ハグ価格、貯蔵データが長期的圧力を示す中で下落傾向

水曜日のリーンホッグ先物市場は全体的に弱含みを示し、取引量は控えめながら契約は20セントから70セントまで下落しました。CMEリーンホッグ指数はわずか1セントの小幅な上昇にとどまり、83.72ドルで取引を終え、下落トレンドに巻き込まれた売り手にとってはほとんど救済材料とはなりませんでした。取引所は木曜日の休場を控え、短縮取引週に備えています。

価格を押し下げる圧力の根源は、最近の供給報告にあり、セクターの複雑な状況を浮き彫りにしています。火曜日に発表されたNASSの四半期Hogs & Pigs調査によると、12月1日時点の豚の在庫は75.55百万頭に達し、前年同期比で0.63%増加しました。その中で、市場用豚の数は0.75%増の69.59百万頭に増加しましたが、繁殖用在庫は0.87%減の5.952百万頭となり、今後の生産意向について混合したシグナルを示しています。

貯蔵制約が市場の不均衡を示唆

繁殖動向よりも説得力のあるのは、豚肉複合体で進行中の冷蔵保存の状況です。11月30日の豚肉在庫は371.27百万ポンドで、1997年以来最低の11月の記録となり、2004年6月以来の最も制約された月次合計となっています。この供給不足は通常価格を支える要因ですが、短期的な弱さが続いており、需要の懸念が強気の在庫シグナルを上回っている可能性があります。

カットアウト価値と屠殺データの弱化

USDAの豚肉カットアウト価値は水曜日に2.70ドル下落し、93.99ドル/百ポンドとなりました。ハムとベリーのカットが売り圧力の中心となり、ベリーは14.37ドルの下落を記録しました。火曜日の連邦屠殺推定は492,000頭で、週合計は988,000頭となり、前週の20,000頭増を示し、勢いは衰えつつも処理活動は継続しています。

マネーマネジメントのポジションは控えめな買い意欲を示し、投機ファンドは13,365契約を追加して、12月16日の報告週に純ロングの割当を64,836契約に引き上げましたが、下落を止めるには至りませんでした。

先物契約の先送りは懐疑的な見方を反映

今後を見据えると、契約ストリップは一貫して悲観的な見方を示しています。2月26日の豚は85.275ドルで取引され、0.700ドル下落。4月26日の豚は89.950ドルに下落し、0.325ドルの下落。5月26日の豚は93.650ドルで取引を終え、0.200ドルの下落となっています。遠い月のわずかな下落は、市場参加者が供給の背景を支持しつつも、持続的な回復には懐疑的であることを示唆しています。