭け
経済的な圧力は、4年前のウクライナ侵攻にさかのぼる。制裁が効き始め、プーチンが長期戦のために経済を動員する中、労働市場は逼迫し、高インフレが中央銀行に高金利を維持させた。最近の緩和策も、いくつかの消費者カテゴリーで支出の減少を防げていない。
高金利と弱い消費の圧迫を受け、多くの労働者が未払いになったり、休暇を取ったり、労働時間を削減されたりしている。その結果、消費者はローンの返済に苦しみ、金融セクターの崩壊の懸念が高まっている。
「銀行危機が起こる可能性がある」と、匿名を条件にロシアの関係者は12月にポストに語った。「支払い不能の危機もあり得る。戦争の継続やエスカレーションのことは考えたくない」。
一方、西側の関係者は、ロシアが勝利しているという見方を払拭しようとしている。実際、ウクライナは最近、ロシア軍がSpaceXのスターリンクインターネットから切り離されるのを利用して反攻を開始した。
戦争研究所は、1月1日以降、ウクライナが少なくとも168.9平方キロメートルの領土を解放したと推定している。
戦争研究所のロシア担当副リーダー、クリスティナ・ハワードは、ロシア軍は採用できる兵士数を超える犠牲を出していると述べている。
彼女は日曜日のニューヨーク・ポストに、「プーチンは戦争を維持するために限定的なロールアウトの兵役召集を始める必要が出てくるかもしれない」と書いた。彼の交渉での自信は実は賭けであると付け加えた。
「採用率が低下し、インフレ率が上昇し、彼の部隊が望む領土を実際に奪取できるか疑問視されている今、プーチンはやがて国民に経済的苦難と死を強いることになるだろう」とハワードは述べた。
このストーリーはもともと Fortune.com に掲載されたものです。