#美联储重启降息步伐 米国商務省は先週金曜日、政府閉鎖の影響で数週間遅れていた重要なレポートを発表しました。9月のコア個人消費支出価格指数（PCE）データに予想外の変化が見られました。前月比では0.2%の上昇を維持しましたが、前年比の伸び率は2.8%に低下し、3ヶ月ぶりに2.9%の水準を下回りました。

この指標がなぜ重要なのでしょうか。コアPCEは食品やエネルギーなど価格変動の激しい項目を除外しており、長期的なインフレーションの傾向をより正確に反映できるため、米連邦準備制度理事会（FRB）が金融政策を決定する際に最も重視する参考データとなっています。今回の数字が低下したことで、政策立案者にとって調整の余地が少し広がりました。

興味深いのは、このデータの対象期間が、実は記録的な政府閉鎖（10月1日開始）前にすでに終了していたことです。言い換えれば、行政機関が閉鎖で混乱する前から、消費はすでに冷え込み始めていたのです—人々は財布の紐を締め、支出の増加は主に高所得層によって支えられていました。ブラックフライデーの売上データは安定しているものの、根底には不安が積み重なっています。

しかし、転機はすぐに訪れました。同じ日に発表された別のデータによると、12月初旬の消費者信頼感が5ヶ月ぶりに反発しました。ミシガン大学の消費者信頼感指数が上昇した背景には、インフレ期待の改善があります—人々は今後の物価動向にそれほど悲観的ではなくなり、自身の購買力に自信を持つようになっています。

この微妙な変化が市場に何らかのシグナルを発し始めています。一方ではインフレ指標が緩み、もう一方では消費者信頼感が回復し、FRBがこの機会を利用して金利政策を調整するのではないかという観測も出ています。現時点で公式な見解は依然として慎重姿勢を崩していませんが、トレーダーたちはすでに資産の再評価を始めています。経済分析局は次回のPCEレポートの発表時期は未定としていますが、それまで全員がさらなる手がかりを待っている状況です。