昨日の相場であの急落、あなたのアカウントはどれだけ緑になりましたか？ナスダックは寄り付きから一気に下落し、主要な暗号資産も一緒に暴落、グループチャットは一気に大騒ぎになりました。多くの人が「ブラックスワンが突然来た」と罵っていましたが、正直言って——今回は本当にブラックスワンのせいにはできません。

毎日資金の動きを注視している人なら、この暴落はすでに伏線があったことが分かっています。本質は流動性が完全に枯渇し、市場に買い手の資金がなくなり、価格が自然と下がったということです。具体的にどうやって資金が抜かれたのか？3つの方向から同時に動きがありました。

**第1の一撃：国債発行で資金を直接奪取**

政府は最近大きな動きを見せており、1,630億ドルの国債発行計画を打ち出しました。この数字を侮ってはいけません。機関投資家の資金は最も敏感で、国債は安定していて安全なリターンがあるため、大口資金はリスク資産から一斉に国債へと流れました。本来なら株式市場や暗号資産市場を支えるはずの新たな資金が、すべて国債の穴埋めに回ったのです。市場が資金不足になれば、下落するのは当然です。

**第2の一撃：FRBの態度が急変**

以前、市場は利下げを期待して多くの人がレバレッジをかけてリバウンドを狙っていました。しかしFRBが突然「利下げは急がない」と発言し、その期待は一気に崩れ去りました。利下げが延期されるということは、調達コストが下がらないということであり、高レバレッジの資金は真っ先に焦り始めました——