#数字货币市场洞察 直近1週間、暗号市場はトークンアンロックによって大きく揺さぶられています。12月9日から14日にかけて、9を超えるプロジェクトが順次流通トークンを解放し、その総価値は8300万ドルを突破しました。問題は、今回のアンロック量が決して小さくないこと――流通供給の0.26%から2.28%に相当し、市場心理を十分にかき乱す規模です。

スケジュールを見てみると、状況がより明確になります。9日にはAvantis(AVNT)が1223万枚を放出し、Movement(MOVE)もすぐに1億6184万枚を解放。この2つのプロジェクトだけで、この日に1,100万ドル超えのトークンが市場に流れました。しかし本当の“クライマックス”は10日――この日はまさにアンロック祭りで、IOTA、Linea、DeFi.Appがほぼ同時に動き、1日で1,200万ドル超のトークンが解放されました。中でもLineaの10億2,000万LINEAは特にインパクトが大きく（流通の1.42%）。

続く11日にはMocaverseが2.28%をアンロック。彼らのメタバースエコシステムがこの売り圧に耐えられるかはまだ未知数です。12日から14日にかけては$APT、$BB、$PUMPといった大型プロジェクトが順番に登場――中でもAptosの単回2,011万ドルアンロックは今週の最高記録。Pump Funの100億PUMPも価値では2位ですが、その数字自体がインパクト大。

正直、今回のアンロックラッシュで市場の脆弱性が露呈しました。一方で、これだけ大量の供給が一気に解放されると流動性が一時的に圧迫され、売り圧リスクが上昇します。他方、プロジェクトによってはこの機会を使ってエコシステムのインセンティブやコミュニティ構築を進めており、長期的に見れば必ずしも悪いことばかりではありません。問題は、今の投資家がみな様子見していること――今回が「必要な流動性供給」なのか「これから搾取が始まる」のか、誰にも確信が持てないのです。短期的なボラティリティは確実に高まり、今後の動向はマーケット全体の動き次第となりそうです。