_作者：胡韬，ChainCatcher_昨日、注目を集めたLayer1パブリックチェーンのMonadトークンMONが正式にローンチされ、一時は公募ユーザーのコスト価格を下回った。現在のFDVは依然として30億から35億ドルの範囲内をさまよっており、これはPolymarketの主流予測時価総額80億ドルを下回るだけでなく、最も早期のPre-TGE市場の150億ドルの評価額からも大きく乖離している。これはLayer1のナarrativeに対する一撃であるだけでなく、いわゆる「毛狩り」集団にとっても一つの「悲劇」の節目となった。これまで、Monadは30億ドルの評価額で市場最大の未発行コインLayer1として位置付けられ、毛狩り集団から大きな期待を寄せられていた。テストネットのインタラクションアドレス数は累計で3億を超え、多くのスタジオが数百万のアドレスを使ってMonadアドレスを登録していた。10月末にMonadは正式にエアドロップの照会を開始したが、予想外にもすべてのテストネットインタラクションアドレスをエアドロップの対象外とした。毛狩り集団の論理は、「日光浴」は多くのプロジェクトの一般的な手法であり、頻繁にインタラクションを行えば、数ドルから数十ドルのトークン報酬を得られる可能性があるというものだ。複数のアドレスを合算すれば、その価値もなお見逃せない。しかし、Monadの公式は、巨大な毛狩り集団の望むように、すべてのテストネットアドレスをエアドロップの範囲から除外した。「テストネットのインタラクションアドレスはすべて反毛狩りされ、NFTの参加もほとんど役に立たない。唯一Monadのエアドロップを受け取ったのは、Monadと一度もインタラクションしたことのない、Hyperliquidで取引した古いアドレスだった」と、杭州の毛狩りスタジオの責任者である阿杜（仮名）はChainCatcherに語った。一時、Monadは多くの毛狩りユーザーから激しい非難の対象となったが、Monadの公式は動じなかった。著名なKOLの豊密は、今回のエアドロップの狙いは、貢献や身分、潜在能力のある人々をMonadに束縛し、身分＋貢献を軸に展開することだと見ている。例えば、Monadエコシステムの開発者、重度のDeFiユーザー、優良NFT保有者などだ。著名なαブロガーのsparkは、今回のエアドロップで300万MONを獲得し、現在の価値は約11万ドルに相当する。これは彼のインタラクション記録によるものではなく、彼がMonadコミュニティのModを3年間務め、Monad中国語コミュニティを構築したことによるものだ。Monadの公式はこれを実質的な貢献とみなしており、これも多くのプロジェクトのエアドロップの重要な対象となっている。プロジェクト側にとって、エアドロップの意義は一つには長期サポーターへの報酬を通じてコミュニティの重視を示すこと、もう一つには周辺エコシステムの活発な参加者やインフルエンサーを報酬で惹きつけ、自身のエコシステム内に引き込むことだ。最初のUniswapから始まり、Gitcoin、Arbitrum、Scroll、Berachain、Asterなど千を超えるプロジェクトが、エアドロップをユーザー獲得の必須手段とみなしている。この期間、エアドロップの基準も絶えず分岐・進化してきた。一部のプロジェクトは公平性を重視し、参加者に寛大な態度を示し、インタラクションを行った毛狩り集団にも寛容だった。一方で、テストネットやメインネットのインタラクションに厳しいルールを設け、ポイント制や厳格なウィザードスクリーニングを行うケースもあった。今回、Monadはテストネットのインタラクションユーザー、つまり散户を完全に排除した。「もしネットワークが散户を長期的に無視し続けると、ネットワークは早期にエリート化し、広範なコミュニティ基盤を失うことになる。ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、BSCの初期は、無関係に見える小さな散户たちがネットワーク効果とコミュニティの活力をもたらした」と、豊密はX（旧Twitter）で述べている。彼は、Monadは草の根の散户に成長の余地を与えるべきだと考えており、少しでも多くの人がMONネットワークの共同体となることを望んでいる。追風は、毛狩り集団はプロジェクトに対して手数料やデータ、トラフィックを提供し、良い宣伝効果ももたらしているとし、「個人的にはこれらの人々に一定のインセンティブを与える必要がある」と述べている。彼はまた、「Monadの操作はあまりにも考慮不足であり、業界全体の信頼基盤を揺るがす」とも指摘した。しかし、プロジェクト側の立場からは、長期的な発展を見据えた空投戦略を策定する必要がある。「毛狩り集団は忠誠心がなく、エアドロップを受け取るとすぐに売り払って次のプロジェクトに行く。これでは抑圧が生じ、長期的な利益にはつながらない。彼らに投資すべきだろうか？」と、匿名のKOLは毛狩り集団を「暗号エコシステムの寄生虫」と例えている。オーストラリアの大師兄も、業界のエアドロップのロジックは変化していると考えている。「かつてCEXはプロジェクトのファンダメンタルを評価する際、オンチェーンのデータの盛り上がりやアクティブユーザー数を重視していた。冷スタート時には人気が必要だったからだ。長い間、プロジェクト側は毛狩り軍と暗黙の了解を結び、彼らに来てもらって上場させ、見返りにエアドロップを渡すというやり方だった。しかし今や、CEXのリスティングはオンチェーンのデータやユーザー数を見なくなった。なぜなら、そのデータは水増しがひどいと皆が知っているからだ」と、彼はTwitterで述べている。ビジネスの論理は冷徹だ。オンチェーンデータのバブルがますます膨らみ、毛狩り集団の抑圧が多くのプロジェクトの価格に悪影響を及ぼす中、Monadの選択は合理的だが、多くのプロジェクトにとっては選択肢にならないだろう。Monadは資本を大量投入したパブリックチェーンプロジェクトであり、多くのカードを持っている。技術力やエコシステムの爆発的な潜在力は、多くのコミュニティユーザーを引きつける可能性があるが、ほとんどのプロジェクトはマーケティング目的のものであり、空投を通じて注目と市場熱を獲得しなければならない。長期的に見れば、エアドロップは暗号業界の重要な価値源の一つだが、そのロジックと対象は深く変化している。「Monadのエアドロップ結果は、テストネットのブラックスワン的インタラクションと毛狩りの崩壊をほぼ宣言した。今後、テストネットでの刷り込みはほとんどなくなるだろう」と土澳の大師兄は語る。実際、Monadの今回の「大騒ぎ」は、多くのKOLに予測されていた。土澳の大師兄、冰蛙、追風など、多くのKOLは早い段階で交互の参加を控えると明言していた。関係者によると、トップクラスのKOLは「口だけの毛狩り」やアービトラージなど、多様な市場に注力し、Polymarketなどの優良プロジェクトに焦点を当てている。また、複数のスタジオも、昨年の収益や期待値に及ばなかったと述べている。「重要なのは、自分たちの強みのある分野を見つけることだ。低人件費、先進的な技術、早期のプロジェクト発見力、影響力のあるKOLの口撃などだ。普通に流行に乗って毛狩りをしても、かなりの利益を得るのは難しい」と阿杜は語った。Monadなど一線級プロジェクトの時価総額が市場予想を大きく下回り、多くのプロジェクトのTGE後のエアドロップ配分も長期にわたりロックされる中、毛狩り集団のプロジェクト利益分配における地位は低下し続けている。獲得したトークンの価値も縮小し続けている。量を重視した毛狩りのロジックはもはや持続不可能だ。「だから、初心者の散户たちは、労働力を提供して一次市場に安く参入し、恩恵を受ける時代は終わった。本当に扉は閉じつつある。Monadのエアドロップは、その最後の隙間を閉じただけだ」と土澳の大師兄は嘆いた。
撸毛党折戟 Monad：「テストネットの撸毛レースのロジックが崩壊した」
