日本銀行の12月18-19日の金融政策決定会合が終わり、基準金利を0.5%から0.75%へと一気に引き上げました——さらに厳しいのは、公式ロードマップで「2026年6月、2027年1月および7月にも追加利上げを行う」と明確に示されたことです。これは通常のオペレーションではなく、極めて珍しい長期的な引き締めシグナルです。

流動性引き締めの連鎖反応はすでに現れ始めています。暗号資産は本質的に高リスクな流動性ゲームであり、前回の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げサイクルを覚えていますか？BTCは6万ドルから1.6万ドルまで暴落し、マーケット全体が悲鳴を上げました。今回の円の利上げによる影響は、さらに見えにくいかもしれません。大量のキャリートレード（低金利の円を借りて高利回り資産に投資）が為替レートの逆転で強制決済される可能性があり、これらの資金が撤退するスピードは予想以上に速くなるかもしれません。

オンチェーン指標にも警戒が必要です。現在、取引所のレバレッジ比率は依然として高水準にあり、ロングポジションの比率が大きいですが、マクロ環境の転換点は往々にしてデリバティブ市場で最初に爆発します。円高圧力がグローバルなリスク資産の価格決定体系に波及すれば、高レバレッジポジションはシステミックな取り付けに直面します——「爆発するかどうか」ではなく、「いつ爆発するか」の問題です。

さらに重要なのは期待値の駆け引きです。市場は通常、政策の変化を3〜6ヶ月前倒しで織り込みます。12月の金融政策決定会合でのタカ派姿勢は、今後数週間で資金が暗号市場から加速して流出する可能性を意味しています。米株ですら影響を受けるのに、ボラティリティが伝統市場の数倍ある暗号市場なら尚更です。

レバレッジのポジションを縮小し、ポートフォリオの再評価を勧めます。長期的な引き締めサイクルでは、キャッシュフローと流動性管理がリバウンド狙いよりも重要です。清算通知が来てからリスク管理を思い出すのでは遅い——マクロサイクルが転換する時、油断が最も高いコストになります。