2026年アメリカ株、強気相場は続くか、それともバブル崩壊か？

アメリカ株が3年連続で大幅上昇し、S&P500は78%以上、ナスダックは126.7%も暴騰。2026年、この技術株主導の相場は本当に続くのか？

機関投資家の強気シナリオ モルガン・スタンレーは2026年を「リスク再起動の年」と位置付け、S&P500の年末目標を7800ポイント（現在比+15%）に引き上げた。減税、FRB利下げ50bp、規制緩和という史上稀なポリシー組み合わせに加え、データセンター関連の3兆ドル投資がまだ20%未満しか実行されていない点が追い風。AI投資サイクルはまだまだ続くという見立てだ。

しかし、バブル警告も同時に鳴り響く MAG7がS&P500の時価総額の30%以上を占め、市値拡張の約半分を貢献。現在のPERは歴史的高位、レバレッジ取引残高は2000年のドットコムバブル期を超えている。東呉証券は警告する：2026年はAIバブルが刺される年かもしれないと。FRBが利下げしすぎてインフレが戻ってくるか、または市場予想ほど利下げしなければ、テック泡沫は終曲を迎える可能性がある。

スタイル転換の兆し 上半年は緩和政策が続くだろうが、伸び代は限定的。利下げが終わればテック株の上昇率は鈍化し、景気循環株（消費財・工業・不動産など）が補陰線を浴びるチャンスが来る。

MAG7の資本支出増速は大幅に減速、その後の相場はAI応用の大規模展開か技術革新に頼る。小型テック株は流動性だけに支えられていれば、調整圧力に直面する可能性が高い。

投資家向けアドバイス 2026年は機会と風険が共存する。政策とAIのダブルエンジンが主要利点だが、高い評価、政策実行のテンポ、テックバブルのリスクは依然潜在。盈利兑現能力を持つ大型テック株に焦点を絞り、同時に景気循環株を先に布局、分散配置で市場変動に備えるべき。

あなたは2026年の米国株をどう見てますか？