#比特币对比代币化黄金 表面上はベアに見せかけて、実は仕込んでる？HYPEクジラの本当の動きが明らかに

最近Hyperliquidのデータを注視していたら、なかなか興味深い現象に気づいた——口座上では大量のショートポジションを持っている大口が、実際には現物を買い集めている。この動き、ただのショートじゃなくて、明らかに上級者のヘッジ戦術だ。

まずは2つの典型的なケースを紹介しよう。

ひとつはBobbyBigSizeというアカウントで、ショートポジションは5150万ドル。しかしウォレットを見てみると、なんとHYPE現物を1185万ドル分も保有している。さらに強烈なのがAbraxas Capitalで、今月はずっと現物を買い増しており、現在は6300万ドルに達している。一方でショートは7100万ドル。両者の規模はほぼ同じだ。

ここから何が見えてくる？これは単なるベアではなく、自分に保険をかけているだけ。

考えてみてほしい。現物を大量に保有していて下落が怖いなら、ショートでヘッジする。下がればショートが利益、上がれば現物が美味しい。さらに巧妙なのは、両建てのポジションを利用して値動きを作り出せること——重要な価格帯で売り崩したりスパイクを起こしたりして、高レバレッジの個人投資家を狩る。自分たちは両方で利益を上げる。現物はヘッジされているから、本気で売り崩す動機もない。

だから、ショートの数字だけ見て慌てる必要はない。

本当にクジラの意図を見極めたいなら、見るべきポイントは2つ。ひとつは現物が継続的に増えているかどうか（Abraxasのようにショートしながら現物を買い増している場合は、下落を狙っているわけではないのが明らか）。もうひとつは、現物を同時に減らしているかどうか——それこそが本当の危険サイン。

個人投資家へのアドバイスは？

こういった大口がショートを大量に持っている価格帯で、無闇に高レバレッジでトレードしないこと。一度挟まれたら、どうしてロスカットされたのか分からないまま終わるかもしれない。本当にトレードしたいなら、オンチェーンデータで現物の動きをしっかり見ておくこと。ショートの数字よりもよほど信頼できる。

市場で本当に危険なのは、表面的なベアではなく、あなたがショートだと思い込んでいる実は戦略的に仕込んでいる賢いマネーだ。