最近、市場ではホワイトハウスの経済顧問ハセットが利下げを強く支持しているという噂が広まり、さらにトランプが彼のFRB議長就任を頻繁に示唆していることから、多くの人が緩和時代の到来を期待し始めています。BTCやETHもこの期待感に乗じて小幅に上昇しました。

しかし、ドイツ銀行は最近これに冷や水を浴びせました――たとえハセットが本当に就任しても、利下げはそう簡単な話ではないというのです。彼らの論理はこうです：2026年中頃まで、米国経済のファンダメンタルズは大幅な利下げに耐えられそうにないし、FRB内のタカ派も簡単には譲歩しない。さらに重要なのは、ハセット自身がインタビューで「データを見て判断する」と発言し、委員会の他のメンバーとも合意が必要だと述べている点です。この発言は非常に現実的で、市場が想像するような急進的なハト派とは全く異なります。

要するに、現時点で市場は緩和政策への期待が楽観的すぎるのかもしれません。金融政策は決して一人の判断で決まるものではなく、経済データや内部の駆け引きこそが重要です。もし利下げ期待だけに賭けるなら、リスクはかなり大きいと言えます。結局、政策転換というのは往々にして前評判ほど劇的にはならないものです。