（MENAFN- ING） エネルギー – 原子力交渉と関税の不確実性先週の石油市場は堅調でした。ICEブレントはこの期間中にほぼ6％上昇し、イランに対する米国の行動の可能性に関する不確実性が高まる中、米国が地域に軍事資産を移動させ続け、ドナルド・トランプ大統領がイランに核合意の期限を提示したことが影響しています。しかし今朝の価格は軟化しており、木曜日に米国とイランの追加交渉が予定されている一方、イランの外相は外交的解決の可能性があると述べています。合意に至れば、市場に織り込まれているリスクプレミアムはかなり縮小される見込みですが、合意に達するのは容易ではありません。もう一つの不確実性要素は、再び関税です。先週末、米国最高裁判所はトランプ大統領のIEEPA関税に反対しましたが、その後すぐに、別の法律の下で一時的に10％の新たな関税を発表し、その後すぐにこの法律で許可される最大15％に引き上げられました。これらの関税は最大150日間維持可能であり、政権はこの期間を利用して関税を維持する代替策を模索する可能性があります。最新のポジショニングデータによると、投機筋はICEブレントのネットロングを前週比17,876ロット縮小し、火曜日時点で263,186ロットとなっています。この動きは主にロングポジションの解消によるものです。地政学的な不確実性と供給リスクの継続により、今年に入っても投機的関心は比較的高い状態が続いています。天然ガス市場では、ゴールデンパスLNG輸出プラントが稼働に一歩近づいており、天然ガスの流入量も増加しています。最初のトレインは3月に稼働開始予定で、容量は約7億立方メートルです。すべてのトレインが稼働すれば、ゴールデンパスの総容量は約21億立方メートルとなります。金属 – 銅、米国関税判決後に上昇金曜日遅くに、米ドルが弱含む中、銅は上昇しました。これは、トランプの相互関税プログラムの重要部分を無効とした最高裁判決を受けた動きです。ただし、この決定は不確実性を完全に解消したわけではなく、トランプ政権は新たな関税措置で対応しています。この判決は、アルミニウム、鉄鋼、銅製品を含む国家安全保障を理由とした特定セクター向けの関税には影響しません。それでも、LME金属はこの決定により、世界貿易や産業需要に対する即時リスクが軽減されたとして上昇しました。ただし、一部のセクター特定の関税が残っていることや、政権が代替の貿易措置を追求する可能性もあり、上昇は限定的かもしれません。貴金属では、ロシアが金準備を1月に売却したと金曜日に発表しました。これは10月以来初めての保有量の減少です。ロシア中央銀行のデータによると、金準備は約30万オンス減少し、7,450万オンスとなっています。これは、月中に金価格が史上最高値を記録した後の動きです。農業 – ファンドは砂糖の売りを継続USDAの2月12日までの週の純輸出販売によると、米国大豆の需要が増加しています。販売量は864.2千トンに上昇し、1週間前の283千トンや前年の499.6千トンを上回っています。最大の買い手は中国で、純販売は415.5千トンです。データによると、今年度の中国向けの総約束量はほぼ1,060万トンに達しています。一方、トウモロコシの週間輸出販売は1,535.2千トンで、前週の2,129.6千トンから減少しましたが、前年同期間の1,453.8千トンを上回っています。小麦の輸出販売は306.5千トンで、前週の502千トンや前年の631.2千トンを下回っています。最新のCFTCデータによると、CBOT大豆の投機的ロングは40,463ロット増加し、17日までの週末時点で163,611ロットとなっています。この動きは新たなロングポジションの参入によるものです。CBOTトウモロコシでは、資金管理者が20,795ロット買い、純ショートは27,415ロットとなっています。砂糖市場の弱気感は続いており、投機筋はNo.11生砂糖をさらに29,988ロット売却し、純ショートは史上最高の241,777ロットに達しています。
コモディティ・フィード：米国とイランのさらなる協議を控え、原油価格が軟化、関税の不確実性が高まる
