「七巨頭」の中で最も厳しい！マイクロソフトは重要な「生死線」へと滑り込んでいる……

ファイナンシャル・アソシエイテッド・プレス、2月25日（編集：シャオシャン）歴史的に見て、長期にわたりマイクロソフト株を空売りすることは「愚かなこと」とされてきました。では、今回は違うのでしょうか？

2026年までに、マイクロソフトは米国の「ビッグセブン」の中で最も下落幅の大きい銘柄となっています。昨年10月28日に過去最高値の539.82ドルを記録して以来、株価は28％下落し、今年だけでも19.4％の下落を記録しています。

そして、この激しい下落はマイクロソフトの株価を重要なテクニカル指標である200週移動平均線に近づけています。

多くのテクニカルアナリストは最近、マイクロソフトの火曜日の終値が200週移動平均の375.80ドルより約3.5％高いことに気づいています。ご存知の通り、マイクロソフトの株価が200週移動平均線を下回ったのは2013年1月以来のことです。

200週移動平均線は、過去4年間の平均株価水準を大まかに反映しています。弱気のニュースサイクル中に短期のテクニカル指標（例えば日次平均線）を下回ることは珍しくありませんが、200週移動平均線はより長期のトレンドの方向性を示す傾向があります。

上昇傾向の200週EMAは長期的な強気相場を示し、下降傾向の200週EMAは株価が長期的に下落局面に入る可能性を示唆します。2012年1月以降、マイクロソフトの200週移動平均線は数週間連続で下落したことはありません。

現在、マイクロソフトの株価はこの重要な分岐点の瀬戸際に立っています。多くのテクニカルアナリストにとって、その今後の動きの成否はこれにかかっています。一般的に、長期的な成長ストーリーがしっかりと描かれ、短期的な逆風だけに直面している企業にとって、200週移動平均線は過去に何度も株価の底打ちと反発の支えとなってきました。

ダウ・ジョーンズ・マーケットのデータによると、歴史的に、マイクロソフトの株価が200週移動平均線との差が3％未満のとき、株価は大きく反発する傾向があります。

最近の例では、2023年1月にこの状況が見られ、その後4週間で株価は14.9％上昇しました。さらに遡ると、2022年11月に株価が200週移動平均線から3％以内で終え、その後4週間で15.2％上昇しています。

マイクロソフトは「出血を止められるのか？」

テクノロジー株の比較から見ると、最近の売りにより、マイクロソフトの時価総額はGoogleの親会社であるAlphabetを下回り、過去10年の時価総額ランキングを逆転しました。過去数週間、マイクロソフトの先行株価収益率（FPE）は一時IBMを下回る水準となっています。

これまで多くの投資家はマイクロソフト株にプレミアムを支払う用意がありましたが、最近の同社のソフトウェア依存とクラウド事業の成長鈍化により、投資家はその積極的なAI投資に疑問を抱き始めています。現在、マイクロソフトの予想PERは約21.4倍で、Alphabetの26.5倍を下回っています。

しかし、一部の市場関係者の見方では、マイクロソフト株に対する悲観的な見方は行き過ぎている可能性もあります。

ノースウェスタン・ミューチュアルの株式部門チーフポートフォリオマネージャー、マット・スタッキー氏は、「AIがソフトウェアビジネスを再定義するとの懸念が高まる中、市場の不安が増大し、短期的なマイクロソフト株の変動性が高まっている」と述べました。マイクロソフトのAzureクラウド事業の第4四半期の成長率は39％で、Google Cloudの48％には及ばず、投資家は同社がより多くの計算リソースを内部プロジェクトに投入する決定に不満を抱いています。

しかしスタッキー氏は、「長期的に見れば、既存の顧客基盤を維持するために計算リソースを内部投資に振り向けることは、Azureを通じて再販される計算資源を増やすよりも戦略的に価値がある可能性がある」と指摘しています。

「このような不安定な環境では、柔軟な姿勢を持つことが重要です。企業は、特に今のような計算能力不足の状況下で、利用可能な計算能力をどう活用するかについて戦略的に判断を下す必要があります」とスタッキー氏は述べました。