正直に言えば、今の熊市は本当に手のつけようがないほど厳しい。誰もが軽く「空売りすればいいだけ」と言うが、実際はそんなに簡単ではない。市場は半年以上も長い陰線を続けており、まともな反発は一度もなく、下落が深まるほど空売りの心理的圧力は増す——誰もが突然の反発に怯え、強制ロスカットされて一気に損失がゼロになったり、逆に損失を抱えたりする。これが熊市における空売りの残酷なリスクだ。買いは難しく、空売りも難しい、これが今の市場の最も窮屈な状況だ。最もわかりやすい例は、易理華や麻吉といった仮想通貨界の大物たちだ。彼らは巨額の資金を持ち、市場にわずかな変動や反発があれば、ちょっとした利益を得て大きく儲けられるはずだが、現実はこの熊市は誰にもチャンスを与えない。易理華は8日間で65万以上のイーサリアムを売却し、総損失は7億ドルを超え、ハイレベルな買いポジションから受動的な損切りの敗者に転落した。麻吉も免れず、鉄頭と死码を繰り返し、爆発されるシナリオを何度も演じている。そして個人投資家は、大物たちの縮図にすぎず、むしろもっと悲惨だ。多くの新人が期待を胸に市場に参入し、底値を狙って短期で稼ごうと考えるが、彼らのシナリオはいつも一つだけだ：買った瞬間に損をし、どんどん深くハマり、追加入金すればするほど損失が増え、無限ループに陥る。今のビットコインもそうだ。12万超の高値から一気に6万台に下落し、50%以上の下落率を記録している。振り返れば、高値で空売りすれば大儲けできそうだが、下落局面では誰もが「これだけ下がったのに、空売りを続けるのは危険ではないか」と迷っている。だから本能的に底値を狙い、反発を期待して逃げ出し、少しでも利益を得て手元に戻そうとする。