（MENAFN- ING）
エネルギー – 原子力交渉と関税の不確実性
先週の石油市場は堅調でした。ICEブレントはこの期間中にほぼ6％上昇し、イランに対する米国の行動の可能性に関する不確実性が高まる中、米国が地域に軍事資産を移動させ続け、ドナルド・トランプ大統領がイランに核合意の期限を提示したことが影響しています。
しかし今朝の価格は軟化しており、木曜日に米国とイランの追加交渉が予定されている一方、イランの外相は外交的解決の可能性があると述べています。合意に至れば、市場に織り込まれているリスクプレミアムはかなり縮小される見込みですが、合意に達するのは容易ではありません。
もう一つの不確実性要素は、再び関税です。先週末、米国最高裁判所はトランプ大統領のIEEPA関税に反対しましたが、その後すぐに、別の法律の下で一時的に10％の新たな関税を発表し、その後すぐにこの法律で許可される最大15％に引き上げられました。これらの関税は最大150日間維持可能であり、政権はこの期間を利用して関税を維持する代替策を模索する可能性があります。
最新のポジショニングデータによると、投機筋はICEブレントのネットロングを前週比17,876ロット縮小し、火曜日時点で263,186ロットとなっています。この動きは主にロングポジションの解消によるものです。地政学的な不確実性と供給リスクの継続により、今年に入っても投機的関心は比較的高い状態が続いています。
天然ガス市場では、ゴールデンパスLNG輸出プラントが稼働に一歩近づいており、天然ガスの流入量も増加しています。最初のトレインは3月に稼働開始予定で、容量は約7億立方メートルです。すべてのトレインが稼働すれば、ゴールデンパスの総容量は約21億立方メートルとなります。
金属 – 銅、米国関税判決後に上昇
金曜日遅くに、米ドルが弱含む中、銅は上昇しました。これは、トランプの相互関税プログラムの重要部分を無効とした最高裁判決を受けた動きです。ただし、この決定は不確実性を完全に解消したわけではなく、トランプ政権は新たな関税措置で対応しています。
この判決は、アルミニウム、鉄鋼、銅製品を含む国家安全保障を理由とした特定セクター向けの関税には影響しません。それでも、LME金属はこの決定により、世界貿易や産業需要に対する即時リスクが軽減されたとして上昇しました。ただし、一部のセクター特定の関税が残っていることや、政権が代替の貿易措置を追求する可能性もあり、上昇は限定的かもしれません。
貴金属では、ロシアが金準備を1月に売却したと金曜日に発表しました。これは10月以来初めての保有量の減少です。ロシア中央銀行のデータによると、金準備は約30万オンス減少し、7,450万オンスとなっています。これは、月中に金価格が史上最高値を記録した後の動きです。
農業 – ファンドは砂糖の売りを継続
USDAの2月12日までの週の純輸出販売によると、米国大豆の需要が増加しています。販売量は864.2千トンに上昇し、1週間前の283千トンや前年の499.6千トンを上回っています。最大の買い手は中国で、純販売は415.5千トンです。データによると、今年度の中国向けの総約束量はほぼ1,060万トンに達しています。一方、トウモロコシの週間輸出販売は1,535.2千トンで、前週の2,129.6千トンから減少しましたが、前年同期間の1,453.8千トンを上回っています。小麦の輸出販売は306.5千トンで、前週の502千トンや前年の631.2千トンを下回っています。
最新のCFTCデータによると、CBOT大豆の投機的ロングは40,463ロット増加し、17日までの週末時点で163,611ロットとなっています。この動きは新たなロングポジションの参入によるものです。CBOTトウモロコシでは、資金管理者が20,795ロット買い、純ショートは27,415ロットとなっています。砂糖市場の弱気感は続いており、投機筋はNo.11生砂糖をさらに29,988ロット売却し、純ショートは史上最高の241,777ロットに達しています。