去年12月5日に興味深いオンチェーンデータがあった。あるクジラアドレスが一度に6,070万USDCで24,000ETHを買い、その後は動きがなかった。5か月後、この資金はステーキング経由で引き出され、帳簿上の利益は1,520万ドルとなった。

このような操作は、実は多くの人が見落としているロジックを露呈している——暗号市場で本当に稼いでいるのは、毎日チャートを見つめているトレーダーではないことが多い。大口資金は時間コストを使って確実なリターンを得る傾向があり、ステーキングメカニズムはまさにその可能性を提供している：ネットワーク報酬を得られるだけでなく、エコシステムのガバナンスにも参加できる。本質的には流動性を長期のチケットに交換しているということだ。

個人投資家がよく犯す過ちは、「重いポジション」をコア戦略と勘違いすることだ。しかしクジラがこのような運用をできるのは、イーサリアムネットワークのアップグレードの道筋やステーキング報酬モデルを評価しているからだ。普通の投資家が学ぶべきなのは金額規模ではなく、この「資産をロックしてリターンを得る」というリスクヘッジの考え方だ。たとえ1ETHだけステーキングしたとしても、利回りの計算方法は大口と全く同じである。

市場の変動は常に存在するが、中にはボラティリティで稼ぐプレイヤーもいれば、時間で稼ぐプレイヤーもいる。この事例が少なくとも示しているのは、皆が天井や底を予想している間に、すでに自分のレースを選び、取引ソフトを閉じている人がいるかもしれないということだ。