なぜパッシブポートフォリオ管理は時間とともにアクティブ戦略を上回るのか

パッシブ運用の背後にあるコア哲学

パッシブポートフォリオ管理、一般的にはインデクシングと呼ばれるものは、シンプルな前提に基づいています：市場を常に上回ろうとするのは大多数の投資家にとって負けゲームです。アクティブな株選びを通じて市場の動きを読み解こうとする代わりに、このアプローチはS&P 500やDJIAのような確立された市場指数を単に反映します。

この戦略は、効率的市場仮説(EMH)に基づいており、現在の価格は既に利用可能なすべての情報を取り入れていると主張しています。市場の非効率性は予測したり一貫して利用したりすることがほぼ不可能であるため、パッシブマネジメントはその追求を完全に放棄します。

仕組み：シンプルさが強さである

主観的な人間の判断や複雑な資産選択プロセスに頼るのではなく、パッシブポートフォリオ管理は機械的なアプローチを使用します。ファンドマネージャーは特定の市場インデックスを追跡し、それらのパフォーマンスを再現する多様化されたポートフォリオを構築します。

この方法論は通常、次のように実装されます:

• インデックスパフォーマンスに合わせて設計されたミューチュアルファンド
• 流動性が高く、低コストのエクスポージャーを提供する上場投資信託 (ETF)
• インデックス構成の変更に直接結びついた自動リバランス

美しさはそのシンプルさにあります：勝者を予測しようとするアナリストのチームはなく、市場のストレス下での感情的な意思決定もなく、個々の証券を選ぶ際の人的エラーもありません。

本当の利点：手数料と長期的なリターン

パッシブポートフォリオ管理の最も魅力的な利点は、その構造的な利点から生じます。研究チーム、頻繁な取引、または高度な分析の必要がほとんどないため、運営コストはアクティブ管理よりも大幅に低く抑えられます。

手数料の低下は数十年にわたって劇的に影響します。アクティブマネージャーは年間1〜2％を請求することがありますが、パッシブインデックスファンドはしばしば0.1％以下の費用です。$100,000のポートフォリオで30年を過ごすと、この違いは数万ドルの資産保持につながります。

歴史的証拠：パッシブが長期戦に勝つ

データは一貫して、パッシブポートフォリオ管理戦略がアクティブ戦略を上回っていることを示しており、特に2008年の金融危機以降に顕著です。パフォーマンスの差は主に手数料の違いを反映しており、パッシブ投資家は単により多くのリターンを保持しています。

このパッシブ投資への勢いの高まりは、競争市場においてアクティブマネージャーが要求する手数料を正当化することが非常に難しいという根本的な真実を反映しています。パッシブアプローチが同等またはそれ以上のリスク調整後のリターンを提供する場合です。