ハイネケンホールディングNV（HKHHF）2025年度通期決算発表ハイライト：戦略的成長と変革の中で…

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木曜日、2026年2月12日 午前12:02 GMT+9 5分読了

本記事について：

HKHHF

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HEINY

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**総販売量：** 1.2%減少、アメリカ大陸とヨーロッパで市場の軟化が影響。

**純売上高：** 1.6%増加、ヘクトリットあたり純売上高は3.8%成長。

**営業利益：** 4.4%増加、利益率は41ベーシスポイント拡大。

**純利益：** 4.9%増加。

**希薄化後EPS：** 4.78。

**配当：** 1株あたり1.90ドルの総配当を提案、2%増配。

**フリー営業キャッシュフロー：** 26億ドル、キャッシュ変換率は87%。

**ハイネケンブランドの成長：** 2.7%増加、ハイネケンシルバーは約30%成長。

**総コスト削減：** 5億ドル超、利益率拡大に寄与。

**純負債対EBITDA比率：** 2.2、長期目標の2.5倍未満を維持。

**ROIC（投下資本利益率）：** 改善、資本効率向上に寄与。

**地域別ハイライト：** アフリカと中東で堅調な売上増、ヨーロッパは混在。

**FIFCO買収：** 2026年にEPSに2-3%の寄与見込み。

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リリース日：2026年2月11日

決算発表の全内容については、完全な決算発表のトランスクリプトをご参照ください。

ポジティブポイント

ハイネケンホールディングNV（HKHHF）は、厳しい市場環境の中でバランスの取れたパフォーマンスを達成し、質の高い販売量と堅実な市場シェア獲得による売上成長を実現。

5億ドル超の総コスト削減を達成し、利益率は41ベーシスポイント拡大、営業利益は4.4%増加。

ハイネケンのグローバルブランド（ハイネケンシルバーを含む）は好調で、特にベトナムと中国で約30%の成長を示す。

FIFCOの買収により、ハイネケンの営業利益率とEPSが向上し、中米での戦略的地位を強化。

持続可能性への取り組みも顕著で、2030年のネットゼロ目標に向けて、過去3年間で排出量を38%削減。

ネガティブポイント

総販売量は1.2%減少し、アメリカ大陸とヨーロッパで市場の軟化が影響。アジア太平洋地域やアフリカ・中東の堅調さで一部補われる。

アメリカ大陸では純売上高が1%、営業利益が2%減少。関税やマクロ経済の不確実性が影響。

ヨーロッパでは純売上高と総販売量がそれぞれ3%減少、営業利益は約5%減少。販売量のレバレッジ効果の低下とインフレが影響。

ノンアルコールブランドのハイネケン00は横ばいで、ブラジルでの在庫調整が他市場の成長を相殺。ノンアルコールセグメントの課題を示す。

2026年のマクロ経済環境と消費者支出について慎重な見方を維持。成長見通しに影響を与える可能性。

 






ストーリーは続く  

Q＆Aハイライト

Q：Q4の価格戦略について詳しく教えてください。市場シェアの反応はどうでしたか？これは2026年の慎重な販売量見通しと関連していますか？また、ヨーロッパの流通と棚スペースの状況はどうですか？ A：ヨーロッパでは流通と棚スペースは回復傾向にあり、春までには完全回復を見込んでいます。小売交渉も進展しており、結果は良好です。アメリカ大陸では、コスト上昇に対応して価格を引き上げ、ブラジルでは市場シェアは堅調です。メキシコでは最初の9か月は好調でしたが、最後の四半期で圧力がかかりました。現状の価格とプロモーション水準には満足しており、2026年に過剰な圧力はないと考えています。CEOのDolf van Den BrinkとCFOのHarold van den Broek。

Q：今後2〜5年のCEOの役割について教えてください。Fiscoやブランドの課題に対応した運営の実行についても詳しく知りたいです。Tigerのポジショニングについても教えてください。 A：エバーグリーン2030戦略に沿い、規律ある実行を加速させることに合意しています。ハイネケンブランドの体系的成長を導いたガバナンスモデルは、他のグローバルブランドにも適用されています。タイガーはベトナム市場の影響を受けていますが、タイガークリスタルは成長とブランドの刷新を進めており、成長の可能性に自信を持っています。CEOのDolf van Den Brink。

Q：2026年の2〜6%のオーガニック成長ガイダンスの上限または下限を左右する要因は何ですか？AIの導入はマーケティング支出にどのように影響しますか？ A：ガイダンスは、消費者環境と経済の不確実性に対して慎重な見方を反映しています。成長とデジタル化への投資を継続します。Freddie AIを通じたAIは、マーケティングに大きな節約をもたらしますが、再投資や節約の実現範囲は未確定です。絶対額でのマーケティング投資増加を計画しています。CEOのDolf van Den BrinkとCFOのHarold van den Broek。

Q：グローバルブランドとハイネケンブランドのブランド構築の違いについて詳しく教えてください。ヨーロッパでの小売業者との調整を避けるためにどのような変更を行っていますか？2026年の販売量増加は見込めますか？ A：ハイネケンブランドは中央集権的に管理されており、グローバルにポジショニングとキャンペーンを展開しています。他のグローバルブランドもこのモデルに移行し、一貫性と規模のメリットを追求しています。ヨーロッパでは、販売量減少の約2/3は市場要因、1/3は交渉によるものです。成長のために、成長ポケット、イノベーション、価格競争力に注力しています。CEOのDolf van Den Brink。

Q：Q4のアジア太平洋地域のパフォーマンスはどうでしたか？フリーキャッシュフローの見通しは？ A：特にベトナムとインドで好調です。ベトナムは市場シェアを回復し、インドも堅調です。カンボジアは依然として課題です。キャッシュフローと資本リターンの創出に注力し、オーガニック成長とFiscoの追加投資を継続します。CEOのDolf van Den Brink。

決算発表の全内容については、完全な決算発表のトランスクリプトをご参照ください。

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