#美联储重启降息步伐 $BTC $ETH $BNB 年末に再び利下げ？大手資産運用会社が新たな見解を発表

最近、ある世界的な資産運用大手が「米国の雇用データが鈍化しており、FRBは12月にも高確率で追加利下げを実施するだろう」との見方を示しました。これは暗号資産業界にとっても小さなニュースではありません。

彼らのロジックはこうです。現在、米国政府のデータ発表が遅れがちで、FRBは経済の実態をつかみきれず、「リスク管理型」で金利を調整するしかありません。そして現時点での雇用市場の弱さのシグナルが、彼らの意思決定において最も重要な要素となっています。

具体的にはどういう状況か？一言で言えば「膠着状態」。企業は大規模な採用もしていなければ、解雇も始めていません。労働市場全体が停滞期に入っています。年初から現在にかけて、新規雇用は右肩下がりで、需要・供給の両面が縮小しています——特に移民数の急減が労働力供給に直接影響しています。ただ、興味深いのは賃金の伸びは比較的安定しており、失業率も高騰せず、歴史的な低水準を維持していることです。

インフレ率はまだ2%の目標値には達していませんが、FRBはすでに利下げ継続の姿勢を明確に示しています。市場では来週25ベーシスポイントの利下げが広く予想されており、このような雇用市場の「凍結状態」が2026年にも利下げ余地を残す可能性があります。

注目すべきタイミングがあります。10月と11月の雇用統計は政府閉鎖の影響で12月16日まで発表が遅れますが、その時点ではFRBの12月会合はすでに終わっています。つまり、今回の決定はこの2か月分のデータにほとんど影響されない可能性が高い——ただし10月のデータには政府の遅延解雇による異常な変動が含まれているかもしれません。

ただし同機関は、「もし来年経済が突然回復し、企業が人材獲得競争を始め、インフレが再び上昇すれば、ルールがまた書き換えられるだろう」とも警告しています。その場合、長期国債の利回りは一気に上昇する可能性があります。この予測を受けて、長期債の格付けを中立に引き下げ、柔軟な運用を推奨しています。

暗号資産市場にとっては、引き続き流動性の緩和期待はありますが、過度な楽観は禁物——マクロ環境はいつでも変わる可能性があります。