雇用データが冷え込んでいるが、FRBは本当に再び利下げをするのか？

ブラックロックが最近出した見解はなかなか興味深い。米国の労働市場は明らかに冷え込んでいる。企業は積極的に人を雇わず、大規模なレイオフもしていない、こうした膠着状態が続いている。この状況下で、12月にFRBが追加利下げを行う確率が高まっている。

インフレ率はまだ2%の目標ラインに完全には戻っていないが、雇用市場の弱さが無視できない変数となっている。市場では来週に25ベーシスポイントの利下げが行われるとの見方が広がっている。さらに重要なのは、ブラックロックはこの傾向が2026年まで続く可能性があると考えていることだ——つまり、利下げサイクルはまだ始まったばかりかもしれない。

ただし、ひとつ小さな問題がある。米政府のシャットダウンの影響で、10月と11月の雇用統計は12月16日まで発表が遅れることになった。データは遅れても、市場の金融緩和への期待は高まる一方だ。

もちろん、注意も必要だ。もし来年経済が予想外に回復し、インフレが再び上昇すれば、長期米国債の利回りは再び不安定になる可能性がある。ブラックロックはすでに長期米国債の評価をひそかに中立に引き下げており、これは「過度な強気は禁物、柔軟な対応が重要だ」という明確なメッセージだ。

暗号資産市場にとっては、流動性期待の高まりは良いシグナルとなるかもしれない。BTCやETHといった主要コインは、歴史的にFRBの政策転換に敏感に反応してきた。利下げは資金調達コストの低下を意味し、リスク資産への新たな注目が集まる可能性がある。