12月初、日本銀行の植田和男総裁が突然異例の行動に出て、12月18～19日の会合で利上げを議論することを事前に明かしました。このニュースが出るや否や、市場の予想は一気に跳ね上がり、利上げ確率は元々の50%から85%以上に急上昇しました。日本銀行はなぜこんなに急いでいるのでしょうか？その背景にはかなり複雑なロジックがあります。

まず最も直接的なプレッシャーはインフレです。日本のインフレ率はすでに3年以上にわたり2%の目標ラインを超え続けており、さらに円安による輸入インフレ圧力も増大しています。国民の財布は本当に限界に来ていて、物価高騰はもはや社会問題になっています。

しかし、より重要なのはタイミングの問題です。今、米国経済の不確実性が低下し、FRBも利下げを始めています。ある分析によると、日本銀行が今利上げするのは、FRBが完全に方向転換する前に、先手を打って自らの政策信認を回復しようとしているのだと言われています。率直に言えば、これが最後のチャンスであり、逃せば超緩和政策から抜け出す機会は完全になくなるかもしれません。

さらに無視できない要素が「政治的圧力」です。10月に日本銀行が利上げを見送ったのは、新首相の高市早苗による積極財政政策と衝突したことが一因です。その結果、政府の強硬な対応が市場を混乱させ、株式・債券・為替市場すべてが暴落しました。今回、日本銀行が先手を打って発信したのは、ある意味で金融政策の主導権を取り戻し、市場の信認を安定させる狙いがあります。

また、賃金の上昇も利上げを後押しする要因となっています。原文の後半は切れていましたが、この要素は確かに日本銀行の重要な判断材料の一つです。要するに、今回の利上げ観測の裏には、日本銀行が様々な圧力の中で苦渋の決断を迫られている現実があります。