作者：胡韬，ChainCatcher
昨日、注目を集めたLayer1パブリックチェーンのMonadトークンMONが正式にローンチされ、一時は公募ユーザーのコスト価格を下回った。現在のFDVは依然として30億から35億ドルの範囲内をさまよっており、これはPolymarketの主流予測時価総額80億ドルを下回るだけでなく、最も早期のPre-TGE市場の150億ドルの評価額からも大きく乖離している。
これはLayer1のナarrativeに対する一撃であるだけでなく、いわゆる「毛狩り」集団にとっても一つの「悲劇」の節目となった。
これまで、Monadは30億ドルの評価額で市場最大の未発行コインLayer1として位置付けられ、毛狩り集団から大きな期待を寄せられていた。テストネットのインタラクションアドレス数は累計で3億を超え、多くのスタジオが数百万のアドレスを使ってMonadアドレスを登録していた。10月末にMonadは正式にエアドロップの照会を開始したが、予想外にもすべてのテストネットインタラクションアドレスをエアドロップの対象外とした。
毛狩り集団の論理は、「日光浴」は多くのプロジェクトの一般的な手法であり、頻繁にインタラクションを行えば、数ドルから数十ドルのトークン報酬を得られる可能性があるというものだ。複数のアドレスを合算すれば、その価値もなお見逃せない。しかし、Monadの公式は、巨大な毛狩り集団の望むように、すべてのテストネットアドレスをエアドロップの範囲から除外した。
「テストネットのインタラクションアドレスはすべて反毛狩りされ、NFTの参加もほとんど役に立たない。唯一Monadのエアドロップを受け取ったのは、Monadと一度もインタラクションしたことのない、Hyperliquidで取引した古いアドレスだった」と、杭州の毛狩りスタジオの責任者である阿杜（仮名）はChainCatcherに語った。
一時、Monadは多くの毛狩りユーザーから激しい非難の対象となったが、Monadの公式は動じなかった。著名なKOLの豊密は、今回のエアドロップの狙いは、貢献や身分、潜在能力のある人々をMonadに束縛し、身分＋貢献を軸に展開することだと見ている。例えば、Monadエコシステムの開発者、重度のDeFiユーザー、優良NFT保有者などだ。
著名なαブロガーのsparkは、今回のエアドロップで300万MONを獲得し、現在の価値は約11万ドルに相当する。これは彼のインタラクション記録によるものではなく、彼がMonadコミュニティのModを3年間務め、Monad中国語コミュニティを構築したことによるものだ。Monadの公式はこれを実質的な貢献とみなしており、これも多くのプロジェクトのエアドロップの重要な対象となっている。
プロジェクト側にとって、エアドロップの意義は一つには長期サポーターへの報酬を通じてコミュニティの重視を示すこと、もう一つには周辺エコシステムの活発な参加者やインフルエンサーを報酬で惹きつけ、自身のエコシステム内に引き込むことだ。最初のUniswapから始まり、Gitcoin、Arbitrum、Scroll、Berachain、Asterなど千を超えるプロジェクトが、エアドロップをユーザー獲得の必須手段とみなしている。
この期間、エアドロップの基準も絶えず分岐・進化してきた。一部のプロジェクトは公平性を重視し、参加者に寛大な態度を示し、インタラクションを行った毛狩り集団にも寛容だった。一方で、テストネットやメインネットのインタラクションに厳しいルールを設け、ポイント制や厳格なウィザードスクリーニングを行うケースもあった。今回、Monadはテストネットのインタラクションユーザー、つまり散户を完全に排除した。
