張尧浠：金価格は抵抗に遭い利益確定、好材料は依然として後退中も依然として上昇見込み

張尧浠：金価格は阻害を受けて利益確定、好材料は依然として後退中も上昇見込み

前取引日火曜日（2月24日）：国際金価格は阻害を受けて下落し、引けにかけて下落。ドルの強含みと利益確定の影響に加え、多くのFRB関係者がインフレが依然高いままであると警告し、利下げ期待が大幅に後退。これにより、安全資産としての金価格の上昇を促していたリスク回避ムードが弱まり、買い勢力は減少した。ただし、最近の動きは震荡上昇パターンを示しており、中東の地政学的緊張の再燃が、最近の金市場の重要な推進力となっている。今年中の利下げ見通しは依然として存在し、したがって、価格は阻害を受けて後退し、サポートラインに達したところは買い場となる。

具体的な動きとしては、金価格はアジア市場で5227.26ドル/オンスで始まり、日中高値5249.43ドルを記録した後、阻害を受けて下落し、100ドル以上の急落を見せた。その後、下げ止まり反発し、5160-5186ドルのレンジ内で震荡した。米国市場の開幕とともに再び急落し、日内安値5094.07ドルをつけたが、底打ちして反発。日内レンジの圧力に阻まれ、最終的に5143.70ドルで引けた。日中の振幅は155.36ドル、終値は83.56ドル安の5143.70ドルで、1.6％の下落となった。

展望：本日水曜日（2月25日）については、国際金は移動平均線の支えを受けて下げ止まりつつあり、ドル指数も早朝の反発の勢いが鈍化していることから、一定の支援材料となっている。したがって、5日または10日移動平均線のサポート付近は引き続き買い場と考えられる。

ファンダメンタルズ面では、昨日の古尔斯比氏は、「インフレが後退している証拠が揃うまでは利下げは早計」とし、今年のさらなる利下げに楽観的な見方を示した。一方、コリンズ氏は「しばらく現行金利を維持する可能性が高い」と述べ、利下げの可能性は弱まったものの、完全に終了したわけではない。米連邦準備理事会の前理事ウォッシュ氏は、5月にパウエルの後任として議長に就任予定であり、トランプ政権は低金利政策を明確に支持しているため、中長期的な利下げの可能性は依然として残されている。

また、地政学的緊張の再燃と緩和の繰り返しは、過去十数年にわたり金市場の長期的な推進力となっている。これらの動きは全体として金価格の震荡上昇を促しており、今後も上昇トレンドは継続すると見られる。

したがって、一時的な後退や下落は短期的な要因によるものであり、上半期は地政学リスクや関税懸念、中央銀行の買い支えが続き、下半期には利下げ期待が高まる見込み。多くのリスク回避要因と構造的需要が底堅い支えとなっている。世界的不確実性が拡大する中、金は究極の避難資産および信頼の基軸としての長期的価値を持ち続けており、年内は金価格の上昇基調が続くと予想される。

技術面では、月次チャートでは、2月の金価格は1月の逆垂れ線の弱気を引き継ぎ再び下落した後、年初に突破した上昇トレンドの抵抗線をサポートに変え、反発して上昇を維持。新たな強気相場の展望は依然として有効であり、5月の移動平均線の上に位置していることから、1月の弱気局面は終わり、新たな上昇局面に向かう兆しと考えられる。

日足チャートでは、昨日の金価格は阻害を受けて下落し、陰線包み陽線の反発のピークを示す形状が予想されたが、現在は上昇トレンドのチャネル上方と中軌道の上に位置しているため、もし調整があってもその範囲は限定的と見られる。したがって、調整局面では再びサポートラインに触れた際に買いを優先する見方が基本となる。

【金】：下値は5130ドルまたは5060ドル付近のサポートを注視；上値は5230ドルまたは5300ドル付近の抵抗を注視。
【銀】：下値は85.30ドルまたは84.00ドルのサポート；上値は89.70ドルまたは91.80ドルの抵抗。

注：
金TD＝（国際金価格×為替レート）÷31.1035

国際金の1ドルの変動は、金TDでは約0.25元の変動に相当（理論値）。
米国先物金価格＝ロンドン現物価格×（1＋金スワップ金利×先物満期日数/365）
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