ビットコインマイナーが拡張計画を縮小、企業は価格圧力の中で財務買いを遅らせる

ソース：DefiPlanet オリジナルタイトル：Bitcoin Miners Cut Expansion Plans, Corporates Slow Treasury Buys Amid Price Pressure オリジナルリンク：

クイックブレイクダウン

• ビットコインマイナーは新施設の建設を停止し、2026年までのハッシュレートの成長を5-10%に制限。2024-2025年の積極的な拡大後。
• MicroStrategyやMetaplanetなどの上場企業は大規模なBTC購入を一時停止し、 treasury配分は四半期ごとに30%減少。
• マイナーは効率改善とAIデータセンターに pivotし、企業は規制の不確実性とBTC価格の110,000ドル以下の停滞を理由に挙げる。

市場のダイナミクス

市場コスト以下でBTCを取得できるビットコインマイナーは、暗号資産 treasury企業の買い控えが進む中、企業採用を推進する立場にある。Q4は2024年第3四半期以来最低のtreasury企業のBTC買い付け(40,000 BTC)と予測される。

この slowdownにもかかわらず、マイナーは依然として重要な役割を果たしており、2024年11月には新規企業BTC追加の5%、合計公開企業保有の12%を占めている。割引価格でBTCを取得できる能力は、特に他のtreasuryの買い控えが続く場合、企業採用にとってますます重要になる。

規制監視とエネルギーコストの圧力による pivot

マイナーは米国の厳格な環境規制とテキサス州など主要州の電力網制約に直面している。Core Scientificを含む複数の企業は、AIコンピューティング用にサイトを転用し、ハイパースケール企業にリースして安定した収益を得る契約を発表。

ハッシュレートの成長は2025年第4四半期には月次3%に鈍化し、運営者は規模よりも収益性を優先。クリーンエネルギーの義務化によりコンプライアンスの負担が増し、一部は国外の水力資源が豊富な地域へ移動。企業のtreasury採用は減速。2024年にBTC Reserveに急いで投資したSemler ScientificやTwenty Oneなどは、10月以降新たな買い付けを行っていない。

業界全体のBTC保有額は11月にわずか2%増にとどまり、以前のピークの15%から減少。CFOは会計変更やボラティリティリスクを指摘し、多くはスポットETFを選好。Metaplanetは米国のBTC収益戦略のために新たな子会社を設立したが、積み増しには慎重。

より広範な市場シグナルと警戒

この二重の slowdownは、暗号資産サイクルの成熟を示している。マイナーの多角化戦略は2022年の動きと共鳴し、企業はより明確な税制政策を待つ状況。先週のBTCは$105,000-$108,000で横ばいで推移し、treasuryへの流入減少と連動。アナリストは、ETF承認が拡大しない限り、2026年まで堅調ながらも控えめな蓄積が続くと予測。

コスト増と収益性の逼迫の中、ビットコインのベテランマイナーであるBitfuryは、マイニングから撤退し、技術投資のリーダーへとシフトしている。同社はAI、量子コンピューティング、分散型システムに焦点を当てた$1 十億ドル規模の「倫理的テクノロジー＆AI」ファンドを立ち上げる計画。この動きは、大手暗号企業がレジリエンス向上のために多角化を進める業界の潮流を反映している。