「もしネットワークが散户を長期的に無視し続けると、ネットワークは早期にエリート化し、広範なコミュニティ基盤を失うことになる。ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、BSCの初期は、無関係に見える小さな散户たちがネットワーク効果とコミュニティの活力をもたらした」と、豊密はX（旧Twitter）で述べている。彼は、Monadは草の根の散户に成長の余地を与えるべきだと考えており、少しでも多くの人がMONネットワークの共同体となることを望んでいる。
追風は、毛狩り集団はプロジェクトに対して手数料やデータ、トラフィックを提供し、良い宣伝効果ももたらしているとし、「個人的にはこれらの人々に一定のインセンティブを与える必要がある」と述べている。彼はまた、「Monadの操作はあまりにも考慮不足であり、業界全体の信頼基盤を揺るがす」とも指摘した。
しかし、プロジェクト側の立場からは、長期的な発展を見据えた空投戦略を策定する必要がある。「毛狩り集団は忠誠心がなく、エアドロップを受け取るとすぐに売り払って次のプロジェクトに行く。これでは抑圧が生じ、長期的な利益にはつながらない。彼らに投資すべきだろうか？」と、匿名のKOLは毛狩り集団を「暗号エコシステムの寄生虫」と例えている。
オーストラリアの大師兄も、業界のエアドロップのロジックは変化していると考えている。「かつてCEXはプロジェクトのファンダメンタルを評価する際、オンチェーンのデータの盛り上がりやアクティブユーザー数を重視していた。冷スタート時には人気が必要だったからだ。長い間、プロジェクト側は毛狩り軍と暗黙の了解を結び、彼らに来てもらって上場させ、見返りにエアドロップを渡すというやり方だった。しかし今や、CEXのリスティングはオンチェーンのデータやユーザー数を見なくなった。なぜなら、そのデータは水増しがひどいと皆が知っているからだ」と、彼はTwitterで述べている。
ビジネスの論理は冷徹だ。オンチェーンデータのバブルがますます膨らみ、毛狩り集団の抑圧が多くのプロジェクトの価格に悪影響を及ぼす中、Monadの選択は合理的だが、多くのプロジェクトにとっては選択肢にならないだろう。Monadは資本を大量投入したパブリックチェーンプロジェクトであり、多くのカードを持っている。技術力やエコシステムの爆発的な潜在力は、多くのコミュニティユーザーを引きつける可能性があるが、ほとんどのプロジェクトはマーケティング目的のものであり、空投を通じて注目と市場熱を獲得しなければならない。
長期的に見れば、エアドロップは暗号業界の重要な価値源の一つだが、そのロジックと対象は深く変化している。「Monadのエアドロップ結果は、テストネットのブラックスワン的インタラクションと毛狩りの崩壊をほぼ宣言した。今後、テストネットでの刷り込みはほとんどなくなるだろう」と土澳の大師兄は語る。
実際、Monadの今回の「大騒ぎ」は、多くのKOLに予測されていた。土澳の大師兄、冰蛙、追風など、多くのKOLは早い段階で交互の参加を控えると明言していた。関係者によると、トップクラスのKOLは「口だけの毛狩り」やアービトラージなど、多様な市場に注力し、Polymarketなどの優良プロジェクトに焦点を当てている。
また、複数のスタジオも、昨年の収益や期待値に及ばなかったと述べている。「重要なのは、自分たちの強みのある分野を見つけることだ。低人件費、先進的な技術、早期のプロジェクト発見力、影響力のあるKOLの口撃などだ。普通に流行に乗って毛狩りをしても、かなりの利益を得るのは難しい」と阿杜は語った。
Monadなど一線級プロジェクトの時価総額が市場予想を大きく下回り、多くのプロジェクトのTGE後のエアドロップ配分も長期にわたりロックされる中、毛狩り集団のプロジェクト利益分配における地位は低下し続けている。獲得したトークンの価値も縮小し続けている。量を重視した毛狩りのロジックはもはや持続不可能だ。
「だから、初心者の散户たちは、労働力を提供して一次市場に安く参入し、恩恵を受ける時代は終わった。本当に扉は閉じつつある。Monadのエアドロップは、その最後の隙間を閉じただけだ」と土澳の大師兄は嘆いた。